連續大擴張后資金鏈遭質疑 吉利CFO回應稱“賬上540億現金”

一路“買買買”的吉利，一直受到外界的強烈質疑。自2010年收購沃爾沃以來，吉利（00175.HK）還收購了倫敦出租車公司、馬來西亞寶騰、英國蓮花汽車公司和美國泰利飛車，今年還投資了沃爾沃集團和戴姆勒集團。目前，吉利擁有吉利、沃爾沃、勒克特拉、倫敦出租車、飛行汽車、寶騰、蓮花等多個乘用車品牌，以及長途汽車等其他商用車品牌。多年的擴張使吉利的整體實力似乎大大增強。在2018年《財富》世界500強榜單中，浙江吉利控股集團（以下簡稱“吉利控股”）以412億美元排名第267位，比上年上升76位。這是該公司連續第七年入選該名單。2017年，吉利汽車完成銷量125萬輛，同比增長63%，在中國自主汽車中排名第一。今年上半年，吉利汽車已實現銷量76萬輛，目標完成率近50%。銷售額大幅增長，利潤飆升，規模持續擴大。。。吉利在贏得掌聲的同時也受到了質疑。最大的疑慮之一是吉利持續擴張背后的財務問題。連續幾年的大收購，在中國建立多個生產基地，業務線不斷延伸，這些資金從哪里來？《經濟觀察報》此前梳理，2017年吉利的國內外投資規模接近1000億元。另一方面，吉利的資產和負債也在上升。2014年底，吉利的總負債為974.7億元，到今年一季度，這一數字已升至1842.6億元。在大約三年的時間里，吉利的債務幾乎翻了一番。經營著一個極其龐大的“汽車帝國”的吉利仍在上演收購的故事，其資金來源，即資金鏈的安全性，仍讓外界產生諸多疑慮。這個問題有先例可循。早在2009年，吉利收購沃爾沃后，就一度面臨資金斷裂、倒閉的危機。如果沃爾沃沒有在中國成功制造并實現階段性復興，吉利的命運可能與浙江年輕汽車的命運相同。顯然，吉利也感受到了外界的懷疑。近日，浙江吉利控股集團首席財務官李東輝專門就吉利近期的收購和資本問題與媒體進行了溝通。李東輝對經濟觀察報表示，“吉利各方面的財務數據都非常健康。2017年，我們賬面上的現金為540億，凈債務不到50億，遠低于任何投資的最高風險指數。”至于其高債務，李東輝認為符合“國際標準”。除了資金問題外，吉利在收購多個品牌后的行動仍存在疑問。例如，如何一個接一個地振興它們？這有風險嗎？李東輝將吉利的現狀與大眾集團進行了比較：“吉利相當于大眾，沃爾沃相當于奧迪，蓮花相當于保時捷，寶騰相當于斯柯達。”在他看來，吉利海外擴張的邏輯包括兩個層面。一種是不斷增加吉利的品牌梯隊，或者填補市場空白。此前，正是出于這個原因，收購了幾個品牌。另一種是提前做好戰略準備，構建未來汽車的全生態鏈，比如收購飛行汽車和saxo，以及與高鐵Wifi合作。財務狀況“過于健康”？在進行大規模海外收購時，這些資金是從哪里來的？例如，吉利向戴姆勒投資了90億美元的巨額資金。在中國的快速擴張中，這些資金只能由吉利自己來發揮？據經濟觀察報此前統計，目前，吉利正在中國啟動新一輪建廠計劃，以實現“2020年新能源汽車銷量90%，即180萬輛”的宏偉目標。但事實上，在過去的20年里，吉利在全國各地建造了不少于20家整車工廠，這還不包括發動機、變速器等零部件配套工廠。這一數字已經遠遠超過了大眾等跨國汽車公司在中國的布局。此外，在海外市場，拯救寶騰、復興蓮花以及在英國倫敦租房等，都需要大量投資。吉利真的不缺錢嗎？鑒于Da 9.69%股份的投資行為……

作為其最大股東，吉利的官方聲明是所有海外資金都在使用，換句話說，這筆投資不涉及吉利自身的財務問題。李東輝表示，吉利的“股權領口”模式（注：收購方將被收購公司的一部分貸款給銀行以換取資金的財務模式）為戴姆勒的股份融資。這種操作有三個原因：第一，戴姆勒股份分散；第二，該公司具有良好的盈利能力和較高的股息率。年度現金分紅超過股票價值的5%；

