海馬“賣房保殼”背后，自主品牌們的盈利焦慮

北京一個學區房堪比上市公司一年的利潤。這一次，“賣房保殼”的故事在汽車企業間上演。5月15日，一直掛著“*ST”的海馬發布公告稱，準備出售401套房產“優化盤活存量資產”，合計凈值1170萬元。該網友調侃“還不如改成房地產公司”。海馬汽車表示，公司董事會正在積極采取措施，盡快消除退市風險，并將通過增加生產和銷售、優化資源配置、處置閑置資產等計劃降低經營風險。同一天，海馬汽車前董事長朱婧再次當選董事長，以重振海馬汽車。2016年以來，海馬的營收一直處于大幅下滑的狀態，冷風在吹。日子不好過的不僅僅是海馬、長安汽車和江淮汽車。這兩家汽車公司也在遭遇滑鐵盧。冬天來了，盈利焦慮。

雖然海馬目前的生活狀況在房子出售的背后是邊緣的，但從2010年開始就連續保持盈利狀態。2016年高峰期創造了21.65萬輛的年銷量，之后持續下滑。2017年全年銷量只有14.04萬輛，2018年更進一步——只有6.76萬輛。銷售額的大幅下滑導致海馬汽車近兩年虧損26.31億元，其中2018年虧損高達16.37億元。2019年情況更加不樂觀，一季度銷量僅為0.51萬輛。面對銷量的下滑，朱婧深入分析了海馬汽車虧損的原因。他認為海馬受制于體制，在產品、投資、研發等方面做出緩慢、低效、拙劣的戰略決策。朱靜還指出，產品投資失敗，大部分產品項目經理缺乏創新意識、創新壓力和創新能力。其次，在庫存方面，海馬也經歷了一些虧損，產品決策過于武斷，營銷也是紙上談兵。同時也談到了海馬主觀臆斷，盲目追求規模，工廠擴張，導致產能閑置，內部體制僵化的詬病。

億歐汽車通過梳理其近幾年的財報發現，海馬汽車在2014年至2018年的營收波動較大。尤其是2016年以來，其營收不斷下滑，從2016年的138.9億元下滑至2018年的50.47億元，較2017年下滑47.88%。截至2018年底，海馬汽車總資產為114.58億元，較2017年的157.92億元大幅下降；歸屬于上市公司股東的凈資產為48.84億元，也較2017年的65.5億元大幅下降。歸屬于母公司的凈利潤方面，海馬2016年也實現利潤2.3億元。2017年，業務開始虧損，凈虧損9.94億元。2018年，凈虧損接近翻倍至16.37億元。

近年來，海馬體已經陷入了一個極其尷尬的困境。對于海馬來說，它的黑暗時刻是在發布2018年財報后被“退市風險警示”。從目前的情況來看，其連續虧損的局面似乎并不能迎來快速的好轉。因此，海馬只能通過出售房產來解決“經營不善”的燃眉之急，以應對退市風險，保殼。《他是我哥》里有不少自主品牌，比如長安，江淮。長安汽車一度勢頭強勁。作為自主品牌的“老大哥”，長安是第一家實現年銷量突破百萬輛的企業，2016年甚至突破了三百萬輛的大關。但從2016年開始，長安汽車的銷量一直處于下滑趨勢。

營收方面，長安汽車的凈利潤也在2016年開始下滑，2018年從兩位數下滑到個位數。

如今已經跌出15強車企，退居第二陣營。2019年4月，長安集團銷量不足5萬輛，比去年同期的7.4萬輛下降近40%。從長安自主品牌的具體車型來看，4月份，長安CS35和長安CS75這兩款主力銷售車型都出現了嚴重的下滑。長安CS35僅交付7772輛，環比下降47%；另一款熱門車型長安CS75的跌幅更大，4月份僅售出3447輛，與3月份的13800輛相比下降了75%。在原本是“盈利牛”的合資板塊，“長安系”車企銷量下滑尤為嚴重，銷量同比下滑60%。長安馬自達的銷量也不容樂觀，同比下滑47.05%。江淮汽車的日子更不好過。它不僅承受著凈利潤下降近70%的壓力，還被曝出涉嫌排放造假。4月30日，江淮汽車在2018年年報和2019年一季度報告中指出，公司出現營收增長、凈利潤下滑的趨勢。其中，歸屬于母公司所有者的凈利潤近6500萬元，下降70%。如果這次排放造假造成大額罰單，江淮汽車將再次遭受重創。從JAC汽車業務近幾年的發展來看，雖然營收波動較小，但凈利潤從2016年開始呈現快速下滑態勢，從119.7%下滑至2018年的-281.9%。

