堅瑞沃能與華友鈷業擬合作拿礦 現金壓力待解

一位鋰電池行業分析師告訴記者，“與直接參股相比，質押可以建立合作基金會，更快地獲得資金，暫時節省了這一過程所需的時間。這些資金與盡快收購澳大利亞礦山直接相關，并促進重大資產重組進程。“經過近三個月的籌劃，堅瑞沃能的重大資產重組計劃即將浮出水面。在此之前，礦業合作伙伴提前出現。2018年3月19日晚間，堅瑞沃能宣布，公司與華友鈷業簽署投資合作框架協議，華友鈷企擬間接持有Altura礦業有限公司股份（簡稱Altura）通過投資堅瑞沃能的全資子公司富瑞控股，從而滿足堅瑞沃能夠的戰略和財務需求。健瑞沃可以自2017年12月18日起停止交易并計劃進行重大資產重組。根據3月15日公布的進展，重組后的海外目標資產為Altura。3月18日，堅瑞沃宣布將引入戰略投資者。新能源轉型后，雖然堅瑞沃能的凈利潤一度飆升，但并沒有直接轉化為經營現金流。與此同時，對上游鋰礦布局的需求越來越強烈，引入戰略投資者的目的明確。2018年3月15日晚間，堅瑞沃首次能夠披露重大資產重組標的。公告顯示，本次重組的海外目標資產為Altura。Altura是一家在澳大利亞證券交易所上市的公司，是一家多元化的礦產勘探和服務提供商。該公司在印度尼西亞和澳大利亞有幾個煤礦、鐵礦和鋰礦項目。2016年，健瑞消防投入巨資收購了Waterma的全部股份，改造了新能源汽車和動力電池領域，然后通過香港全資子公司富瑞控股收購了Altura19.9%的股份。在此次重組中，公司打算收購Altura的剩余部分或全部股份，以控制Altura。截至目前，富瑞控股持有Altura 17.47%的股份。換言之，如果富瑞控股需要實現控股，至少需要購買33.53%的股份。同一天，Altura還通過簡短的公告證實，它可以與堅瑞沃就可能影響公司控制權的交易進行談判。阿爾圖拉認為，這次談判的內容是“保密的、未完成的、有指導意義的和不受約束的”。任何報價都將包含一系列先決條件，包括中國和澳大利亞監管機構的批準。除了持有部分股權外，堅瑞沃能還是Altura的承銷承包商。2017年，Altura與堅瑞沃能簽署了承銷協議。健瑞沃將在至少五年內每年承保至少10萬干公噸6%的鋰精礦，其余部分由Altura自己出售，其余部分仍由健瑞沃能承保。根據框架協議中的約定，為實現投資目的，華友鈷業已提前向堅瑞沃能支付了1億元人民幣的誠意付款。作為保證金的擔保，雙方簽訂了《股權抵押合同》，將健瑞沃持有的富瑞控股100%股權質押給華友鈷業。一位鋰電池行業分析師告訴記者，“與直接參股相比，質押可以建立合作基金會，更快地獲得資金，暫時節省了這一過程所需的時間。這些資金與盡快收購澳大利亞礦山直接相關，并促進重大資產重組進程。 “公告還指出，此次重組的國內目標資產是深圳市嘉義精密自動化技術有限公司，但由于交易對手未就此次收購的商業條款達成協議，建睿沃決定放棄此次收購深圳市嘉意。值得注意的是，作為中國最大的鈷產品加工企業a、 為什么華友鈷業成為鋰礦的投資者？該公告僅指出了華友鈷業的投資目的。2016年，堅瑞沃能夠以每股0.136澳元的價格認購Altura發行的3.06億股股票，交易總額為4161.6萬澳元。截至3月20日，Altura Mining Ltd的最新交易價格為每股0.47澳元。根據這一計算，吉某所持股份的市值……

