出行圈資本大退潮！樓起樓塌一年間

2018年即將結束，中國許多地方正面臨寒潮和大降溫。與此同時，繁榮了十年的旅游業也遭遇了十年一遇的寒冬。改變2017年的普遍樂觀情緒，資金短缺、裁員和焦慮成為2018年的關鍵詞。當資本的浪潮退去，當經濟環境下起霜來雪來。誰在大潮中裸體游泳？誰能在隆冬時節成為一棵松樹？被切斷的資金已接近年底，一家自動駕駛公司的首席營銷官簡一正在撓頭。他的公司A自去年獲得融資以來，已經失去了在資本市場的話語權一年多了。這并不是說公司實力不好——這家公司的首輪投資者是一家布局全球的大基金。拿到錢后，A公司在今年上半年并不缺乏資金，創始團隊致力于打磨技術和制作產品。到了下半年，我意識到我需要錢，資本環境已經惡化。當時，專注于技術的創始團隊引入了建一擔任首席營銷官，并順便做了首席財務官的工作。建一上任后，立即安排創始人頻繁調動，帶著機會參加10場行業論壇和創業活動，參加線上課程，甚至每月接受一次深度訪談，明確商業模式。A公司的高層管理團隊也開始更頻繁地與投資者聯系。然而，沒有資金流入，投資者變得更加“膽小”。晨濤資本合伙人舒亮看了房地產市場和汽車市場的表現，知道資本寒冬已經到來。作為中國最大的兩大支柱產業，房地產和汽車業同時下滑，意味著經濟下行壓力加大的信號已經充分釋放。陳濤資本合伙人舒亮，風險投資基金的來源——LP沒有錢。作為LP的主力軍，上市公司為風險投資基金貢獻了大量資金。然而，今年，上市公司的股權質押爆炸式爆發，這讓所有人都感到不安全。資管新規將切斷投資收益，經濟下行將加劇避險情緒，諸多因素疊加，資金面將趨于謹慎。在過去，慷慨的LP收緊了他們的口袋。Wind數據顯示，截至12月27日，2018年以來共有33只基金未能募集到資金，較2017年增長65%，超過130只產品宣布延期募集。共有84家公募機構進行了247次自購，累計資金達到32.45億元，比2017年增長39.51%。然而，在舒亮看來，建義和他的同事們只是經歷了深秋，因為資金籌集的周期性，初創公司獲得的資金往往是1-3年前的資金。當人們喊出今年的首都冬天時，意味著真正的首都冬天是明年甚至后年。在最近的演講中，經濟學家徐小年將當前的經濟環境定義為工業化紅利耗盡、高負債率和中美貿易摩擦這三頭黑犀牛，這使中國經濟面臨前所未有的挑戰。“我們認為19年后政策層面會有一些好處。我們認為經濟會下降一段時間，19年后很快就會好轉。我認為這是一廂情愿的想法。”徐小年全面繁榮的時代已經結束。像舒亮這樣的基金經理再次變得謹慎起來。一個投資案例迫不及待地要調整兩次，投資決策時間迫不及待地要再次翻倍。原因很簡單。當潮水洶涌時，你可以乘船隨波逐流。當潮水停止甚至開始退潮時，誰能立即知道一個項目能否持續到最后？對于投資者來說，一個賽道上排名前五甚至前十的公司可以“嘗試”的時代已經結束，尤其是對于旅游等單一項目資金需求較高的行業，資金流入為數不多的頭部項目之一進行“對沖”。然而，在二級市場，小米、美團、蔚來等知名公司都遭遇了上市破發。在旅游行業的創業項目中，一級市場估值和二級市場估值倒掛也是一種普遍現象。頭部項目安全嗎？舒亮一直建議他投資的項目降低估值，先拿到錢，避免……