第三，戴姆勒的現金流動性非常好。除了股票，衍生品也非常活躍。他還透露，收購戴姆勒的計劃早在三年前就已經設想好了。事實上，自收購沃爾沃以來，吉利一直被視為面臨“高負債率”的風險，但在李東輝看來，吉利的財務狀況“過于健康”。截至2018年第一季度，吉利控股的總資產為2773億元，總負債為1842億元，資產負債率約為66.4%。但在國內車企中，這一負債率并不低。2017年A股上市車企中，上汽集團的資產負債率為62%，長城汽車為66%，比亞迪為55%，均低于吉利控股。不過，李東輝認為，對比國內上市公司的數據并不準確。“因為國內汽車上市公司一般不是整體上市，通常只有一部分是獨立上市的。應該以世界500強的標準來判斷。世界500強公司的負債率普遍超過70%，其中許多都在80%以上，包括寶馬、奔馳和大眾。它們的資產負債率在78%以上。”o吉利完全符合500強的標準。“李東輝表示。數據顯示，吉利控股的資產負債率近年來一直在穩步下降，2014年為74.90%，2015年為74.41%，2016年為69.7%，2017年為67.3%，整體處于優化狀態。”我們主要通過自身盈利等方式降低負債率。例如，2016年底，沃爾沃投資了50億戰略投資者，并進行了500萬次股權融資。通過我們自己的努力，通過資本市場安排等一系列措施，我們確保了資產負債率的健康。”李東輝表示。此外，他還透露，吉利目前的現金流非常充裕：“2017年，賬面現金為540億，而吉利和沃爾沃的銀行貸款、所有債權和票據總額為590億，因此只有不到50億的凈負債，我們的息稅折舊攤銷前利潤（稅前利潤、利息、折舊和攤銷前利潤）接近500億，遠低于任何投資中的最高風險指數。從吉利汽車上市公司的角度來看，我們的銀行存款遠遠大于債券市場的負債。除了吉利控股集團的540億現金外，還有240億承兌匯票。“吉利的”大眾夢能否實現“實現了嗎？除了資金問題外，吉利多年來的擴張和收購也引起了業內對吉利發展目標的質疑。收購多個品牌的目的是什么？背后的邏輯是什么？投資昂貴，布局相當分散，吉利是如何運作這一龐大體系的？最近有消息稱即將上市沃爾沃汽車公司。據說沃爾沃的估值高達300億美元。因此，吉利在八年前以18億美元的價格從福特手中收購了沃爾沃。現在，如果以300億美元的價格上市，吉利當年的投資將在8年內增長約16倍，可謂是一筆劃算的“出售”。的確，近年來，沃爾沃在吉利的運營下，營收和利潤不斷創新高，這已成為其即將IPO的前提。李東輝透露，確實有大量投資銀行來找沃爾沃管理層和吉利，建議沃爾沃上市。“但無論是從沃爾沃還是吉利的角度來看，都沒有必要上市。從盈利能力和經營現金流來看，上市并不緊迫。而且吉利對任何第三方都沒有承諾，包括我們引入的戰略投資者。”李東輝表示，吉利想成為中國的“大眾”。目前，吉利已經對各品牌未來的發展做出了相應的規劃。在收購寶騰汽車后的一年里，吉利向寶騰進口了吉利博越車型，并進入了東南亞市場。近日，吉利與寶騰簽署了新的合資協議，雙方計劃以50:50的股份比例成立一家新能源合資公司，讓寶騰的電動汽車進入中國發展。至于蓮花，吉利計劃將其打造成一個可與保時捷媲美的跑車品牌。“蓮花，我們將推出新產品，無論是從先進的技術還是產品的價值地位來看，都將更加高端，我們將進一步與電動化和智能化相融合。特別是要學習沃爾沃和吉利在各個領域的技術優勢。”李東輝說。……

