美國三大汽車巨頭的黃昏時刻

在美國，以通用汽車、福特汽車和菲亞特克萊斯勒為代表的老牌汽車巨頭正在被特斯拉超越。資本力量推動下的美國汽車行業的股市情況很能說明問題。截至美國東部時間2月7日收盤，菲亞特克萊斯勒汽車公司市值為207億美元，通用汽車公司為481億美元，福特汽車公司為322億美元。這三家公司的總市值為1010億美元。后起之秀特斯拉的市值為1348億美元，遠遠超過美國三大汽車制造商的總市值。特斯拉崛起的反面是美國傳統汽車巨頭的衰落。在一個以技術和創新為主導的美國社會，傳統汽車制造商顯然很難跟上只專注于少數領域的技術公司，他們的創新努力和對新領域投資的熱情。更難的是，大公司冗余復雜的病，歷史遺留的問題，都讓這些曾經的巨頭撓頭。“前面的路還需要繼續走，但還沒有人提出一個清晰可見的計劃來如何前進。”。不過，我們或許可以在這些傳統巨頭的最新財報中找到一些答案。

隨著美國股市三大汽車制造商公布上一年的收益，凈利潤在過去一周全部下降。三大財務報表中的核心數據較上年都有不同程度的下降。這說明2019年大家的生活都不是很輕松，但也在努力尋找未來的鑰匙。先說通用汽車財務報表中的核心數據。其2019年全年營收為1372億美元，同比下降6.7%；凈利潤67億美元，同比下降17.4%。在考慮到罷工造成的36億美元損失后，調整后的EBIT為84億美元，同比下降28.8%。此外，汽車業務的自由現金流為74億美元，相比去年同期減少了43億美元。尤其是2019年第四季度，通用汽車甚至出現了虧損。該季度，通用汽車公司的收入為308億美元，與去年同期相比下降了近20%，導致虧損2.32億美元，或每股虧損16美分，主要是由于美國汽車工人聯合會(UAW)領導的罷工，這些罷工大多發生在2019年第四季度。對此，通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·巴拉表示:“通用汽車正繼續推進其面向未來的轉型，關注可持續發展，實現長期穩健的業務發展。我們認為電氣化和自動化戰略不僅可以改善環境，還可以為股東創造更多價值。”看來，以自動駕駛為核心的電動化和自動化才是通用未來重點發展的領域。菲亞特克萊斯勒2019年財報中的關鍵詞也與下滑有關。2019年，FCA營收同比下降2%，至1190億美元，凈利潤下降19%，至30億美元。調整后的FCA營業利潤下降1%至73億美元，略低于74億美元的全年預期；工業自由現金流降至23億美元，但超過了17億美元的預期。FCA在過去一年取得的經營業績得到了北美地區的全力支持，該地區貢獻了其新車銷量的一半以上。2019年，FCA全球新車銷量為441.8萬輛，北美單次出貨量為240.1萬輛。但依然難掩其全年9%的下滑，以及北美23.2%的下滑。這為FCA未來幾年的發展留下了隱患。

但從目前來看，北美市場仍然是FCA最強大的市場，也貢獻了最豐厚的利潤。2019年全年，FCA在北美的凈收入為800億美元，與上年持平；稅前利潤為74億美元，同比增長7.4%。汽車銷量下滑的不利因素并沒有影響利潤的增長。對此，FCA表示，這主要是由于良好的車輛組合、積極的凈銷售價格、工業效率、較低的廣告成本以及有利的匯率效應。在北美以外，FCA在其他重要市場的表現幾乎崩盤，大部分市場利潤為負。2019年，FCA在歐洲市場的損失高達660萬美元。在亞洲市場，FCA全年虧損3960萬美元，銷量下降29%，至149000輛。這主要是由于中國市場的大幅下滑。其與廣汽集團的合資企業廣汽菲克在2019年的新車銷量為73900輛，下降了40%以上。福特汽車的財務表現最差。2019年，福特汽車全年營收1436億美元，同比下降3.2%；凈利潤為4700萬美元，比2018年的36.8億美元下降99%；調整后EBIT為64億美元，同比下降9.0%；全年調整后自由現金流為28億美元，與去年同期持平。面對36億美元的利潤大幅下降，福特表示，這主要是由于美國銷售市場下滑，SUV利潤降低，以及一些大額養老金支出。福特此前曾表示，預計2019年的業績將好于2018年。現實的殘酷表明，福特任重道遠。福特首席執行官韓佳特在與分析師的電話會議中表示，福特2019年的財務狀況不佳，沒有達到去年對財務改善的預期。主要原因是其運營執行力不夠好。比如福特探險者2019年銷量不好，芝加哥工廠升級期間的虧損拖累了2019年的利潤。新的Explorer Explorer在離線時遇到了許多問題，不得不被運送到底特律地區的一家工廠進行維修，推遲了向客戶的交付。從財報表現來看，美國三大汽車制造商在傳統業務上都經歷了陣痛。最顯著的表現就是銷售市場起點不利。去年，通用汽車全球銷量僅為770萬輛，下降近8%；FCA全球新車銷量為441.8萬輛，全年下降9%；福特去年全球銷量為490萬輛，同比下降7.7%。面對銷售市場的不利表現，美國傳統汽車制造商制定了嚴格的成本節約計劃，如大規模裁員和關閉工廠。但有一種力量導致傳統的美國汽車制造商對他們的工人持謹慎態度，并支付巨額費用。UAW站在了美國汽車工業的對立面。“鋼鐵俠”馬斯克指責UAW“作為劊子手摧毀了曾經輝煌的美國汽車制造業。”特斯拉也一直拒絕加入UAW。然而，美國的傳統和老牌汽車制造商卻深陷UAW的“束縛”之中，別無選擇，只能冷靜地坐下來應對。眾所周知，UAW為汽車工人帶來了高工資和養老金，但它也對汽車制造商產生了巨大影響。2019年9月下旬開始的通用汽車工人大罷工嚴重打擊了通用汽車，使其在美國的工廠陷入癱瘓，并在和解前削減了墨西哥和加拿大的產量，導致36億美元的巨額損失。最終結果還是以通用汽車的“妥協”告終。據悉，新協議達成后，通用汽車的人力成本將每年增加1億美元。

