特斯拉私有化：馬斯克的美夢 潛在顧問的噩夢

即使在最好的情況下，特斯拉的私有化也將非常復雜。最糟糕的結果是根本沒有成功的可能性。除非他們喜歡給自己制造麻煩，否則這樣的任務對特斯拉的法律和財務顧問來說并不容易。據知情人士透露，特斯拉董事會特別委員會已經開始評估未來私有化的前景，但尚未選擇合適的財務顧問。Centerview、Evercore和Lazard都已向董事會推薦提供這項服務，最終決定將很快公布。特別委員會仍然選擇了萊瑟姆&；

沃特金斯，作為他的法律顧問。Centerview、Evercore和Lazard的發言人拒絕置評。無論哪家公司最終肩負起幫助特斯拉獨立董事評估私有化的責任，這家公司都會全力以赴。接下來，讓我們簡單地看看影響私有化的因素。

融資誰在為馬斯克的私有化夢想提供資金？在馬斯克在推特上表示“資金到位”一周后，這個問題仍然是一個絆腳石。至少，我們仍然不知道誰愿意花費數十億美元以每股420美元的價格買斷現有股東的股份。這些資金是否來自可靠的交易對手？融資成本是多少？而且，該公司將比上市多支付多少？馬斯克周一表示，他正在與沙特主權財富基金討論為特斯拉私有化融資的問題。然而，馬斯克沒有說明沙特基金是否愿意支持它。沙特主權財富基金拒絕置評。如果資金不到位，顧問應如何評估？評估根本不可能。此外，馬斯克可能深度參與了美國證券交易委員會的調查。據報道，聯邦監管機構已向特斯拉發出傳票。“成功的交易或在資金到位后被特別委員會拒絕的交易將是馬斯克避免民事和執法訴訟的唯一途徑。”Peper Hamilton的合伙人吉姆·羅森納（Jim Rosener）表示，他專門研究私募股權并購和公司融資。商業模式對于一家瘋狂燒錢、依賴政府補貼的公司來說，私有化毫無意義。想象一下，如果特斯拉成為一家快速燒錢、杠桿化、私有化和季度財務狀況不透明的公司，政府還會愿意與之合作嗎？如果沒有廉價的公開股權融資，公司能否繼續完成積壓的訂單并維持工廠的運營？所有這些都需要顧問進行評估，并與公司作為上市公司的現狀進行比較。自2013年11月以來，特斯拉的股價已經翻了一番多。事實上，公開市場并沒有阻礙該公司，盡管賣空使該公司的未來估值面臨風險。報價也許，每股420美元的價格對于特斯拉的私有化來說是不可行的，但更低的價格并非不可能。同樣，這取決于顧問的評估。公平的估值需要由其他各方進行評估，或者包含“觀望”條款，允許外部投標人就收購事宜詢問馬斯克及其金融家。2013年，當邁克爾·戴爾試圖將其公司私有化時，卡爾·伊坎對戴爾提出質疑，并指責他試圖以低價竊取戴爾。伊坎當時表示：“我同意股東們的觀點，即他沒有為戴爾支付合理的價格。”。換句話說，馬斯克表示，他打算以每股420美元的價格購買股東手中的股份，這并不意味著未來的交易將以每股420加元的價格進行。特斯拉的債務會怎樣？將有許多與特斯拉債務相關的控制條款變更。英國《金融時報》的“Alphaville”博客文章稱，如果公司發生包括退市在內的“重大變化”，特斯拉將不得不回購賬面價值9.2億美元或以上的債券。文章還指出，一個維持現有部分所有權的特殊目的實體可能有助于特斯拉避免“控制權變更”的困境。但對于顧問來說，這是一個挑戰。特殊目的實體馬斯克曾在推特上表示，他設想了一種結構，現有所有者可以將其股份轉讓給一家新的私營公司。然而，這樣的操作從未進行過如此大規模的嘗試，因此目前沒有明確的模型可供參考。美國證券交易委員會還規定，如果一家上市公司的股東人數超過300人，則該公司不得私有化。因此，羅斯納認為，在很大程度上，誰可以轉讓股份，誰不能轉讓股份，這將取決于股東目前持有的股份數量。對于那些幻想私有化后繼續成為特斯拉投資者的埃隆·馬斯克粉絲來說，他們的夢想可能會破滅。監管障礙政府是否會批準涉及國際收購方的技術交易也是一個問題。博通和高通都是從過去吸取的教訓。美國外國投資委員會的審查可能會使交易的未來變得不確定，根據彭博社周三的報道，特斯拉可能需要國家安全官員的批準……

它想完成交易。羅斯納表示，《外國投資風險審查現代化法案》（FIRRMA）將進一步增加顧問工作的難度。盡管有所有這些變化（可能還有更多），一家經驗豐富的咨詢公司可能能夠給出董事會將采用的結構，特別是如果馬斯克能夠成功地從沙特主權財富基金獲得巨額資金。伯恩斯坦分析師在周四的一份客戶報告中表示，他認為特斯拉私有化的可能性不到50%。然而，盡管可能性不大，但金·凱瑞在電影《傻瓜與阿瓜》中有一句名言：“你告訴我還有機會”。此外，考慮到圍繞馬斯克和公司管理層的擔憂，即使存在上述所有問題，私有化也可能不是一件壞事。即使在最好的情況下，特斯拉的私有化也將非常復雜。最糟糕的結果是根本沒有成功的可能性。除非他們喜歡給自己制造麻煩，否則這樣的任務對特斯拉的法律和財務顧問來說并不容易。據知情人士透露，特斯拉董事會特別委員會已經開始評估未來私有化的前景，但尚未選擇合適的財務顧問。Centerview、Evercore和Lazard都已向董事會推薦提供這項服務，最終決定將很快公布。特別委員會仍然選擇了萊瑟姆&；