據悉，沃爾沃的SPA平臺和吉利的車聯網智能操作系統等技術將被引入蓮花未來的產品開發中。對于蓮花來說，SUV的發展將受到更多的關注。目前，吉利控股的業務由五個子公司運營，其中吉利汽車集團負責吉利、勒克特拉、寶騰和蓮花品牌，沃爾沃汽車集團負責沃爾沃和Polestar，吉利商用車集團負責長途商用車等項目，吉利集團負責曹操專車、飛行汽車等新業務，明泰集團涉足教育、體育等行業。“除了傳統的汽車業務，包括吉利覆蓋的產能布局和全國市場，吉利正在彌補之前的一些空白。我認為沃爾沃卡車和戴姆勒當然也在彌補吉利商用車的發展。在此基礎上，我們還將重點布局共享出行、自有金融、在線科技和其他領域她的田地，并布局未來汽車的整個生態鏈。”李東輝解釋了吉利目前的投資邏輯。一路“買買買”的吉利一直受到外界的強烈質疑。自2010年收購沃爾沃以來，吉利（00175.HK）還收購了倫敦出租車公司、馬來西亞寶騰、英國蓮花汽車公司和美國泰利飛車，今年還投資了沃爾沃集團和戴姆勒集團。目前，吉利擁有吉利、沃爾沃、勒克特拉、倫敦出租車、飛行汽車、寶騰、蓮花等多個乘用車品牌，以及長途汽車等其他商用車品牌。多年的擴張使吉利的整體實力似乎大大增強。在2018年《財富》世界500強榜單中，浙江吉利控股集團（以下簡稱“吉利控股”）以412億美元排名第267位，比上年上升76位。這是該公司連續第七年入選該名單。2017年，吉利汽車完成銷量125萬輛，同比增長63%，在中國自主汽車中排名第一。今年上半年，吉利汽車已實現銷量76萬輛，目標完成率近50%。銷售額大幅增長，利潤飆升，規模持續擴大。。。吉利在贏得掌聲的同時也受到了質疑。最大的疑慮之一是吉利持續擴張背后的財務問題。連續幾年的大收購，在中國建立多個生產基地，業務線不斷延伸，這些資金從哪里來？《經濟觀察報》此前梳理，2017年吉利的國內外投資規模接近1000億元。另一方面，吉利的資產和負債也在上升。2014年底，吉利的總負債為974.7億元，到今年一季度，這一數字已升至1842.6億元。在大約三年的時間里，吉利的債務幾乎翻了一番。經營著一個極其龐大的“汽車帝國”的吉利仍在上演收購的故事，其資金來源，即資金鏈的安全性，仍讓外界產生諸多疑慮。這個問題有先例可循。早在2009年，吉利收購沃爾沃后，就一度面臨資金斷裂、倒閉的危機。如果沃爾沃沒有在中國成功制造并實現階段性復興，吉利的命運可能與浙江年輕汽車的命運相同。顯然，吉利也感受到了外界的懷疑。近日，浙江吉利控股集團首席財務官李東輝專門就吉利近期的收購和資本問題與媒體進行了溝通。李東輝對經濟觀察報表示，“吉利各方面的財務數據都非常健康。2017年，我們賬面上的現金為540億，凈債務不到50億，遠低于任何投資的最高風險指數。”至于其高債務，李東輝認為符合“國際標準”。除了資金問題外，吉利在收購多個品牌后的行動仍存在疑問。例如，如何一個接一個地振興它們？這有風險嗎？李東輝將吉利的現狀與大眾集團進行了比較：“吉利相當于大眾，沃爾沃相當于奧迪，蓮花相當于保時捷，寶騰相當于斯柯達。”在他看來，吉利海外擴張的邏輯包括兩個層面。一種是不斷增加吉利的品牌梯隊，或者填補市場空白。以前是……

因此收購了幾個品牌。另一種是提前做好戰略準備，構建未來汽車的全生態鏈，比如收購飛行汽車和saxo，以及與高鐵Wifi合作。財務狀況“過于健康”？在進行大規模海外收購時，這些資金是從哪里來的？例如，吉利向戴姆勒投資了90億美元的巨額資金。在中國的快速擴張中，這些資金只能由吉利自己來發揮？據經濟觀察報此前統計，目前，吉利正在中國啟動新一輪建廠計劃，以實現“2020年新能源汽車銷量90%，即180萬輛”的宏偉目標。但事實上，在過去的20年里，吉利在全國各地建造了不少于20家整車工廠，這還不包括發動機、變速器等零部件配套工廠。這一數字已經遠遠超過了大眾等跨國汽車公司在中國的布局。此外，在海外市場，拯救寶騰、復興蓮花以及在英國倫敦租房等，都需要大量投資。吉利真的不缺錢嗎？鑒于戴姆勒9.69%的股份作為其第一大股東的投資行為，吉利的官方聲明是全部使用海外資金，換句話說，這筆投資不涉及吉利自身的財務問題。李東輝表示，吉利的“股權領口”模式（注：收購方將被收購公司的一部分貸款給銀行以換取資金的財務模式）為戴姆勒的股份融資。這種操作有三個原因：第一，戴姆勒股份分散；第二，該公司具有良好的盈利能力和較高的股息率。年度現金分紅超過股票價值的5%；