盡管企業家們經常認為他在占便宜，但他被估值搞得天翻地覆。因為愿意留在旅游業的資金并沒有想象中那么多，甚至有些投資者會選擇在寒冬中繞開萬億美元產值的旅游業的“避雷針”。中民創智資本的蘇炳剛錯失了投資動力電池第一股當代安培科技股份有限公司的機會，但他并不后悔，盡管當代安培科技有限公司成功上市后市值高達1600億元。在他看來，對于其他人眼中的魅力項目，實際回報率很難預測——股權有三年的鎖定期。屆時，新能源汽車補貼將被取消，電動汽車價格將飆升，燃油車很可能“卷土重來”。蘇炳剛問及這款車：“電動汽車能在總效率方面與燃油車競爭嗎？拼寫只是一個偽命題。”在旅游業的其他領域，情況并不樂觀，沒有投資機構能看到快速回報的項目，而在IPO這一最終退出渠道中，二級市場正在哭泣。“旅行的投資回報期太長了。看了一眼，估值就顛倒了。這怎么可能呢？”基金經理們還背負著最后期限和KPI，這是LP的投資回報期限和回報率要求。現在，蘇炳剛并不太關注旅游業的投資項目。蘇炳剛顯然是更多有類似想法的資產管理公司之一。據統計，2017年，國內交通融資超過168億美元，今年迄今為止，這一金額尚未超過100億美元。如上所述，其中大部分是由頭部基金投資于頭部創業項目。創業、生存或離開，對于旅游業的創業項目來說，這是特別困難的一年。在描述前兩年的資本環境時，一家自動駕駛初創公司的高管甚至大發雷霆。“生活太好了。”入冬后，當首都進入旱季時，我們只能選擇幾英畝經過灌溉篩選的良田。然而，并不是所有的頭部項目都能成功融資。否則，在北京ofo總部和途歌總部就不會有供應商討債，也不會有用戶要求退還押金。從2017年到2018年上半年，投資者親自建造了一座宏偉的瓊樓玉玉，如今已經搖搖欲墜。1.共享出行正處于崩潰的邊緣。12月18日，曾創下單日訂單記錄的ofo再次創下了在線退押金排隊人數超過1000萬的紀錄。Ofo退款是在線和離線排隊的。ofo位于中關村金融中心總部，被退還押金的人座無虛席。去年這個時候與吳亦凡、迪爾拉巴等流量明星同榜的戴威，如今已經成了“老賴”。Ofo是一個總融資14.5億美元的旅游創業超級項目，在不到一年的時間里，Ofo總部外排隊的人群從頂峰跌至谷底。此時，ofo已經有6個月沒有融資了。馬化騰一針見血地指出，ofo“死于”一票否決，但用戶一致指責小黃車的損壞率有多高，體驗有多糟糕。在被一票否決阻止之前，ofo粗放的運營模式和極低的資金利用效率已經導致共享單車原有的盈利模式崩潰。單純借助移動互聯網收割人口紅利就能起飛的輕模式，一旦進入需要重新運營的旅游行業，就不會立即奏效。汽車共享和自行車共享面臨著同樣的麻煩。在過去的一周里，汽車分時公司難以退還押金的消息與ofo的押金困境相呼應。在Xi的，圖格的辦公室是空的。在北京，前來索要賬目的供應商都駐扎在辦公室里。在互聯網上，用戶痛斥圖格是個“子”。然而，在10月甚至9月，途歌都出現了押金難以退還的問題。當時，途歌以百萬美元募集資金的消息壓制了不斷上升的輿論。然而，這只是杯水車薪。盡管途歌的融資總額已超過5億，但它是共享汽車trac的前排玩家……

但這條賽道已經成為一個被遺棄的孩子。像麻瓜旅行社和巴格旅行社這樣的小玩家基本上已經退出了游戲。就連北汽集團背景分紅的綠狗出行，也因持續虧損，被北汽轉讓了超過30%的股份。2.自動駕駛的商業化正在“掙扎”。相比之下，自動駕駛行業的融資情況更加樂觀，資金仍在不斷補充。今年以來，國內自動駕駛領域的融資額仍達到20億美元。但能否拿到錢，不僅取決于團隊和技術，還取決于融資的時機。當我提到自己公司的融資經歷時，自動駕駛A公司的CMO健一深感無奈。“那些在年初啟動融資計劃的人在第三季度至少有一句話；它是在年中才開始的，現在即使你很焦慮，也沒必要給自己打耳光。”在今年下半年，經過一些努力，a公司終于拿到了投資意向書。然而，TS簽了很長一段時間，錢一直沒有進來。當被問到時，管理層沒有錢，a公司正在等待這筆錢來拯救生命。臨近年底，A公司向第一輪投資的股東尋求幫助，并得到了他們的背書，解決了新一輪融資的迫切需要。簡一在描述這段經歷時情緒激動。由于管理層的拖延，A公司浪費了寶貴的時間，幾乎錯過了通常在11月的最后一次機會，管理層的投資活動將結束，我們將不得不等待下一年。如果處理不當，公司甚至無法度過新年。今年冬天，A公司的故事并不少見。更有趣的是，如果不能證明自己的商業化潛力，這家初創公司甚至沒有機會與投資機構對抗。如果你在2018年關注自動駕駛，行業的關鍵詞是商業化盡管技術本身的成熟度一直備受爭議，但谷歌已經在亞利桑那州鳳凰城開始了無人出租車的商業運營。國內自動駕駛公司的方向轉變也清晰可見。2017年7月，在計算機視覺的頂級學術會議CVPR上，Pony.ai首席執行官彭軍、AutoX首席執行官肖建雄、和多科技首席執行官倪凱（當時擔任樂視自動駕駛副總裁）、馭勢科技首席執行長吳甘莎和圖森科技首席技術官侯曉迪，聚在一起組成了一個自動駕駛男子團隊，討論自動駕駛的技術問題。在2017 CVPR的“男子自動駕駛團隊”聚會上，他們當時討論的話題包括：“高精度地圖在自動駕駛中的用途和重要性；端到端學習的可用性和安全性；系統冗余的設計。”來到2018年后，你很難在學術會議上看到上述自動駕駛創業精英。更多時候，他們頻繁出現在投資機構和媒體主辦的行業會議上，演講中的三句話與自動駕駛的商業落地密不可分。今年，Pony.ai在廣州成立了一支無人出租車車隊，進行產品化運營；AutoX專門為中國市場開發了無人配送車，并進入美團無人配送開放平臺；和多科技兩天前剛剛發布了停車服務計劃，表示即將落地。馭勢早于和多科技切入自動泊車業務，以寶駿汽車為開發平臺，還開發了額外的平臺車型，為飛機送貨；