沃特金斯，作為他的法律顧問。Centerview、Evercore和Lazard的發言人拒絕置評。無論哪家公司最終肩負起幫助特斯拉獨立董事評估私有化的責任，這家公司都會全力以赴。接下來，讓我們簡單地看看影響私有化的因素。

融資誰在為馬斯克的私有化夢想提供資金？在馬斯克在推特上表示“資金到位”一周后，這個問題仍然是一個絆腳石。至少，我們仍然不知道誰愿意花費數十億美元以每股420美元的價格買斷現有股東的股份。這些資金是否來自可靠的交易對手？融資成本是多少？而且，該公司將比上市多支付多少？馬斯克周一表示，他正在與沙特主權財富基金討論為特斯拉私有化融資的問題。然而，馬斯克沒有說明沙特基金是否愿意支持它。沙特主權財富基金拒絕置評。如果資金不到位，顧問應如何評估？評估根本不可能。此外，馬斯克可能深度參與了美國證券交易委員會的調查。據報道，聯邦監管機構已向特斯拉發出傳票。“成功的交易或在資金到位后被特別委員會拒絕的交易將是馬斯克避免民事和執法訴訟的唯一途徑。”Peper Hamilton的合伙人吉姆·羅森納（Jim Rosener）表示，他專門研究私募股權并購和公司融資。商業模式對于一家瘋狂燒錢、依賴政府補貼的公司來說，私有化毫無意義。想象一下，如果特斯拉成為一家快速燒錢、杠桿化、私有化和季度財務狀況不透明的公司，政府還會愿意與之合作嗎？如果沒有廉價的公開股權融資，公司能否繼續完成積壓的訂單并維持工廠的運營？所有這些都需要顧問進行評估，并與公司作為上市公司的現狀進行比較。自2013年11月以來，特斯拉的股價已經翻了一番多。事實上，公開市場并沒有阻礙該公司，盡管賣空使該公司的未來估值面臨風險。報價也許，每股420美元的價格對于特斯拉的私有化來說是不可行的，但更低的價格并非不可能。同樣，這取決于顧問的評估。公平的估值需要由其他各方進行評估，或者包含“觀望”條款，允許外部投標人就收購事宜詢問馬斯克及其金融家。2013年，當邁克爾·戴爾試圖將其公司私有化時，卡爾·伊坎對戴爾提出質疑，并指責他試圖以低價竊取戴爾。伊坎當時表示：“我同意股東們的觀點，即他沒有為戴爾支付合理的價格。”。換句話說，馬斯克表示，他打算以每股420美元的價格購買股東手中的股份，這并不意味著未來的交易將以每股420加元的價格進行。特斯拉的債務會怎樣？將有許多與特斯拉債務相關的控制條款變更。英國《金融時報》的“Alphaville”博客文章稱，如果公司發生包括退市在內的“重大變化”，特斯拉將不得不回購賬面價值9.2億美元或以上的債券。文章還指出，一個維持現有部分所有權的特殊目的實體可能有助于特斯拉避免“控制權變更”的困境。但對于顧問來說，這是一個挑戰。特殊目的實體馬斯克曾在推特上表示，他設想了一種結構，現有所有者可以將其股份轉讓給一家新的私營公司。然而，這樣的操作從未進行過如此大規模的嘗試，因此目前沒有明確的模型可供參考。美國證券交易委員會還規定，如果一家上市公司的股東人數超過300人，則該公司不得私有化。因此，羅斯納認為，在很大程度上，誰可以轉讓股份，誰不能轉讓股份，這將取決于股東目前持有的股份數量。對于那些幻想私有化后繼續成為特斯拉投資者的埃隆·馬斯克粉絲來說，他們的夢想可能會破滅。監管障礙政府是否會批準涉及國際收購方的技術交易也是一個問題。博通和高通都是從過去吸取的教訓。美國外國投資委員會的審查可能會使交易的未來變得不確定，根據彭博社周三的報道，特斯拉可能需要國家安全官員的批準……

它想完成交易。羅斯納表示，《外國投資風險審查現代化法案》（FIRRMA）將進一步增加顧問工作的難度。盡管有所有這些變化（可能還有更多），一家經驗豐富的咨詢公司可能能夠給出董事會將采用的結構，特別是如果馬斯克能夠成功地從沙特主權財富基金獲得巨額資金。伯恩斯坦分析師在周四的一份客戶報告中表示，他認為特斯拉私有化的可能性不到50%。然而，盡管可能性不大，但金·凱瑞在電影《傻瓜與阿瓜》中有一句名言：“你告訴我還有機會”。此外，考慮到圍繞馬斯克和公司管理層的擔憂，即使存在上述所有問題，私有化也可能不是一件壞事。

標簽：特斯拉前途現代

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