杭可科技：“激活”鋰電池 構建品牌與技術壁壘

航科科技在科創板上市申請于4月15日受理。經過三輪問詢，6月13日通過上市委員會審議，6月18日提交注冊材料。6月21日晚間，獲得證監會IPO注冊核準。整個過程只用了60多天。航科科技作為高品質鋰電池后端設備的龍頭企業，在充放電電機、內阻測試儀等后處理系統設備領域擁有核心技術，具備成套設備出口提供能力，與國際知名鋰離子電池廠商合作密切。2015年至2018年，公司營收從2.6億元增長至11.1億元，年復合增長率為44%，歸母凈利潤從0.57億元增長至2.9億元，年復合增長率為50%。收入和利潤都實現了跨越式增長。券商研究員認為，我國鋰電池后端設備制造業仍處于高速增長期，以動力電池為主的高端需求發展迅速，將逐步淘汰在成熟市場沒有競爭力的中小廠商。未來，航科科技有望充分發揮競爭優勢，構筑品牌和技術壁壘，有序擴大產能，確保業績增長。“活化”鋰電池關鍵設備招股書顯示，航科科技主營業務突出，充放電設備是其主要產品，總銷售收入占主營業務收入的80%以上。據介紹，鋰電池設備主要包括電極制造階段的前端設備、電池組裝階段的中端設備和后處理階段的后端設備。航科科技牢牢占據國內后端設備市場20%左右的份額，行業地位更加顯著。在整個生產過程中，前、中、后三個階段以采購金額衡量的設備價值比例分別約為35%、30%、35%。據GGII統計，2016-2018年我國鋰電池生產設備產值分別為119.6億元、150億元、186.1億元。從披露的數據來看，航科后處理設備對應的產值分別為8億元、11億元、12億元，市場份額穩定在20%左右。所謂后處理階段，是指完成鋰電池電芯的活化、檢驗和質量判定，包括電芯化成、分卷、檢驗、分揀、裝箱(組裝)等工作。在后處理之后，可以使用電池單元。鋰電池的關鍵參數——電池容量是由化成時的活化形成的，以部分容量來衡量。因此，充放電設備是后處理系統中的關鍵設備，不僅數量龐大而且直接關系到電池產品的合格率和批次的一致性。近三年，航科科技主營業務毛利率分別為45.11%、49.82%、46.53%，保持較高水平。對此，天風證券機械行業分析師朱燁認為，公司主營業務毛利率始終保持在較高水平，是因為公司一直注重技術開發和改造，在產品設計和創新產品研發方面持續投入，產品具有較強的競爭力和附加值。后處理設備市場前景廣闊。航科科技自成立以來，一直致力于充電電池化成、測試和實驗分析設備的研發和生產，已發展成為大型充電電池測試設備制造商，產品性能處于世界領先水平。目前，公司產品不僅銷往國內大部分城市，還遠銷日本、韓國、新加坡、馬來西亞、波蘭等國家。2016年至2018年，航科科技的R&D費用分別為2618.52萬元、4906.14萬元和5745.4萬元，R&D費用占營業收入的比例分別為6.38%、6.36%和……分別為18%。公司通過自主研發，積極推動核心技術和產品質量的提升。華創證券研報指出，憑借持續的R&D投資和優秀的技術團隊，航科科技在控制和檢測精度、能源利用效率、溫度和壓力控制、自動化和系統集成等方面的技術均達到或超過國外平均水平。從2015年開始，鋰電池設備行業經歷了三年的高速發展期。2018年進入行業洗牌期，行業參與者競爭實力明顯分化。小廠商逐漸被整合或退出市場，前期龍頭企業市場份額明顯提升。對此，天風證券預測，2019年行業招標增速有望回升。考慮到設備廠確認的營收周期在一年左右，2020年鋰電池設備企業相應營收有望大幅增長。2019年與往年不同的是，擴產電池廠數量減少，擴產逐漸向龍頭企業集中；領先的電池廠對擴大生產持積極態度。“隨著下游產業的進一步發展，大中型鋰離子電池生產企業傾向于購買具有一定市場知名度和技術實力的品牌設備，行業的市場份額將繼續向幾家擁有核心技術的大型企業集中。航科科技將充分發揮競爭優勢，構建品牌和技術壁壘，有序擴大產能，確保未來業績增長。”天風證券分析師朱燁告訴記者。航科科技在科創板上市申請于4月15日受理。