瑞沃能達到1.44億澳元，與收購價相比約為1億澳元，約合人民幣4.87億元。此外，按此市值計算，購買33.53股股票需要約1.97億澳元，折合人民幣約9.6億元。上述分析人士指出，華友鈷業不再符合加工企業的定位，開始在上游鈷礦領域布局。雖然Altura是一個鋰礦，但它也符合資源戰略。“華友鈷業的目標不僅僅是鈷礦，而是全鋰離子新能源材料。”在鋰礦布局中，華友鈷已不是第一次。2017年，華友鈷業通過其子公司華友香港礦業投資6842萬元人民幣，收購澳大利亞AVZ 11%的股權。現金流壓力根據堅瑞沃能3月18日發布的公告，堅瑞沃能大股東、實際控制人郭洪寶和大股東、董事總經理李耀正計劃轉讓公司股權，并計劃引入戰略投資者，這些都是關注新能源的企業。本次收購的目標股份為郭洪寶全部或部分持有的堅瑞沃能股份和華鵬偉業股份，以及利耀全部或部分擁有的堅瑞沃能股份。結合收購Altura所需資金規模和產業鏈并購趨勢，市場推測戰略投資者可能來自新能源汽車企業。截至目前，郭洪寶持有堅瑞沃能12.28%的總股本，其控制的寧波堅瑞新能源投資合伙企業（有限合伙）持有堅瑞威能12.46%的總股本、李耀持有堅瑞沃能13.58%的總股份。但這些股票中的大部分已經被質押。截至2月23日，郭洪寶及其一致行動人寧波建瑞新能源投資合伙企業（有限合伙）累計質押股份，占其總股份的92.29%，占公司總股本的22.83%。截至2017年11月1日，李耀及其一致行動人李金林已質押2.55億股，占公司所持股份總數的71.77%，占公司總股本的10.48%。健瑞沃能夠正式進軍新能源汽車領域后，其經營業績大幅提升，凈利潤規模從2015年的3536.7萬元增至2017年業績報告的5.22億元，但現金流一直承壓。更直接的數據是，堅瑞沃能2017年第三季度的財務數據顯示，公司第三季度末應收賬款較年初增加49.5億元，同比增長99.29%。相比之下，第三季度，堅瑞沃能的營業收入為25.4億元。此外，應收賬款周轉率從合并前2015年的1.88倍下降到2017年第三季度的1.15倍。關于應收賬款，健瑞沃可以指出，主要原因是新能源產品銷售業務的增長，而支付速度緩慢導致應收賬款因補貼政策而增加。但堅瑞沃能并未明確說明補貼政策如何影響支付速度，是否有資格獲得補貼，以及下游企業的補貼是否尚未支付。這很容易讓人聯想到健瑞沃在2017年能夠經歷的兩次輿論風暴。第一個指出，Waterma以“反向定制”的模式為公司帶來了巨額采購訂單，另一個則涉及“無需駕駛即可完成里程申請補貼”。2017年第三季度，堅瑞沃能在接受機構調研時也對現金流狀況做出了回應。簡瑞沃可以指出，沃特瑪自身的發展速度相對較快，近年來增長了兩倍。現金流或應收賬款的壓力較大是正常的。然而，對于付款，健瑞沃可以說沒有太大問題，因為下游客戶是地方政府和公交公司。物流車的運營平臺新沃產能正在快速發展。只要車輛運行，現金流的壓力就不大。而且，一旦跑了3萬公里，就可以申請國家補貼，緩解整個產業鏈的資金壓力。截至目前，堅瑞沃能尚未公布公司債券項目。然而，堅瑞沃能的幾個基金項目已經啟動……

