蔚來汽車提交IPO招股書 未來不容樂觀

北京時間凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開募股）招股說明書。根據招股書，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼為“NIO”，并計劃籌集高達18億美元的資金。招股書還顯示，蔚來汽車大股東在本文件前提交的持股情況如下：創始人的投資工具實益持有148689253股普通股，持股比例為17.2%；騰訊實體實益持有132003022股普通股，持股比例為15.2%；高瓴的實體實益持有65368424股普通股，持股比例為7.5%。蔚來汽車IPO交易的承銷商包括摩根士丹利、高盛、美銀美林、德意志銀行證券、花旗集團、瑞士信貸證券、瑞銀證券和WR證券有限責任公司，還發表了一封公開信。信中表示，蔚來“真誠、關懷、遠見和行動”的價值觀引領著公司向前發展。李斌還宣布，他計劃在未來適當的時候將其持有的5000萬股NIO股份（約占其所有受益NIO股份的三分之一）轉讓給信托公司，以便NIO用戶討論并提出如何使用這些股份的經濟利益。作為首次公開募股的基本披露信息，招股說明書中沒有披露發行價格區間和發行股數。根據幾組數據披露招股書，蔚來汽車最近才開始創收，自公司成立以來尚未實現盈利。2016年、2017年和截至2018年6月30日的六個月，公司凈虧損分別為人民幣257330萬元、人民幣502120萬元（約合7.588億美元）和人民幣332550萬元（約5.026億美元），三年總虧損超過100億元。此外，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的六個月內，蔚來汽車業務經營活動帶來的負現金流分別為人民幣22.016億元、人民幣45.7470萬元（約6.913億美元）和人民幣36.348億元（約5.493億美元）。截至2018年6月30日的六個月內，蔚來汽車的總收入為4599.1萬元人民幣（約合695.1萬美元）。其中，汽車銷售業務收入為4439.9萬元人民幣（約合671萬美元）；

其他銷售收入為159.2萬元人民幣（約合24.1萬美元）。根據蔚來去年12月官方公布的自行車定價，生產車ES8的“創始版”定價為54.8萬元，蔚來ES8的基準版定價為44.8萬元。根據其每輛車50萬元的估計，其上半年的銷量僅不到90輛，而不是100多輛。車輛交付一再推遲媒體報道。今年5月31日，蔚來向首批用戶交付了10輛汽車。“第一用戶”指的是蔚來員工，包括蔚來聯合創始人秦立紅和蔚來產品經理李天舒。不難看出，“生產車”并不是真正從裝配線上大規模生產的，因為總共只有10輛。此前，大規模生產交付的時間已經被推遲了三次。2018年2月，蔚來首次公布量產計劃，稱首批交付已于4月下旬完成。在北京車展上，官方表示已調整至5月下旬。5月18日，在一次車主試駕會上，蔚來給出了全新的量產時間表：6月交付550輛，8月完成產能爬坡，9月底交付首批1萬輛創始ES8。蔚來與江淮合作的首款量產車在江淮打造的全鋁車身工廠生產。今年5月，有媒體探訪了江淮在合肥為蔚來建造的工廠，發現車間內基本沒有生產跡象。“整個工廠都很安靜。”對此，蔚來聯合創始人秦立紅回應稱，工廠仍處于“小批量生產”階段，平均每天“幾輛車下線”，“因為主要是驗證流程和運行流程”。由于延遲交付，蔚來官方App最近表示，由于產能仍在攀升，如果你趕時間，可以叫專車每天來接你。如果您不著急，您將在配送期間每天獲得2000點積分。預計新車將于8月中旬交付。內憂外患：造車新勢力的困境圍繞著交付問題。8月6日，蔚來汽車創始人李斌打，“蔚來今年將支付不到1萬輛車的費用，并將賠償何小鵬一輛ES8”。Xpeng Motors董事長何小鵬在社交媒體上回復稱，他會下注，并強調自己一定會贏。會有這樣一場，這也表明了新勢力在汽車交付中造車的壓力。2017年12月，蔚來汽車高調發布了ES8車型。截至今年5月底，蔚來汽車宣布已向首批用戶交付10輛汽車，“首批用戶”指的是蔚來員工。蔚來在后期承諾的車輛交付一再推遲。魏瑪汽車創始人沈弗里曼直言不諱地指出，“新車制造商面臨的最大挑戰是真正的交付，不僅僅是對內部員工或個人熟人，而是對普通線下用戶”。對于延遲交付的原因，有業內人士認為，蔚來汽車與特斯拉一樣，具有產品推出慢、體驗長的特點。此外，蔚來的制造依賴于江淮代工。江淮雖然實力強大，但在與蔚來汽車合作的過程中，仍需要一個摸索的過程，因此蔚來面臨著多次跳票的困境。隨著國家政策的調整，國內造車新勢力面臨著更加不確定的發展前景。今年2月，財政部正式下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，宣布2月12日至6月11日為補貼政策過渡期。6月12日，財政部再次調整補貼政策，補貼開始下降。6月，國內新能源汽車銷量為71660輛，比5月下降22%。隨著國家政策的變化，各地對新能源汽車的補貼政策有所收緊。以北京為例，2017年國家補貼較2016年下降20%，2017年北京地方補貼較2016年度下降60%。此外，國外競爭對手也將在國內新能源汽車領域展開競爭……