經過三輪問詢，6月13日通過上市委員會審議，6月18日提交注冊材料。6月21日晚間，獲得證監會IPO注冊核準。整個過程只用了60多天。航科科技作為高品質鋰電池后端設備的龍頭企業，在充放電電機、內阻測試儀等后處理系統設備領域擁有核心技術，具備成套設備出口提供能力，與國際知名鋰離子電池廠商合作密切。2015年至2018年，公司營收從2.6億元增長至11.1億元，年復合增長率為44%，歸母凈利潤從0.57億元增長至2.9億元，年復合增長率為50%。收入和利潤都實現了跨越式增長。券商研究員認為，我國鋰電池后端設備制造業仍處于高速增長期，以動力電池為主的高端需求發展迅速，將逐步淘汰在成熟市場沒有競爭力的中小廠商。未來，航科科技有望充分發揮競爭優勢，構筑品牌和技術壁壘，有序擴大產能，確保業績增長。“活化”鋰電池關鍵設備招股書顯示，航科科技主營業務突出，充放電設備是其主要產品，總銷售收入占主營業務收入的80%以上。據介紹，鋰電池設備主要包括電極制造階段的前端設備、電池組裝階段的中端設備和后處理階段的后端設備。航科科技牢牢占據國內后端設備市場20%左右的份額，行業地位更加顯著。在整個生產過程中，前、中、后三個階段以采購金額衡量的設備價值比例分別約為35%、30%、35%。據GGII統計，2016-2018年我國鋰電池生產設備產值分別為119.6億元、150億元、186.1億元。從披露的數據來看，航科后處理設備對應的產值分別為8億元、11億元、12億元，市場份額穩定在20%左右。所謂后處理階段，是指完成鋰電池電芯的活化、檢驗和質量判定，包括電芯化成、分卷、檢驗、分揀、裝箱(組裝)等工作。在后處理之后，可以使用電池單元。鋰電池的關鍵參數——電池容量是由化成時的活化形成的，以部分容量來衡量。因此，充放電設備是后處理系統中的關鍵設備，不僅數量龐大而且直接關系到電池產品的合格率和批次的一致性。近三年，航科科技主營業務毛利率分別為45.11%、49.82%、46.53%，保持較高水平。對此，天風證券機械行業分析師朱燁認為，公司主營業務毛利率始終保持在較高水平，是因為公司一直注重技術開發和改造，在產品設計和創新產品研發方面持續投入，產品具有較強的競爭力和附加值。后處理設備市場前景廣闊。自成立以來，航科科技一直致力于研究……ch，開發生產充電電池化成、測試和實驗分析設備，并已發展成為大型充電電池測試設備制造商，產品性能處于世界領先水平。目前，公司產品不僅銷往國內大部分城市，還出口到日本、韓國、新加坡、馬來西亞、波蘭等國家。2016年至2018年，航科科技的R&D費用分別為2618.52萬元、4906.14萬元和5745.4萬元，R&D費用占營業收入的比例分別為6.38%、6.36%和5.18%。公司通過自主研發，積極推動核心技術和產品質量的提升。華創證券研報指出，憑借持續的R&D投資和優秀的技術團隊，航科科技在控制和檢測精度、能源利用效率、溫度和壓力控制、自動化和系統集成等方面的技術均達到或超過國外平均水平。從2015年開始，鋰電池設備行業經歷了三年的高速發展期。2018年進入行業洗牌期，行業參與者競爭實力明顯分化。小廠商逐漸被整合或退出市場，前期龍頭企業市場份額明顯提升。對此，天風證券預測，2019年行業招標增速有望回升。考慮到設備廠確認的營收周期在一年左右，2020年鋰電池設備企業相應營收有望大幅增長。2019年與往年不同的是，擴產電池廠數量減少，擴產逐漸向龍頭企業集中；領先的電池廠對擴大生產持積極態度。“隨著下游產業的進一步發展，大中型鋰離子電池生產企業傾向于購買具有一定市場知名度和技術實力的品牌設備，行業的市場份額將繼續向幾家擁有核心技術的大型企業集中。航科科技將充分發揮競爭優勢，構建品牌和技術壁壘，有序擴大產能，確保未來業績增長。”天風證券分析師朱燁告訴記者。

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