圖森作為中國的一家自動駕駛公司，其自動駕駛卡車落戶美國。其中一個重要原因是美國的規定相對寬松，圖森的自動駕駛卡車已經開始在美國試運營以賺錢。2017年，自動駕駛創業的星海變成了一場場景卡牌大戰。2018年，產值10萬億美元的旅游業如日中天，但事實上，它可能會開始發展10億美元的細分市場，最終它將以每年1000萬元的收入落入囊中（事實上，目前大多數自動駕駛初創公司都無法達到這個收入水平）。但事實上，即使是100萬美元的收入，他們也會全力以赴爭取。企業家應該讓資本看到，他們的投資沒有陷入技術研發的無底洞。資本只是一種助推，而不是慈善，資本是在此刻給予的，目的是在未來的某個時候收回。對于一些大型項目來說，資本已經無力推動。3、新車融資停滯作為最昂貴的出行創業項目，國內新車公司已經很久沒有聽到好消息了。今年下半年，在新車領域只有一宗融資案例。Xpeng Motors在8月份獲得了40億元的融資。造車周期為4-5年，擁有數千人團隊規模的新造車公司每月都在以肉眼可見的速度燒錢。在產品投放市場之前，外部融資幾乎是唯一的生存方式。本月，累計融資70億元的新造車公司奇點被傳出拖欠三個月，而奇點上一輪融資是今年4月的30億元。然而，在融資之后，奇點的生產汽車并沒有移動。奇點沒有正面回應“欠薪”事件，但回應了一些好消息，其車型已進入新能源汽車目錄，融資順利，并附上圖表顯示奇點在2018年取得的成就。資本不會聽好消息，也不會看進展。與自動駕駛創業的邏輯一樣，已經生產產品并產生收入的新造車公司在2018年的融資也更加順利。12月13日晚，也就是Xpeng Motors G3上市的第二天，董事長何小鵬在朋友圈24小時內曝光了G3的訂單：1573輛。與傳統汽車公司的汽車銷量相比，這個數字簡直是個笑話。然而，何小鵬明白，對于已經經營了四年的管理層甚至團隊來說，個位數的訂單是最好的解釋，這意味著他們邁出了實現商業價值的第一步。在下行周期中，那些造血能力強的團隊將首次被資本鎖定。因為支持造車的雇主此時可能也在尋求自我保護。去年，出身于工業地產的華夏幸福全面切入旅游行業。在自動駕駛、分時、新能源汽車等熱點領域，華夏幸福的投資布局不存在漏洞。在整個出行業務規劃中，新車制造商合眾新能源是核心。合眾新能源旗下的量產車“Nezha”也于今年11月上市。合眾新能源的法定代表人由華夏幸福董事長王文學親自任命。然而，今年11月底，合眾新能源的法定代表人由華夏幸福董事長王文學變更為合眾新能量創始人方云洲，王文學持有的合眾新能股權也在前十大股東中排名第八。有業內人士調侃，從“賺白錢的房地產行業到賺白菜錢的汽車，差距太大了。”今年7月，紅星汽車上臺前的動力電池供應商是聚氟，但最近卻面臨著主營業務下滑的窘境，不分兩端。事實上，在上半年統計的50家新造車公司中，只有不到10家在半年內進行公開活動。2018年即將結束，中國許多地方正面臨寒潮和大降溫。與此同時，繁榮了十年的旅游業也遭遇了十年一遇的寒冬。樟宜……

2017年的普遍樂觀、資金短缺、裁員和焦慮已成為2018年的關鍵詞。當資本的浪潮退去，當經濟環境下起霜來雪來。誰在大潮中裸體游泳？誰能在隆冬時節成為一棵松樹？被切斷的資金已接近年底，一家自動駕駛公司的首席營銷官簡一正在撓頭。他的公司A自去年獲得融資以來，已經失去了在資本市場的話語權一年多了。這并不是說公司實力不好——這家公司的首輪投資者是一家布局全球的大基金。拿到錢后，A公司在今年上半年并不缺乏資金，創始團隊致力于打磨技術和制作產品。到了下半年，我意識到我需要錢，資本環境已經惡化。當時，專注于技術的創始團隊引入了建一擔任首席營銷官，并順便做了首席財務官的工作。建一上任后，立即安排創始人頻繁調動，帶著機會參加10場行業論壇和創業活動，參加線上課程，甚至每月接受一次深度訪談，明確商業模式。A公司的高層管理團隊也開始更頻繁地與投資者聯系。然而，沒有資金流入，投資者變得更加“膽小”。晨濤資本合伙人舒亮看了房地產市場和汽車市場的表現，知道資本寒冬已經到來。作為中國最大的兩大支柱產業，房地產和汽車業同時下滑，意味著經濟下行壓力加大的信號已經充分釋放。陳濤資本合伙人舒亮，風險投資基金的來源——LP沒有錢。作為LP的主力軍，上市公司為風險投資基金貢獻了大量資金。然而，今年，上市公司的股權質押爆炸式爆發，這讓所有人都感到不安全。資管新規將切斷投資收益，經濟下行將加劇避險情緒，諸多因素疊加，資金面將趨于謹慎。在過去，慷慨的LP收緊了他們的口袋。Wind數據顯示，截至12月27日，2018年以來共有33只基金未能募集到資金，較2017年增長65%，超過130只產品宣布延期募集。共有84家公募機構進行了247次自購，累計資金達到32.45億元，比2017年增長39.51%。然而，在舒亮看來，建義和他的同事們只是經歷了深秋，因為資金籌集的周期性，初創公司獲得的資金往往是1-3年前的資金。當人們喊出今年的首都冬天時，意味著真正的首都冬天是明年甚至后年。在最近的演講中，經濟學家徐小年將當前的經濟環境定義為工業化紅利耗盡、高負債率和中美貿易摩擦這三頭黑犀牛，這使中國經濟面臨前所未有的挑戰。“我們認為19年后政策層面會有一些好處。我們認為經濟會下降一段時間，19年后很快就會好轉。我認為這是一廂情愿的想法。”徐小年全面繁榮的時代已經結束。像舒亮這樣的基金經理再次變得謹慎起來。一個投資案例迫不及待地要調整兩次，投資決策時間迫不及待地要再次翻倍。原因很簡單。當潮水洶涌時，你可以乘船隨波逐流。當潮水停止甚至開始退潮時，誰能立即知道一個項目能否持續到最后？對于投資者來說，一個賽道上排名前五甚至前十的公司可以“嘗試”的時代已經結束，尤其是對于旅游等單一項目資金需求較高的行業，資金流入為數不多的頭部項目之一進行“對沖”。然而，在二級市場，小米、美團、蔚來等知名公司都遭遇了上市破發。在旅游行業的創業項目中，一級市場估值和二級市場估值倒掛也是一種普遍現象。頭部項目安全嗎？舒亮一直建議他投資的項目降低估值，先拿到錢，避免被估值搞得天翻地覆，盡管企業家們經常認為他在占便宜。因為愿意留在旅游業的基金并沒有預期的那么多，甚至一些投資者會選擇……