行業競爭日益激烈。7月28日，《外商投資準入特別管理辦法（負面清單）（2018年版）》正式實施，取消特殊用途汽車和新能源汽車整車制造外資股比限制，這無疑消除了外國汽車企業在中國建廠的最大政策障礙。繼上月正式簽署工廠建設協議后，特斯拉在上海的新工廠于8月2日敲定了具體投資金額，特斯拉將在中國建廠已成定局。特斯拉為了進入中國已經拖了好幾年，給了蔚來時間，但蔚來進展緩慢。有了在中國的全資工廠，特斯拉可以進一步降低價格。如果Model 3更快地投入生產，它將更有競爭力。從今年開始，國內造車新勢力已經進入量產交付期。率先量產交付的蔚來汽車遭遇挫折，這并不是一個好的開始。目前看來，除了現階段最令人困惑的產能問題外，蔚來汽車還將面臨更多來自市場、政策、技術等方面的挑戰。北京時間凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開募股）招股說明書。根據招股書，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼為“NIO”，并計劃籌集高達18億美元的資金。招股書還顯示，蔚來汽車大股東在本文件前提交的持股情況如下：創始人的投資工具實益持有148689253股普通股，持股比例為17.2%；騰訊實體實益持有132003022股普通股，持股比例為15.2%；高瓴的實體實益持有65368424股普通股，持股比例為7.5%。蔚來汽車IPO交易的承銷商包括摩根士丹利、高盛、美銀美林、德意志銀行證券、花旗集團、瑞士信貸證券、瑞銀證券和WR證券有限責任公司，還發表了一封公開信。信中表示，蔚來“真誠、關懷、遠見和行動”的價值觀引領著公司向前發展。李斌還宣布，他計劃在未來適當的時候將其持有的5000萬股NIO股份（約占其所有受益NIO股份的三分之一）轉讓給信托公司，以便NIO用戶討論并提出如何使用這些股份的經濟利益。作為首次公開募股的基本披露信息，招股說明書中沒有披露發行價格區間和發行股數。根據幾組數據披露招股書，蔚來汽車最近才開始創收，自公司成立以來尚未實現盈利。2016年、2017年和截至2018年6月30日的六個月，公司凈虧損分別為人民幣257330萬元、人民幣502120萬元（約合7.588億美元）和人民幣332550萬元（約5.026億美元），三年總虧損超過100億元。此外，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的六個月內，蔚來汽車業務經營活動帶來的負現金流分別為人民幣22.016億元、人民幣45.7470萬元（約6.913億美元）和人民幣36.348億元（約5.493億美元）。截至2018年6月30日的六個月內，蔚來汽車的總收入為4599.1萬元人民幣（約合695.1萬美元）。其中，汽車銷售業務收入為4439.9萬元人民幣（約合671萬美元）；

