汽車市場負增長存在結構性的問題

朱寶良(國家信息中心經濟預測部首席經濟師)當前車市負增長不僅是總量問題，也是結構問題。從生產端來說，可能是企業調整的機會。從需求端來說，更多的是地域和人群因素。第一，短期來看，2018年以來SUV等高端車銷量下滑主要是以下兩個因素造成的。一個是股市波動導致的財富效應下降，一個是工業生產盈利能力下降。中小企業面臨經營成本高、風險大、貸款難、前景差等諸多困難，使得個體戶、私營企業主購買力下降。小排量車銷量下滑更多是因為2015年底購置稅優惠政策的實施，透支了未來1-2年的市場銷量，部分消費者提前購車，分流了2018年的部分購車者。第二，從長遠來看，主要是收入和收入差距的問題。數據顯示，城市家庭擁有汽車的比例為40%-50%，農村家庭為40%左右。沒有車的家庭大多屬于低收入人群，這些人的房地產杠桿率高，但收入水平低。2016年以來，房價由點到面的翻番，房貸高企，削弱了低收入居民的短期消費能力。尤其是2018年上半年以來，三四線城市房價的上漲也在一定程度上分流了居民的儲蓄和消費。據調查，這些人的債務已經超過了他們當年收入的4-7倍，抑制了他們的汽車消費能力。第三，是年齡斷層。過去，消費者往往在買車前先學會開車，但現在汽車消費正逐漸向農村轉移。農村很多50歲以上的人不會開車，收入往往高于年輕人，導致這些有能力買車的人因為不會開車而不愿意買車。而那些已經學會開車和能夠學會開車的年輕人，因為收入限制低，愿意買車卻沒有買車的能力，也就是因為年齡差距，買車的能力和意愿不匹配。如果以上分析是主要原因，那么車市的下滑絕不是短期的問題。預計這種趨勢可能會持續3-5年，這意味著未來汽車市場將進一步下滑。這是因為只有最后50%的中低收入人群的資產負債表才能得到有效修復，而這部分人群是可以買車的，修復過程至少需要3-5年。這對汽車制造商來說是一個巨大的挑戰。如果疊加中美貿易談判，比如汽車外資股比放開等政策的影響，國內企業面臨的挑戰會更大。在政策上，我支持將產品稅轉向消費稅，以提高地方政府鼓勵民眾購買汽車的積極性。但是我認為汽車工業在五年內很難恢復。

朱寶良(國家信息中心經濟預測部首席經濟師)當前車市負增長不僅是總量問題，也是結構問題。從生產端來說，可能是企業調整的機會。從需求端來說，更多的是地域和人群因素。第一，短期來看，2018年以來SUV等高端車銷量下滑主要是以下兩個因素造成的。一個是股市波動導致的財富效應下降，一個是工業生產盈利能力下降。中小企業面臨經營成本高、風險大、貸款難、前景差等諸多困難，使得個體戶、私營企業主購買力下降。小排量車銷量下滑更多是因為2015年底購置稅優惠政策的實施，透支了未來1-2年的市場銷量，部分消費者提前購車，分流了2018年的部分購車者。第二，在lo……跑，主要是收入和收入差距的問題。數據顯示，城市家庭擁有汽車的比例為40%-50%，農村家庭為40%左右。沒有車的家庭大多屬于低收入人群，這些人的房地產杠桿率高，但收入水平低。2016年以來，房價由點到面的翻番，房貸高企，削弱了低收入居民的短期消費能力。尤其是2018年上半年以來，三四線城市房價的上漲也在一定程度上分流了居民的儲蓄和消費。據調查，這些人的債務已經超過了他們當年收入的4-7倍，抑制了他們的汽車消費能力。第三，是年齡斷層。過去，消費者往往在買車前先學會開車，但現在汽車消費正逐漸向農村轉移。農村很多50歲以上的人不會開車，收入往往高于年輕人，導致這些有能力買車的人因為不會開車而不愿意買車。而那些已經學會開車和能夠學會開車的年輕人，因為收入限制低，愿意買車卻沒有買車的能力，也就是因為年齡差距，買車的能力和意愿不匹配。如果以上分析是主要原因，那么車市的下滑絕不是短期的問題。預計這種趨勢可能會持續3-5年，這意味著未來汽車市場將進一步下滑。這是因為只有最后50%的中低收入人群的資產負債表才能得到有效修復，而這部分人群是可以買車的，修復過程至少需要3-5年。這對汽車制造商來說是一個巨大的挑戰。如果疊加中美貿易談判，比如汽車外資股比放開等政策的影響，國內企業面臨的挑戰會更大。在政策上，我支持將產品稅轉向消費稅，以提高地方政府鼓勵民眾購買汽車的積極性。但是我認為汽車工業在五年內很難恢復。

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