ss是旅游業在寒冷冬季的“避雷針”，產值高達萬億美元。中民創智資本的蘇炳剛錯失了投資動力電池第一股當代安培科技股份有限公司的機會，但他并不后悔，盡管當代安培科技有限公司成功上市后市值高達1600億元。在他看來，對于其他人眼中的魅力項目，實際回報率很難預測——股權有三年的鎖定期。屆時，新能源汽車補貼將被取消，電動汽車價格將飆升，燃油車很可能“卷土重來”。蘇炳剛問及這款車：“電動汽車能在總效率方面與燃油車競爭嗎？拼寫只是一個偽命題。”在旅游業的其他領域，情況并不樂觀，沒有投資機構能看到快速回報的項目，而在IPO這一最終退出渠道中，二級市場正在哭泣。“旅行的投資回報期太長了。看了一眼，估值就顛倒了。這怎么可能呢？”基金經理們還背負著最后期限和KPI，這是LP的投資回報期限和回報率要求。現在，蘇炳剛并不太關注旅游業的投資項目。蘇炳剛顯然是更多有類似想法的資產管理公司之一。據統計，2017年，國內交通融資超過168億美元，今年迄今為止，這一金額尚未超過100億美元。如上所述，其中大部分是由頭部基金投資于頭部創業項目。創業、生存或離開，對于旅游業的創業項目來說，這是特別困難的一年。在描述前兩年的資本環境時，一家自動駕駛初創公司的高管甚至大發雷霆。“生活太好了。”入冬后，當首都進入旱季時，我們只能選擇幾英畝經過灌溉篩選的良田。然而，并不是所有的頭部項目都能成功融資。否則，在北京ofo總部和途歌總部就不會有供應商討債，也不會有用戶要求退還押金。從2017年到2018年上半年，投資者親自建造了一座宏偉的瓊樓玉玉，如今已經搖搖欲墜。1.共享出行正處于崩潰的邊緣。12月18日，曾創下單日訂單記錄的ofo再次創下了在線退押金排隊人數超過1000萬的紀錄。Ofo退款是在線和離線排隊的。ofo位于中關村金融中心總部，被退還押金的人座無虛席。去年這個時候與吳亦凡、迪爾拉巴等流量明星同榜的戴威，如今已經成了“老賴”。Ofo是一個總融資14.5億美元的旅游創業超級項目，在不到一年的時間里，Ofo總部外排隊的人群從頂峰跌至谷底。此時，ofo已經有6個月沒有融資了。馬化騰一針見血地指出，ofo“死于”一票否決，但用戶一致指責小黃車的損壞率有多高，體驗有多糟糕。在被一票否決阻止之前，ofo粗放的運營模式和極低的資金利用效率已經導致共享單車原有的盈利模式崩潰。單純借助移動互聯網收割人口紅利就能起飛的輕模式，一旦進入需要重新運營的旅游行業，就不會立即奏效。汽車共享和自行車共享面臨著同樣的麻煩。在過去的一周里，汽車分時公司難以退還押金的消息與ofo的押金困境相呼應。在Xi的，圖格的辦公室是空的。在北京，前來索要賬目的供應商都駐扎在辦公室里。在互聯網上，用戶痛斥圖格是個“子”。然而，在10月甚至9月，途歌都出現了押金難以退還的問題。當時，途歌以百萬美元募集資金的消息壓制了不斷上升的輿論。然而，這只是杯水車薪。即使途歌的融資總額已經超過5億，但它是共享汽車賽道的前排玩家，但這個賽道已經成為資本棄子。像麻瓜旅行社和巴格旅行社這樣的小玩家基本上已經退出了游戲。就連北汽集團背景獎金的綠狗出行也被……轉讓了……