。2月23日，沃特瑪與深圳市坪山區城投公司簽署戰略合作協議，計劃共同設立一只規模為30億元的新能源汽車產業基金，以新能源汽車上下游產業為主要資本投資。隨后，建睿沃與光大金融控股金融資本有限公司有限公司簽署了價值300億元的新能源汽車產業基金戰略合作框架協議，計劃投資該基金以提高產能，并為新能源汽車行業的投資并購提供幫助。一位鋰電池行業分析師告訴記者，“與直接參股相比，質押可以建立合作基金會，更快地獲得資金，暫時節省了這一過程所需的時間。這些資金與盡快收購澳大利亞礦山直接相關，并促進重大資產重組進程。“經過近三個月的籌劃，堅瑞沃能的重大資產重組計劃即將浮出水面。在此之前，礦業合作伙伴提前出現。2018年3月19日晚間，堅瑞沃能宣布，公司與華友鈷業簽署投資合作框架協議，華友鈷企擬間接持有Altura礦業有限公司股份（簡稱Altura）通過投資堅瑞沃能的全資子公司富瑞控股，從而滿足堅瑞沃能夠的戰略和財務需求。健瑞沃可以自2017年12月18日起停止交易并計劃進行重大資產重組。根據3月15日公布的進展，重組后的海外目標資產為Altura。3月18日，堅瑞沃宣布將引入戰略投資者。新能源轉型后，雖然堅瑞沃能的凈利潤一度飆升，但并沒有直接轉化為經營現金流。與此同時，對上游鋰礦布局的需求越來越強烈，引入戰略投資者的目的明確。2018年3月15日晚間，堅瑞沃首次能夠披露重大資產重組標的。公告顯示，本次重組的海外目標資產為Altura。Altura是一家在澳大利亞證券交易所上市的公司，是一家多元化的礦產勘探和服務提供商。該公司在印度尼西亞和澳大利亞有幾個煤礦、鐵礦和鋰礦項目。2016年，健瑞消防投入巨資收購了Waterma的全部股份，改造了新能源汽車和動力電池領域，然后通過香港全資子公司富瑞控股收購了Altura19.9%的股份。在此次重組中，公司打算收購Altura的剩余部分或全部股份，以控制Altura。截至目前，富瑞控股持有Altura 17.47%的股份。換言之，如果富瑞控股需要實現控股，至少需要購買33.53%的股份。同一天，Altura還通過簡短的公告證實，它可以與堅瑞沃就可能影響公司控制權的交易進行談判。阿爾圖拉認為，這次談判的內容是“保密的、未完成的、有指導意義的和不受約束的”。任何報價都將包含一系列先決條件，包括中國和澳大利亞監管機構的批準。除了持有部分股權外，堅瑞沃能還是Altura的承銷承包商。2017年，Altura與堅瑞沃能簽署了承銷協議。健瑞沃將在至少五年內每年承保至少10萬干公噸6%的鋰精礦，其余部分由Altura自己出售，其余部分仍由健瑞沃能承保。根據框架協議中的約定，為實現投資目的，華友鈷業已提前向堅瑞沃能支付了1億元人民幣的誠意付款。作為保證金的擔保，雙方簽訂了《股權抵押合同》，將健瑞沃持有的富瑞控股100%股權質押給華友鈷業。一位鋰電池行業分析師告訴記者，“與直接參股相比，質押可以建立合作基金會，更快地獲得資金，暫時節省了這一過程所需的時間。這些資金與盡快收購澳大利亞礦山直接相關，并促進重大資產重組進程。“公告還指出，此次重組的國內目標資產是深圳市嘉義精密自動化技術有限公司有限公司，但由于……

交易對手未就本次收購的商業條款達成一致，堅瑞沃決定放棄本次對深圳嘉益的收購。值得關注的是，作為中國最大的鈷產品加工企業，華友鈷業為何成為鋰礦的投資者？該公告僅指出了華友鈷業的投資目的。2016年，堅瑞沃能夠以每股0.136澳元的價格認購Altura發行的3.06億股股票，交易總額為4161.6萬澳元。截至3月20日，Altura Mining Ltd的最新交易價格為每股0.47澳元。據此計算，堅瑞沃能持有的股份市值達到1.44億澳元，與收購價相比約為1億澳元，約合人民幣4.87億元。此外，按此市值計算，購買33.53股股票需要約1.97億澳元，折合人民幣約9.6億元。