最新數據顯示，江淮汽車4月銷量3.49萬輛，同比下降24.72%。2019年一季度實現營業收入146.5億元，同比增長13.7%。但歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降69.1%，僅為6463.6萬元。所以，焦慮的不僅僅是*ST海馬，面對車市寒冬，很多車企都在焦慮，只是大家都不愿意承認。事實上，從行業整體來看，整個中國汽車市場正在經歷一場生死大考已經成為行業共識。據中汽協統計，2019年4月，中國品牌乘用車共銷售58.47萬輛，同比下降27.88%，占乘用車總銷量的37.13%；今年1-4月，中國品牌乘用車共銷售277萬輛，市場份額同比下降4個百分點。在已經公布一季度業績的車企中，除比亞迪和福田汽車實現營收和歸屬于上市公司股東凈利潤雙增長外，其他車企一季度業績均不理想。根據部交管局公布的官方數據，截至2018年底，全國汽車保有量已達2.4億輛。越來越多的汽車也造成了大城市嚴重的地面交通擁堵，一二線城市面臨著巨大的地面交通壓力。這也證明了一二線城市的汽車數量已經趨于飽和，汽車行業正在探索渠道下沉的新機會。但目前來看，效果并不明顯。車企銷量的變化除了環境因素，當然也離不開其產品的性能。如果企業未能在市場上推出搶眼的產品，或者偏離當前的市場需求，必然導致銷量下降，這也給企業敲響了改進自身產品的警鐘。以長安汽車集團為例，外界分析長安福特銷量的下滑在一定程度上也與公司對市場機制的反應滯后有關。2015年以后，長安福特的很多車型已經在產品線的末端了。同時，車型更新慢、產品線老化、三缸發動機技術推廣受阻等一系列因素進一步加劇了長安福特的困境。江淮汽車銷量下滑的原因主要是市場定位和生產技術。如果此次排放造假事件屬實，江淮汽車將面臨重罰，這對于本已虛弱的江淮無疑是雪上加霜。汽車市場將迎來新常態綜合汽車市場發展的不同階段。億歐汽車認為，在汽車市場環境日益惡劣的狀態下，整車市場將迎來新常態發展:1。汽車市場將在一段時間內繼續保持負增長和緩慢增長；2.優勢資源將向頭部企業聚集，沒有競爭力的企業將被逐步淘汰；3.車企在新能源汽車市場的探索將成為重要方向，未來會有更多布局；4.渠道下沉將成為車企布局的重點，但在一段時間內很難有明顯改變。同時，車企也將面臨嚴重的庫存問題，出行可能成為車企進一步延伸的市場并積極布局。所以，雖然在目前的環境下，大家都不愿意承認自己做得不好，但事實已經很明顯，車企集體陷入焦慮已經成為公開的秘密。在接下來的發展過程中，車企要意識到自己所處的環境，了解自己的優勢，通過有競爭力的產品布局來提升自己的業務能力，用差異化的產品搶占自己的一席之地，渡過難關。北京一個學區房堪比上市公司一年的利潤。這一次，“賣房保殼”的故事在汽車企業間上演。5月15日，一直掛著“*ST”的海馬發布公告稱，準備出售401套房產“優化盤活存量資產”，合計凈值1170萬元。該網友調侃“還不如改成房地產公司”。海馬汽車表示，公司董事會正在積極采取措施，盡快消除退市風險，并將通過增加生產和銷售、優化資源配置、處置閑置資產等計劃降低經營風險。同一天，海馬汽車前董事長朱婧再次當選董事長，以重振海馬汽車。2016年以來，海馬的營收一直處于大幅下滑的狀態，冷風在吹。日子不好過的不僅僅是海馬、長安汽車和江淮汽車。這兩家汽車公司也在遭遇滑鐵盧。冬天來了，盈利焦慮。

雖然海馬目前的生活狀況在房子出售的背后是邊緣的，但從2010年開始就連續保持盈利狀態。2016年高峰期創造了21.65萬輛的年銷量，之后持續下滑。2017年全年銷量只有14.04萬輛，2018年更進一步——只有6.76萬輛。銷售額的大幅下滑導致海馬汽車近兩年虧損26.31億元，其中2018年虧損高達16.37億元。2019年情況更加不樂觀，一季度銷量僅為0.51萬輛。面對銷量的下滑，朱婧深入分析了海馬汽車虧損的原因。他認為海馬受制于體制，在產品、投資、研發等方面做出緩慢、低效、拙劣的戰略決策。朱靜還指出，產品投資失敗，大部分產品項目經理缺乏創新意識、創新壓力和創新能力。其次，在庫存方面，海馬也經歷了一些虧損，產品決策過于武斷，營銷也是紙上談兵。同時也談到了海馬主觀臆斷，盲目追求規模，工廠擴張，導致產能閑置，內部體制僵化的詬病。

億歐汽車通過梳理其近幾年的財報發現，海馬汽車在2014年至2018年的營收波動較大。尤其是2016年以來，其營收不斷下滑，從2016年的138.9億元下滑至2018年的50.47億元，較2017年下滑47.88%。截至2018年底，海馬汽車總資產為114.58億元，較2017年的157.92億元大幅下降；歸屬于上市公司股東的凈資產為48.84億元，也較2017年的65.5億元大幅下降。歸屬于母公司的凈利潤方面，海馬2016年也實現利潤2.3億元。2017年，業務開始虧損，凈虧損9.94億元。2018年，凈虧損接近翻倍至16.37億元。