由于持續虧損，AIC持有其超過30%的股份。2.自動駕駛的商業化正在“掙扎”。相比之下，自動駕駛行業的融資情況更加樂觀，資金仍在不斷補充。今年以來，國內自動駕駛領域的融資額仍達到20億美元。但能否拿到錢，不僅取決于團隊和技術，還取決于融資的時機。當我提到自己公司的融資經歷時，自動駕駛A公司的CMO健一深感無奈。“那些在年初啟動融資計劃的人在第三季度至少有一句話；它是在年中才開始的，現在即使你很焦慮，也沒必要給自己打耳光。”在今年下半年，經過一些努力，a公司終于拿到了投資意向書。然而，TS簽了很長一段時間，錢一直沒有進來。當被問到時，管理層沒有錢，a公司正在等待這筆錢來拯救生命。臨近年底，A公司向第一輪投資的股東尋求幫助，并得到了他們的背書，解決了新一輪融資的迫切需要。簡一在描述這段經歷時情緒激動。由于管理層的拖延，A公司浪費了寶貴的時間，幾乎錯過了通常在11月的最后一次機會，管理層的投資活動將結束，我們將不得不等待下一年。如果處理不當，公司甚至無法度過新年。今年冬天，A公司的故事并不少見。更有趣的是，如果不能證明自己的商業化潛力，這家初創公司甚至沒有機會與投資機構對抗。如果你在2018年關注自動駕駛，行業的關鍵詞是商業化盡管技術本身的成熟度一直備受爭議，但谷歌已經在亞利桑那州鳳凰城開始了無人出租車的商業運營。國內自動駕駛公司的方向轉變也清晰可見。2017年7月，在計算機視覺的頂級學術會議CVPR上，Pony.ai首席執行官彭軍、AutoX首席執行官肖建雄、和多科技首席執行官倪凱（當時擔任樂視自動駕駛副總裁）、馭勢科技首席執行長吳甘莎和圖森科技首席技術官侯曉迪，聚在一起組成了一個自動駕駛男子團隊，討論自動駕駛的技術問題。在2017 CVPR的“男子自動駕駛團隊”聚會上，他們當時討論的話題包括：“高精度地圖在自動駕駛中的用途和重要性；端到端學習的可用性和安全性；系統冗余的設計。”來到2018年后，你很難在學術會議上看到上述自動駕駛創業精英。更多時候，他們頻繁出現在投資機構和媒體主辦的行業會議上，演講中的三句話與自動駕駛的商業落地密不可分。今年，Pony.ai在廣州成立了一支無人出租車車隊，進行產品化運營；AutoX專門為中國市場開發了無人配送車，并進入美團無人配送開放平臺；和多科技兩天前剛剛發布了停車服務計劃，表示即將落地。馭勢早于和多科技切入自動泊車業務，以寶駿汽車為開發平臺，還開發了額外的平臺車型，為飛機送貨；

圖森作為中國的一家自動駕駛公司，其自動駕駛卡車落戶美國。其中一個重要原因是美國的規定相對寬松，圖森的自動駕駛卡車已經開始在美國試運營以賺錢。2017年，自動駕駛創業的星海變成了一場場景卡牌大戰。2018年，產值10萬億美元的旅游業如日中天，但事實上，它可能會開始發展10億美元的細分市場，最終它將以每年1000萬元的收入落入囊中（事實上，目前大多數自動駕駛初創公司都無法達到這個收入水平）。但事實上，即使是100萬美元的收入，他們也會全力以赴爭取。企業家應該讓資本看到，他們的投資沒有陷入技術研發的無底洞。資本只是一種助推，而不是慈善，資本是在此刻給予的，目的是在未來的某個時候收回。對于一些大型項目來說，資本已經無力推動。3、新車融資停滯作為最昂貴的出行創業項目，國內新車公司已經很久沒有聽到好消息了。今年下半年，在新車領域只有一宗融資案例。Xpeng Motors在8月份獲得了40億元的融資。造車周期為4-5年，擁有數千人團隊規模的新造車公司每月都在以肉眼可見的速度燒錢。在產品投放市場之前，外部融資幾乎是唯一的生存方式。本月，累計融資70億元的新造車公司奇點被傳出拖欠三個月，而奇點上一輪融資是今年4月的30億元。然而，在融資之后，奇點的生產汽車并沒有移動。奇點沒有正面回應“欠薪”事件，但回應了一些好消息，其車型已進入新能源汽車目錄，融資順利，并附上圖表顯示奇點在2018年取得的成就。資本不會聽好消息，也不會看進展。與自動駕駛創業的邏輯一樣，已經生產產品并產生收入的新造車公司在2018年的融資也更加順利。12月13日晚，也就是Xpeng Motors G3上市的第二天，董事長何小鵬在朋友圈24小時內曝光了G3的訂單：1573輛。與傳統汽車公司的汽車銷量相比，這個數字簡直是個笑話。然而，何小鵬明白，對于已經經營了四年的管理層甚至團隊來說，個位數的訂單是最好的解釋，這意味著他們邁出了實現商業價值的第一步。在下行周期中，那些造血能力強的團隊將首次被資本鎖定。因為支持造車的雇主此時可能也在尋求自我保護。去年，出身于工業地產的華夏幸福全面切入旅游行業。在自動駕駛、分時、新能源汽車等熱點領域，華夏幸福的投資布局不存在漏洞。在整個出行業務規劃中，新車制造商合眾新能源是核心。合眾新能源旗下的量產車“Nezha”也于今年11月上市。合眾新能源的法定代表人由華夏幸福董事長王文學親自任命。然而，今年11月底，合眾新能源的法定代表人由華夏幸福董事長王文學變更為合眾新能量創始人方云洲，王文學持有的合眾新能股權也在前十大股東中排名第八。有業內人士調侃，從“賺白錢的房地產行業到賺白菜錢的汽車，差距太大了。”今年7月，紅星汽車上臺前的動力電池供應商是聚氟，但最近卻面臨著主營業務下滑的窘境，不分兩端。事實上，在上半年統計的50家新造車公司中，只有不到10家在半年內進行公開活動。巨頭的恐慌當新造車公司被金錢冤枉時，它們的主要競爭對手傳統車企正在迎來過去十年的周期低谷。自2008年以來，全球汽車市場將迎來一場下跌……