第三，戴姆勒的現金流動性非常好。除了股票，衍生品也非常活躍。他還透露，收購戴姆勒的計劃早在三年前就已經設想好了。事實上，自收購沃爾沃以來，吉利一直被視為面臨“高負債率”的風險，但在李東輝看來，吉利的財務狀況“過于健康”。截至2018年第一季度，吉利控股的總資產為2773億元，總負債為1842億元，資產負債率約為66.4%。但在國內車企中，這一負債率并不低。2017年A股上市車企中，上汽集團的資產負債率為62%，長城汽車為66%，比亞迪為55%，均低于吉利控股。不過，李東輝認為，對比國內上市公司的數據并不準確。“因為國內汽車上市公司一般不是整體上市，通常只有一部分是獨立上市的。應該以世界500強的標準來判斷。世界500強公司的負債率普遍超過70%，其中許多都在80%以上，包括寶馬、奔馳和大眾。它們的資產負債率在78%以上。”o吉利完全符合500強的標準。“李東輝表示。數據顯示，吉利控股的資產負債率近年來一直在穩步下降，2014年為74.90%，2015年為74.41%，2016年為69.7%，2017年為67.3%，整體處于優化狀態。”我們主要通過自身盈利等方式降低負債率。例如，2016年底，沃爾沃投資了50億戰略投資者，并進行了500萬次股權融資。通過我們自己的努力，通過資本市場安排等一系列措施，我們確保了資產負債率的健康。”李東輝表示。此外，他還透露，吉利目前的現金流非常充裕：“2017年，賬面現金為540億，而吉利和沃爾沃的銀行貸款、所有債權和票據總額為590億，因此只有不到50億的凈負債，我們的息稅折舊攤銷前利潤（稅前利潤、利息、折舊和攤銷前利潤）接近500億，遠低于任何投資中的最高風險指數。從吉利汽車上市公司的角度來看，我們的銀行存款遠遠大于債券市場的負債。除了吉利控股集團的540億現金外，還有240億承兌匯票。“吉利的”大眾夢能否實現“實現了嗎？除了資金問題外，吉利多年來的擴張和收購也引起了業內對吉利發展目標的質疑。收購多個品牌的目的是什么？背后的邏輯是什么？投資昂貴，布局相當分散，吉利是如何運作這一龐大體系的？最近有消息稱即將上市沃爾沃汽車公司。據說沃爾沃的估值高達300億美元。因此，吉利在八年前以18億美元的價格從福特手中收購了沃爾沃。現在，如果以300億美元的價格上市，吉利當年的投資將在8年內增長約16倍，可謂是一筆劃算的“出售”。的確，近年來，沃爾沃在吉利的運營下，營收和利潤不斷創新高，這已成為其即將IPO的前提。李東輝透露，確實有大量投資銀行來找沃爾沃管理層和吉利，建議沃爾沃上市。“但無論是從沃爾沃還是吉利的角度來看，都沒有必要上市。從盈利能力和經營現金流來看，上市并不緊迫。而且吉利對任何第三方都沒有承諾，包括我們引入的戰略投資者。”李東輝表示，吉利想成為中國的“大眾”。目前，吉利已經對各品牌未來的發展做出了相應的規劃。在收購寶騰汽車后的一年里，吉利向寶騰進口了吉利博越車型，并進入了東南亞市場。近日，吉利與寶騰簽署了新的合資協議，雙方計劃以50:50的股份比例成立一家新能源合資公司，讓寶騰的電動汽車進入中國發展。至于蓮花，吉利計劃將其打造成一個可與保時捷媲美的跑車品牌。“蓮花，我們將推出新產品，無論是從先進的技術還是產品的價值地位來看，都將更加高端，我們將進一步與電動化和智能化相融合。特別是要學習沃爾沃和吉利在各個領域的技術優勢。”李東輝說。……

據悉，沃爾沃的SPA平臺和吉利的車聯網智能操作系統等技術將被引入蓮花未來的產品開發中。對于蓮花來說，SUV的發展將受到更多的關注。目前，吉利控股的業務由五個子公司運營，其中吉利汽車集團負責吉利、勒克特拉、寶騰和蓮花品牌，沃爾沃汽車集團負責沃爾沃和Polestar，吉利商用車集團負責長途商用車等項目，吉利集團負責曹操專車、飛行汽車等新業務，明泰集團涉足教育、體育等行業。“除了傳統的汽車業務，包括吉利覆蓋的產能布局和全國市場，吉利正在彌補之前的一些空白。我認為沃爾沃卡車和戴姆勒當然也在彌補吉利商用車的發展。在此基礎上，我們還將重點布局共享出行、自有金融、在線科技和其他領域她的田地，并布局未來汽車的整個生態鏈。”李東輝解釋了吉利目前的投資邏輯。

標簽：沃爾沃路特斯大眾吉利汽車保時捷

汽車資訊熱門資訊