近年來，海馬體已經陷入了一個極其尷尬的困境。對于海馬來說，它的黑暗時刻是在發布2018年財報后被“退市風險警示”。從目前的情況來看，其連續虧損的局面似乎并不能迎來快速的好轉。因此，海馬只能通過出售房產來解決“經營不善”的燃眉之急，以應對退市風險，保殼。《他是我哥》里有不少自主品牌，比如長安，江淮。長安汽車一度勢頭強勁。作為自主品牌的“老大哥”，長安是第一家實現年銷量突破百萬輛的企業，2016年甚至突破了三百萬輛的大關。但從2016年開始，長安汽車的銷量一直處于下滑趨勢。

營收方面，長安汽車的凈利潤也在2016年開始下滑，2018年從兩位數下滑到個位數。

如今已經跌出15強車企，退居第二陣營。2019年4月，長安集團銷量不足5萬輛，比去年同期的7.4萬輛下降近40%。從長安自主品牌的具體車型來看，4月份，長安CS35和長安CS75這兩款主力銷售車型都出現了嚴重的下滑。長安CS35僅交付7772輛，環比下降47%；另一款熱門車型長安CS75的跌幅更大，4月份僅售出3447輛，與3月份的13800輛相比下降了75%。在原本是“盈利牛”的合資板塊，“長安系”車企銷量下滑尤為嚴重，銷量同比下滑60%。長安馬自達的銷量也不容樂觀，同比下滑47.05%。江淮汽車的日子更不好過。它不僅承受著凈利潤下降近70%的壓力，還被曝出涉嫌排放造假。4月30日，江淮汽車在2018年年報和2019年一季度報告中指出，公司出現營收增長、凈利潤下滑的趨勢。其中，歸屬于母公司所有者的凈利潤近6500萬元，下降70%。如果這次排放造假造成大額罰單，江淮汽車將再次遭受重創。從JAC汽車業務近幾年的發展來看，雖然營收波動較小，但凈利潤從2016年開始呈現快速下滑態勢，從119.7%下滑至2018年的-281.9%。

最新數據顯示，江淮汽車4月銷量3.49萬輛，同比下降24.72%。2019年一季度實現營業收入146.5億元，同比增長13.7%。但歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降69.1%，僅為6463.6萬元。所以，焦慮的不僅僅是*ST海馬，面對車市寒冬，很多車企都在焦慮，只是大家都不愿意承認。事實上，從行業整體來看，整個中國汽車市場正在經歷一場生死大考已經成為行業共識。據中汽協統計，2019年4月，中國品牌乘用車共銷售58.47萬輛，同比下降27.88%，占乘用車總銷量的37.13%；今年1-4月，中國品牌乘用車共銷售277萬輛，市場份額同比下降4個百分點。在已經公布一季度業績的車企中，除比亞迪和福田汽車實現營收和歸屬于上市公司股東凈利潤雙增長外，其他車企一季度業績均不理想。根據部交管局公布的官方數據，截至2018年底，全國汽車保有量已達2.4億輛。越來越多的汽車也造成了大城市嚴重的地面交通擁堵，一二線城市面臨著巨大的地面交通壓力。這也證明了一二線城市的汽車數量已經趨于飽和，汽車行業正在探索渠道下沉的新機會。但目前來看，效果并不明顯。車企銷量的變化除了環境因素，當然也離不開其產品的性能。如果企業未能在市場上推出搶眼的產品，或者偏離當前的市場需求，必然導致銷量下降，這也給企業敲響了改進自身產品的警鐘。以長安汽車集團為例，外界分析長安福特銷量的下滑在一定程度上也與公司對市場機制的反應滯后有關。2015年以后，長安福特的很多車型已經在產品線的末端了。同時，車型更新慢、產品線老化、三缸發動機技術推廣受阻等一系列因素進一步加劇了長安福特的困境。江淮汽車銷量下滑的原因主要是市場定位和生產技術。如果此次排放造假事件屬實，江淮汽車將面臨重罰，這對于本已虛弱的江淮無疑是雪上加霜。汽車市場將迎來新常態綜合汽車市場發展的不同階段。億歐汽車認為，在汽車市場環境日益惡劣的狀態下，整車市場將迎來新常態發展:1。汽車市場將在一段時間內繼續保持負增長和緩慢增長；2.優勢資源將向頭部企業聚集，沒有競爭力的企業將被逐步淘汰；3.車企在新能源汽車市場的探索將成為重要方向，未來會有更多布局；4.渠道下沉將成為車企布局的重點，但在一段時間內很難有明顯改變。同時，車企也將面臨嚴重的庫存問題，出行可能成為車企進一步延伸的市場并積極布局。所以，雖然在目前的環境下，大家都不愿意承認自己做得不好，但事實已經很明顯，車企集體陷入焦慮已經成為公開的秘密。在接下來的發展過程中，車企要意識到自己所處的環境，了解自己的優勢，通過有競爭力的產品布局來提升自己的業務能力，用差異化的產品搶占自己的一席之地，渡過難關。

標簽：海馬長安江淮福特長安CS75

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