在今年的總銷售額中；在中國汽車市場，這是28年來第一次今年的銷量不如去年。利潤減少是幾乎每家汽車公司的財務報告中都會出現的一個詞。作為反映經濟背景的晴雨表，汽車行業經歷了動蕩的一年，但也進入了更長的動蕩期。11月，美國汽車公司通用汽車和福特都宣布了裁員計劃，共涉及約4萬人。有人嘲笑特朗普的汽車貿易保護政策，并開自殺，但事實上，中國的長安福特并沒有退出裁員計劃。車東錫了解到，長安福特正在準備新一輪裁員計劃，生產線上至少15%的工人將被裁撤，工會將被優先考慮。高度分化、龐大的汽車產業鏈決定了核心環節存在問題，上下游同時遭殃。重慶一家汽車零部件供應商的經理表示，工廠產量與去年同期相比下降了60%。重慶的另一家汽車公司力帆剛剛以6.5億元的價格將力帆股份出售給新的汽車制造商，以償還債務。重慶的汽車城，隱隱開始呈現出一種凄涼的感覺。長期占據中國各省市GDP增速前三位的重慶，今年上半年GDP增速減半，汽車行業不景氣成為重要原因之一。甚至一個令人難以置信的問題開始出現在互聯網上，重慶未來會成為底特律嗎？統治互聯網的巨頭們還沒有給出這個問題的答案，盡管他們也在忙于進軍汽車行業。百度IDG智能駕駛事業群公關部的陳碩剛剛結束2018年在長沙的最后一次活動。12月28日，百度在長沙完成了全場景車路協同測試。2018年底，百度完成了自己的最后一波自動駕駛和車路協同技術。新年假期結束后，陳爍將飛往拉斯維加斯，為百度在CES上的Apollo大會做準備。長沙，百度Apollo自動駕駛道路協同測試今年，百度正在全力拓展Apollo這一全球最大的自動駕駛開放平臺；阿里以斑馬網絡為先鋒，簽約兩家合資車企的車內系統服務；在騰訊車聯的旗幟下，騰訊也全力致力于車載系統。BAT在移動互聯網的2C業務中擁有所有優勢，已經成為工業互聯網的賦能者，必須在汽車行業建立自己的平臺。然而，汽車行業的特點是高產值、低利潤、長周期、重模式，這不是BAT熟悉的戰場。然而，在整個氣候的寒冷中，騰訊、阿里和百度的股價都出現了大幅下跌。C端業務的人口紅利已經耗盡。如果不加快轉型，發展2B甚至2G業務，巨頭們還能守住巨頭的位置嗎？這就是為什么馬化騰10月在知乎上問道——“工業互聯網和消費互聯網的融合創新會帶來什么變化？”因此，2018年，百度和阿里似乎都涉足了“車路協同”等基礎設施相關業務。如果說在移動互聯網時代，BAT更多的是在等待包括智能手機在內的基礎設施在人們手中的成熟；

現在的情況是，BAT和新生的巨頭們更頻繁地離開現場，創造一個生態，并試圖成熟一種全新的技術和行業，以獲得技術紅利。互聯網巨頭帶來了更多的資源和資本。盡管一些在旅游行業賽道上不小心撞到他們的公司會被壓垮，但當冬天來臨時，資源豐富的巨頭們就像一堆堆熊熊大火，這樣他們周圍的旅游生態就不會降到冰點。如果不是騰訊推動美團接手，摩拜今天會比ofo好多少？北京零下10度的室外溫度知道答案。如何度過衰退周期？當寒潮席卷中國時，如何度過冬天終于成為全國性的話題。普通人的討論是呼吁供暖，受到突然治療的旅游公司都在思考如何開源節流。在采訪投資者時，汽車要求他們使用關鍵詞來描述投資項目應該具有的最關鍵的特征。答案是唯一能活下來的。1.保持現金流已成為旅游業公司的首要任務，無論公司規模如何，無論業務是否盈利。今年下半年，由于汽車市場低迷，北汽集團旗下的北汽銀翔出現了現金流困難。此時，恰逢去杠桿化。北汽銀翔被銀行貸款，現金流瞬間中斷，一度引發員工討薪。在北汽集團10億現金的幫助下，北汽銀翔恢復了健康，兩天前剛剛復工。作為一家大公司，北汽銀翔調整緩慢是可以理解的。體積較小的摩拜單車更聰明。這家兩天前被爆的公司正在經歷一輪“裁員”——裁員比例接近30%，甚至其創始人胡薇薇也已離職。隨后，摩拜官方給出官方回應：“業務調整正常，裁員規模不屬實”。然而，這輛車在朋友圈里被看到了，幾位資深的MoBiker共進了告別晚餐。廣汽的一位工程師抱怨說，盡管廣汽成為今年為數不多的自主品牌之一，銷量也創下了新紀錄，但沒有獎金和慶祝活動。在寒潮中，資金的斷裂將引發比往常更嚴重的連鎖反應。因此，將使用各種降低成本的方法。削減福利只是主要手段，而裁員是接近年底的終極伎倆。2.造血、造血，以及造血資本在寒冬中的到來，也在考驗著一家公司的內生動力。晨濤資本的Shu Liang預測，寒冷的冬天至少會持續兩三年。在這種情況下，完全依賴資本的初創公司將很難生存，除非它們是由大型集團支持的“苦苦掙扎的公司”。因此，束良現在著眼于更多目前能夠盈利的公司。他稱之為“供水公司”，例如自動駕駛領域的傳感器初創公司。他們中的大多數人現在可以創收并繼續輸入血液，使他們更加“防凍”。“現在只依賴外部資本的公司無法生存。”以前，那些被擠壓到細分市場并獲得一定收入的初創公司都有一線希望。例如，束亮投資的一家自動駕駛初創公司，其主要業務是為測試現場的車輛和壓路機提供自動駕駛解決方案。半年前，這個市場對一些企業家來說“純粹是有趣的”，但現在它已經成為提供穩定收入的生命線。3.“技術創新才剛剛開始”，但在Roadstar.ai戰略副總裁納小川看來，有些坑是跳不過去的。Roadstar.ai是一家自動駕駛初創公司，主要業務是L4級無人出租車。谷歌Waymo剛剛探索了L4的無人駕駛和商業化。“我認為技術創新才剛剛開始，還需要關注”產品創新“2-5年后。小川是這樣看待自動駕駛的前景的。與此同時，在今年推動無人駕駛技術研發的同時，Roadstar.ai也開始與日本公司合作，將其技術應用于自動駕駛公交車上以賺取收入ps可以部分轉型，仍然離不開資本的支持。Roadstar.ai，由深圳風險投資（s……）支持……

