兼并重組案密集爆發，資本要“綁架”新能源汽車行業?

2017年以來，新能源汽車產業（產業鏈）并購事件頻發。據粗略統計，僅半年時間，此類案件就不少于10起。這是繼2016年萬達集團、董明珠等5家企業和個人投資珠海銀隆、杉林金融收購安源客車、中興通訊收購廣通客車后的新一波并購潮。那么，在諸多現象背后，是資本的博弈，還是做大做強新能源汽車產業的邏輯？這是“資本綁架行業”悲劇劇的又一次表演，還是幕后另有玄機？新能源汽車網絡對此進行了分析，供行業評估。合并和重組的案例很多。你可以唱歌，我就會出現。最近的兩起案件分別來自中通客車和和利泰。2017年7月27日晚，中通客車宣布，董事會同意公司投資5000萬元，與大陽電氣（002249）和聊城開發區管委會共同成立通陽燃料電池技術（山東）有限公司，開展“氫燃料電池系統和氫燃料動力總成系統的生產與研究”、“新能源汽車運營平臺”等項目。海洋電氣投資4.4億元。此外，公司投資8億元設立全資子公司中通客車銷售有限公司有限公司。用于汽車銷售、銷售、電動汽車充電設備的安裝和維護等。合力泰于2017年7月26日晚宣布，公司的全資子公司江西合力泰，擬以自有資金29043萬元收購珠海廣宇公司23.127%股權。本次收購是公司戰略布局智能終端鋰電池領域和新能源汽車動力電池領域的起點，為公司長遠發展提供了新的利潤增長點。據新能源汽車網觀察，2017年2月以來，新能源汽車產業（產業鏈）兼并重組進入高發期。2017年2月22日，曙光黃海將有限公司100%股權轉讓給大連新民亞智能科技有限公司，交易總價為11.8億元。2015年12月，曙光股份有限公司將本公司及其子公司丹東黃海源持有的常州市黃海汽車有限公司有限公司100%股權轉讓給常州市長興實業投資有限公司，交易總價為4.3億元。大連新民亞成立于2017年2月10日。其背后的股東是魏瑪汽車，持有新民亞100%的股權。根據協議，新民亞需要在協議生效后12個月內支付11.8億元的價款。審計報告顯示，大連黃海經審計的資產總額為107951.41萬元，負債總額為46423.7萬元，凈資產為61527.71萬元。2017年4月20日，威宏電力獲得中信證券領投的27.6億元注資。參與本輪投資的投資者還包括鼎暉、國投創投等知名基金管理公司。國軒高新出資1000萬元設立基金公司，投資北汽新能源B輪融資。其中，合肥國軒出資990萬元，安徽國軒出資10萬元；

寧波梅山保稅港區宏卓新能源汽車產業投資中心（有限合伙）出資3990萬元，宏卓資本出資10萬元。5月4日，上汽集團將通過其全資子公司上海汽車集團投資管理有限公司與現代安培科技有限公司、有限公司新能源科技有限公司成立兩家新的合資公司，即時代上汽動力電池有限公司有限公司和時代上汽電力電池系統有限公司有限公司。時代上汽能源電池有限公司有限公司注冊資本20億元人民幣。上汽集團管理層計劃持有49%的股份，當代安培科技有限公司計劃持有51%的股份。公司將主要從事鋰離子電池和鋰聚合物電池的開發、生產、銷售和售后服務。上汽時代動力電池系統有限公司有限公司注冊資本3億元人民幣。上汽集團管理層計劃持有51%的股份，當代安培科技有限公司計劃持有49%的股份。該公司將主要從事動力電池模塊和系統的開發、生產和銷售。康盛6月15日公告，公司擬通過非公開發行方式向中植新能源、于忠國等46名自然人購買煙臺蜀馳95.42%股權和中植億科100%股權。初步確定標的資產交易總額為148239萬元，發行價格為8.59元/股。同時，公司計劃募集不超過125509萬元的配套資金，用于煙臺舒馳新能源客車技術改造項目和中植易科新能源客車技改項目。志云股份有限公司（300097）宣布，計劃與天辰新能源（深圳）有限公司、有限公司和南方黑芝麻集團有限公司合作成立天辰南方電力系統有限公司（暫定名稱，工商注冊登記），新能源動力電池、電池組和電池組管理系統的生產、運營和服務，計劃注冊資本10億元，其中智云股份認購1億元，持股比例10%；天辰新能源認購6億元，持股比例為60%；南方黑芝麻認繳3億元，持股比例為30%。6月18日，中信重工宣布，本次公司通過發行股票進行資產收購的目標是收購天津松正電動車科技有限公司的股權，收購完成后，公司將成為天津松正的控股股東。6月21日中午，雄濤股份宣布，公司同意與北京廣宇在線科技有限公司、哈爾濱廣宇供電有限公司共同增資秦皇島科斯特新能源汽車制造有限公司有限公司，增資總額4.8億元。其中，北京廣宇在線增資1.348億元，占增資后標的公司29%的股權；