上述分析人士指出，華友鈷業不再符合加工企業的定位，開始在上游鈷礦領域布局。雖然Altura是一個鋰礦，但它也符合資源戰略。“華友鈷業的目標不僅僅是鈷礦，而是全鋰離子新能源材料。”在鋰礦布局中，華友鈷已不是第一次。2017年，華友鈷業通過其子公司華友香港礦業投資6842萬元人民幣，收購澳大利亞AVZ 11%的股權。現金流壓力根據堅瑞沃能3月18日發布的公告，堅瑞沃能大股東、實際控制人郭洪寶和大股東、董事總經理李耀正計劃轉讓公司股權，并計劃引入戰略投資者，這些都是關注新能源的企業。本次收購的目標股份為郭洪寶全部或部分持有的堅瑞沃能股份和華鵬偉業股份，以及利耀全部或部分擁有的堅瑞沃能股份。結合收購Altura所需資金規模和產業鏈并購趨勢，市場推測戰略投資者可能來自新能源汽車企業。截至目前，郭洪寶持有堅瑞沃能12.28%的總股本，其控制的寧波堅瑞新能源投資合伙企業（有限合伙）持有堅瑞威能12.46%的總股本、李耀持有堅瑞沃能13.58%的總股份。但這些股票中的大部分已經被質押。截至2月23日，郭洪寶及其一致行動人寧波建瑞新能源投資合伙企業（有限合伙）累計質押股份，占其總股份的92.29%，占公司總股本的22.83%。截至2017年11月1日，李耀及其一致行動人李金林已質押2.55億股，占公司所持股份總數的71.77%，占公司總股本的10.48%。健瑞沃能夠正式進軍新能源汽車領域后，其經營業績大幅提升，凈利潤規模從2015年的3536.7萬元增至2017年業績報告的5.22億元，但現金流一直承壓。更直接的數據是，堅瑞沃能2017年第三季度的財務數據顯示，公司第三季度末應收賬款較年初增加49.5億元，同比增長99.29%。相比之下，第三季度，堅瑞沃能的營業收入為25.4億元。此外，應收賬款周轉率從合并前2015年的1.88倍下降到2017年第三季度的1.15倍。關于應收賬款，健瑞沃可以指出，主要原因是新能源產品銷售業務的增長，而支付速度緩慢導致應收賬款因補貼政策而增加。但堅瑞沃能并未明確說明補貼政策如何影響支付速度，是否有資格獲得補貼，以及下游企業的補貼是否尚未支付。這很容易讓人聯想到健瑞沃在2017年能夠經歷的兩次輿論風暴。第一個指出，Waterma以“反向定制”的模式為公司帶來了巨額采購訂單，另一個則涉及“無需駕駛即可完成里程申請補貼”。2017年第三季度，堅瑞沃能在接受機構調研時也對現金流狀況做出了回應。簡瑞沃可以指出，Waterma自身的發展速度相對較快……

近年來增長了兩倍。現金流或應收賬款的壓力較大是正常的。然而，對于付款，健瑞沃可以說沒有太大問題，因為下游客戶是地方政府和公交公司。物流車的運營平臺新沃產能正在快速發展。只要車輛運行，現金流的壓力就不大。而且，一旦跑了3萬公里，就可以申請國家補貼，緩解整個產業鏈的資金壓力。截至目前，堅瑞沃能尚未公布公司債券項目。然而，堅瑞沃能的幾個基金項目已經啟動。2月23日，沃特瑪與深圳市坪山區城投公司簽署戰略合作協議，計劃共同設立一只規模為30億元的新能源汽車產業基金，以新能源汽車上下游產業為主要資本投資。隨后，建睿沃與光大金融控股金融資本有限公司有限公司簽署了價值300億元的新能源汽車產業基金戰略合作框架協議，計劃投資該基金以提高產能，并為新能源汽車行業的投資并購提供幫助。

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