te旗下的背景基金），可能不理解其他資本在寒冷中瑟瑟發抖的心理。事實上，如今投資旅游業的主要資金實際上來自移動互聯網的黃金十年，他們太熟悉快速清算的味道了。但時代不同了。即使是強調創業公司應該自己造血的束良，也支持資本應該長期“留在”旅游業。舒亮認為，互聯網的成功培養了資本賺快錢的習慣和對模式創新的依賴，但現在旅游業的創新依賴于硬技術。硬技術的成熟需要比互聯網創業更長的時間。此外，汽車行業本身的投資回報周期非常長。在他看來，當投資者參與旅游業時，也應該擺出正確的態度，“不要想著一兩年后退出。”。在寒冷的冬天逆勢而上，看到途歌的困境后，一位與該車溝通過的分時租賃公司首席執行官發來了兩個字——“困難”。然而，冬天的到來對一些人來說是一個機會。左帥是一位連續創業者，他先后在通信和P2P租車領域開創了行業。然而，滴滴的網約車和去年大火的分時租賃賽道并沒有趕上他。現在，左帥認為形勢正在發生對他有利的變化。“B2C的分時租車模式太重了，但他們教育市場，培養租車用戶的習慣。”他總結道，途歌的困境在于B2C模式太重，運營成本太高。他設計了一個全新的模型-C2C來降低成本，然后通過數據收集將其出售給相關公司，以獲得B面的價值，并最大限度地利用用戶的價值。左帥在寒冷的冬天看到了機會，現在處于休眠狀態。當分時汽車倒下時，這是他C2C汽車共享企業再次崛起的機會。還有一些公司選擇在冬季中期直接采取主動。12月28日，哈羅單車旗下哈羅宣布，已于9月完成40億元融資。三個月前融資消息的發布是為了給哈羅出行的業務擴張造勢哈羅出行正在切入順風車領域，全面招募順風車車主。此時，滴滴的風車業務仍在走線下，風車市場缺乏競爭對手。今日資本的辛旭在接受媒體采訪時透露了反向擴張的邏輯，在寒冷的冬天，每一分錢都更有價值。當對手無法拿出資金來制造產品和市場時，每一分錢都不會被行業中不斷擴大的資本稀釋。“你可以抓住最好的廣告資源，最好的人才，做各種各樣的事情。”總結：退潮后誰在裸泳？冬天來了？冬天已經到來。在過去的十年里，中國的旅游業一直處于快速增長周期，憑借其龐大的規模和穩定的需求，在制造業獨角獸和大型集團的效應方面超過了大多數其他行業。如今，潮流的方向開始改變，資本先行撤退，創業公司面臨沖擊，大型傳統企業很難逆流而上。各個行業的口碑“洗牌”終于蔓延到了整個行業。2018年即將結束，新的一年即將到來。未來的一年將充滿更多的動蕩和不確定性。我祝愿所有從事旅游業的人，在退潮后，你們仍然可以站在海灘上，穿著泳褲。巨頭的恐慌當新造車公司被金錢冤枉時，它們的主要競爭對手傳統車企正在迎來過去十年的周期低谷。自2008年以來，今年全球汽車市場將迎來總銷量的下降；