據《建筑合同車輛評論》報道，通用汽車公司普通小時工的工資、加班費、利潤分成約為每年9萬美元，而技術工人的年薪最高可達12.3萬美元，包括分紅和加班費，但不包括福利。如果僅以醫療保險費用的收益為例，福特汽車預計2020年的支出將超過10億美元。與高工資不對稱的是，通用汽車2018年的人均利潤只有4萬美元。顯然，美國汽車工人付出與收獲的比例嚴重失衡，是典型的少勞多得。然而，在UAW至高無上的威望下，美國汽車制造商只能自費支付其巨大的勞動力成本。通用汽車去年在北美獲得了82億美元的收入，44000名美國工廠工人將獲得人均8000美元的利潤分成。雖然低于2018年的10750美元，但通用汽車還必須與工人分享總計3.52億美元的利潤。菲亞特克萊斯勒上周還宣布，根據公司2019年的財務業績，以UAW為代表的員工今年將獲得7280美元的利潤份額。根據FCA，符合條件的員工將于2020年3月13日獲得工資。據報道，大約有44000名員工有資格獲得這筆款項。根據FCA的數據，自2009年以來，美國的小時工平均獲得超過36000美元的利潤分成。福特去年第四季度虧損17億美元，主要是由于22億美元的一次性養老金成本。財務報告還顯示，以美國汽車工人聯合會為代表的約55000名藍領工人將獲得6600美元的利潤分享支票。可見，美國汽車工業體系中的工人不僅享受著高時薪和高福利，還獲得了可觀的年度利潤分成。雖然這反映了汽車制造商對工人的精心照顧，但也帶來了不成比例的勞動力成本，這對處于轉型期的傳統汽車制造商來說可能是一筆昂貴的交易。2020年如何提前規劃？美國三大汽車制造商都對其2020年的盈利預期表示樂觀。但是，未來的路能不能按照既定的路線走下去，誰也不會知道。就像新型冠狀病疫情在中國的傳播一樣，這一突出事件也對美國汽車行業造成了一定的影響。這勢必會打亂車企的既定路線。2020年，通用汽車預計調整后稀釋每股收益將達到5.75美元至6.25美元的范圍，而2019年為4.57美元。通用汽車還預計，汽車業務經營活動的現金流將保持強勁，在130億美元至145億美元之間。菲亞特克萊斯勒預計2020年將保持強勁的業績，并制定了明確的財務目標:調整后EBIT > 70億歐元(76.4億美元)；調整后稀釋每股收益> 2.8歐元(3美元)；工業自由現金流> 20億歐元(21.8億美元)。福特汽車對2020年財報的預期目標是:調整后自由現金流24-34億美元；調整后的EBIT在56億美元至66億美元之間；調整后的每股收益區間為0.94-1.20美元。經歷了痛苦的2019年，福特汽車在2020年變得非常務實，也是重新接受市場考驗的一年。從新年計劃來看，美國老牌三大車企依然寄希望于汽車產品的落地，對“新四化”有了更深刻的理解。2020年正在采取相應的行動。通用汽車更加關注電氣化和自動化。菲亞特克萊斯勒希望在與PSA結成戰略聯盟后進一步協同增效。福特汽車也將進一步鞏固其“產品復興”戰略。

例如，2020年，福特將對北美市場75%的產品進行改裝或升級，使其成為全新的產品。2020年，置換和新車共7款，其中新產品5款。福特還重申，將在2020年繼續在中國建立具有足夠本土市場經驗的新領導團隊。福特的中國復興仍在路上。2019年，美國傳統汽車制造商四面楚歌，受外部環境影響，經歷轉型的陣痛，來自科技公司的壓力，對未來大方向的清晰愿景。2020年將是傳統汽車巨頭在新領域有所作為的一年。這也將是一個展示傳統力量在新時代背景下重新煥發活力的機會。

標簽：福特特斯拉探險者廣汽集團鋼鐵俠

汽車資訊熱門資訊