其他銷售收入為159.2萬元人民幣（約合24.1萬美元）。根據蔚來去年12月官方公布的自行車定價，生產車ES8的“創始版”定價為54.8萬元，蔚來ES8的基準版定價為44.8萬元。根據其每輛車50萬元的估計，其上半年的銷量僅不到90輛，而不是100多輛。車輛交付一再推遲媒體報道。今年5月31日，蔚來向首批用戶交付了10輛汽車。“第一用戶”指的是蔚來員工，包括蔚來聯合創始人秦立紅和蔚來產品經理李天舒。不難看出，“生產車”并不是真正從裝配線上大規模生產的，因為總共只有10輛。此前，大規模生產交付的時間已經被推遲了三次。2018年2月，蔚來首次公布量產計劃，稱首批交付已于4月下旬完成。在北京車展上，官方表示已調整至5月下旬。5月18日，在一次車主試駕會上，蔚來給出了全新的量產時間表：6月交付550輛，8月完成產能爬坡，9月底交付首批1萬輛創始ES8。蔚來與江淮合作的首款量產車在江淮打造的全鋁車身工廠生產。今年5月，有媒體探訪了江淮在合肥為蔚來建造的工廠，發現車間內基本沒有生產跡象。“整個工廠都很安靜。”對此，蔚來聯合創始人秦立紅回應稱，工廠仍處于“小批量生產”階段，平均每天“幾輛車下線”，“因為主要是驗證流程和運行流程”。由于延遲交付，蔚來官方App最近表示，由于產能仍在攀升，如果你趕時間，可以叫專車每天來接你。如果您不著急，您將在配送期間每天獲得2000點積分。預計新車將于8月中旬交付。內憂外患：造車新勢力的困境圍繞著交付問題。8月6日，蔚來汽車創始人李斌打，“蔚來今年將支付不到1萬輛車的費用，并將賠償何小鵬一輛ES8”。Xpeng Motors董事長何小鵬在社交媒體上回復稱，他會下注，并強調自己一定會贏。會有這樣一場，這也表明了新勢力在汽車交付中造車的壓力。2017年12月，蔚來汽車高調發布了ES8車型。截至今年5月底，蔚來汽車宣布已向首批用戶交付10輛汽車，“首批用戶”指的是蔚來員工。蔚來在后期承諾的車輛交付一再推遲。魏瑪汽車創始人沈弗里曼直言不諱地指出，“新車制造商面臨的最大挑戰是真正的交付，不僅僅是對內部員工或個人熟人，而是對普通線下用戶”。對于延遲交付的原因，有業內人士認為，蔚來汽車與特斯拉一樣，具有產品推出慢、體驗長的特點。此外，蔚來的制造依賴于江淮代工。江淮雖然實力強大，但在與蔚來汽車合作的過程中，仍需要一個摸索的過程，因此蔚來面臨著多次跳票的困境。隨著國家政策的調整，國內造車新勢力面臨著更加不確定的發展前景。今年2月，財政部正式下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，宣布2月12日至6月11日為補貼政策過渡期。6月12日，財政部再次調整補貼政策，補貼開始下降。6月，國內新能源汽車銷量為71660輛，比5月下降22%。隨著國家政策的變化，各地對新能源汽車的補貼政策有所收緊。以北京為例，2017年國家補貼較2016年下降20%，2017年北京地方補貼較2016年度下降60%。此外，國外競爭對手也將在國內新能源汽車領域展開競爭……

行業競爭日益激烈。7月28日，《外商投資準入特別管理辦法（負面清單）（2018年版）》正式實施，取消特殊用途汽車和新能源汽車整車制造外資股比限制，這無疑消除了外國汽車企業在中國建廠的最大政策障礙。繼上月正式簽署工廠建設協議后，特斯拉在上海的新工廠于8月2日敲定了具體投資金額，特斯拉將在中國建廠已成定局。特斯拉為了進入中國已經拖了好幾年，給了蔚來時間，但蔚來進展緩慢。有了在中國的全資工廠，特斯拉可以進一步降低價格。如果Model 3更快地投入生產，它將更有競爭力。從今年開始，國內造車新勢力已經進入量產交付期。率先量產交付的蔚來汽車遭遇挫折，這并不是一個好的開始。目前看來，除了現階段最令人困惑的產能問題外，蔚來汽車還將面臨更多來自市場、政策、技術等方面的挑戰。

標簽：蔚來江淮特斯拉北京小鵬

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