在中國汽車市場，這是28年來第一次今年的銷量不如去年。利潤減少是幾乎每家汽車公司的財務報告中都會出現的一個詞。作為反映經濟背景的晴雨表，汽車行業經歷了動蕩的一年，但也進入了更長的動蕩期。11月，美國汽車公司通用汽車和福特都宣布了裁員計劃，共涉及約4萬人。有人嘲笑特朗普的汽車貿易保護政策，并開自殺，但事實上，中國的長安福特并沒有退出裁員計劃。車東錫了解到，長安福特正在準備新一輪裁員計劃，生產線上至少15%的工人將被裁撤，工會將被優先考慮。高度分化、龐大的汽車產業鏈決定了核心環節存在問題，上下游同時遭殃。重慶一家汽車零部件供應商的經理表示，工廠產量與去年同期相比下降了60%。重慶的另一家汽車公司力帆剛剛以6.5億元的價格將力帆股份出售給新的汽車制造商，以償還債務。重慶的汽車城，隱隱開始呈現出一種凄涼的感覺。長期占據中國各省市GDP增速前三位的重慶，今年上半年GDP增速減半，汽車行業不景氣成為重要原因之一。甚至一個令人難以置信的問題開始出現在互聯網上，重慶未來會成為底特律嗎？統治互聯網的巨頭們還沒有給出這個問題的答案，盡管他們也在忙于進軍汽車行業。百度IDG智能駕駛事業群公關部的陳碩剛剛結束2018年在長沙的最后一次活動。12月28日，百度在長沙完成了全場景車路協同測試。2018年底，百度完成了自己的最后一波自動駕駛和車路協同技術。新年假期結束后，陳爍將飛往拉斯維加斯，為百度在CES上的Apollo大會做準備。長沙，百度Apollo自動駕駛道路協同測試今年，百度正在全力拓展Apollo這一全球最大的自動駕駛開放平臺；阿里以斑馬網絡為先鋒，簽約兩家合資車企的車內系統服務；在騰訊車聯的旗幟下，騰訊也全力致力于車載系統。BAT在移動互聯網的2C業務中擁有所有優勢，已經成為工業互聯網的賦能者，必須在汽車行業建立自己的平臺。然而，汽車行業的特點是高產值、低利潤、長周期、重模式，這不是BAT熟悉的戰場。然而，在整個氣候的寒冷中，騰訊、阿里和百度的股價都出現了大幅下跌。C端業務的人口紅利已經耗盡。如果不加快轉型，發展2B甚至2G業務，巨頭們還能守住巨頭的位置嗎？這就是為什么馬化騰10月在知乎上問道——“工業互聯網和消費互聯網的融合創新會帶來什么變化？”因此，2018年，百度和阿里似乎都涉足了“車路協同”等基礎設施相關業務。如果說在移動互聯網時代，BAT更多的是在等待包括智能手機在內的基礎設施在人們手中的成熟；

現在的情況是，BAT和新生的巨頭們更頻繁地離開現場，創造一個生態，并試圖成熟一種全新的技術和行業，以獲得技術紅利。互聯網巨頭帶來了更多的資源和資本。盡管一些在旅游行業賽道上不小心撞到他們的公司會被壓垮，但當冬天來臨時，資源豐富的巨頭們就像一堆堆熊熊大火，這樣他們周圍的旅游生態就不會降到冰點。如果不是騰訊推動美團接手，摩拜今天會比ofo好多少？北京零下10度的室外溫度知道答案。如何度過衰退周期？當寒潮席卷中國時，如何度過冬天終于成為全國性的話題。普通人的討論是呼吁供暖，受到突然治療的旅游公司都在思考如何開源節流。在采訪投資者時，汽車要求他們使用關鍵詞來描述投資項目應該具有的最關鍵的特征。答案是唯一能活下來的。1.保持現金流已成為旅游業公司的首要任務，無論公司規模如何，無論業務是否盈利。今年下半年，由于汽車市場低迷，北汽集團旗下的北汽銀翔出現了現金流困難。此時，恰逢去杠桿化。北汽銀翔被銀行貸款，現金流瞬間中斷，一度引發員工討薪。在北汽集團10億現金的幫助下，北汽銀翔恢復了健康，兩天前剛剛復工。作為一家大公司，北汽銀翔調整緩慢是可以理解的。體積較小的摩拜單車更聰明。這家兩天前被爆的公司正在經歷一輪“裁員”——裁員比例接近30%，甚至其創始人胡薇薇也已離職。隨后，摩拜官方給出官方回應：“業務調整正常，裁員規模不屬實”。然而，這輛車在朋友圈里被看到了，幾位資深的MoBiker共進了告別晚餐。廣汽的一位工程師抱怨說，盡管廣汽成為今年為數不多的自主品牌之一，銷量也創下了新紀錄，但沒有獎金和慶祝活動。在寒潮中，資金的斷裂將引發比往常更嚴重的連鎖反應。因此，將使用各種降低成本的方法。削減福利只是主要手段，而裁員是接近年底的終極伎倆。2.造血、造血，以及造血資本在寒冬中的到來，也在考驗著一家公司的內生動力。晨濤資本的Shu Liang預測，寒冷的冬天至少會持續兩三年。在這種情況下，完全依賴資本的初創公司將很難生存，除非它們是由大型集團支持的“苦苦掙扎的公司”。因此，束良現在著眼于更多目前能夠盈利的公司。他稱之為“供水公司”，例如自動駕駛領域的傳感器初創公司。他們中的大多數人現在可以創收并繼續輸入血液，使他們更加“防凍”。“現在只依賴外部資本的公司無法生存。”以前，那些被擠壓到細分市場并獲得一定收入的初創公司都有一線希望。例如，束亮投資的一家自動駕駛初創公司，其主要業務是為測試現場的車輛和壓路機提供自動駕駛解決方案。半年前，這個市場對一些企業家來說“純粹是有趣的”，但現在它已經成為提供穩定收入的生命線。3.“技術創新才剛剛開始”，但在Roadstar.ai戰略副總裁納小川看來，有些坑是跳不過去的。Roadstar.ai是一家自動駕駛初創公司，主要業務是L4級無人出租車。谷歌Waymo剛剛探索了L4的無人駕駛和商業化。“我認為技術創新才剛剛開始，還需要關注”產品創新“2-5年后。小川是這樣看待自動駕駛的前景的。與此同時，在今年推動無人駕駛技術研發的同時，Roadstar.ai也開始與日本公司合作，將其技術應用于自動駕駛公交車上以賺取收入ps可以部分轉型，仍然離不開資本的支持。Roadstar.ai，由深圳風險投資（s……）支持……

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標簽：小鵬北京福特長安合創

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