哈爾濱廣宇電源增資18020萬元，占增資后目標公司38%的股權，雄濤股份出資1.65億元，占股本后目標公司33%的股權。增資完成后，目標公司的注冊資本將由2000萬元人民幣變更為5億元人民幣。東旭光電公告稱，公司擬通過發行股份和支付現金的方式收購上海匯茂持有的神龍客車100%股權，并通過發行股份的方式收購東旭集團、科發集團和四川長虹共同持有的旭鴻光電100%股權。2017年6月15日晚，東旭光電宣布，已與有限公司簽署《北京益華通科技有限責任公司股份認購合同》，公司計劃以每股78元的價格認購益華通定向私募發行的1282052股新股，占發行后總股本的5.51%，出資總額為100000056元。科達捷能6月28日宣布，公司最近與青海佛照鋰業能源開發有限公司股東佛山照明簽署了《股權轉讓協議》，公司將以18981.76萬元的價格獲得佛山照明持有的青海佛照鋰電38%的股權。本次股權轉讓完成后，公司將持有青海佛照鋰業100%股權。恒天集團成為華菱星馬控股股東后，6月30日，華菱星馬公告稱，擬收購恒天集團全資子公司湖北新楚峰100%股權。湖北新初豐本身可以生產新能源公交車和卡車，自2016年以來，它專注于推動新能源汽車項目，并與沃特瑪創新聯盟和珠海銀隆有戰略合作。從山脊頂峰背后的真相來看，分析表明，新能源汽車行業（包括動力電池等產業鏈企業）的并購重組潮可能包含一些必然性，其中四個因素對這種情況起到了推波助瀾的作用。第一，盡管補貼大幅下降，但新能源汽車仍然是國家支持的新興產業，巨大的商機受到資本青睞。特別是對于遇到利潤天花板的各類傳統企業來說，新能源汽車無疑成為它們尋求新的經濟增長點的最佳途徑。其次，我國新能源公交車領域競爭激烈，一些實力較弱、規模較小的生產企業難以為繼，需要注入新的資金。他們會主動尋找合資和重組的機會，這也為最近的并購增添了一把柴；三是新能源汽車補貼“下坡路”加快了新能源商用車兼并重組步伐，比亞迪、中通客車、銀隆新能源等龍頭企業注重擴大規模、延長產業鏈、降低成本、提質增效；

第四，對于資本玩家來說，這是“最后的機會”。“在這個村莊之后，就沒有這樣的商店了”。在補貼完全取消之前，抓住機會再賺一筆。雖然從宏觀角度觀察有利于全景掃描新能源汽車產業的新趨勢、新格局，但微觀探索才能真正了解產業細胞的活力，這是產業轉型升級的基礎和希望。在新能源公交車領域，繼比亞迪自建產業鏈和宇通自建零部件標準模式之后，中通客車聯合成立了通陽燃料電池技術（山東）有限公司。，有限公司與海洋電氣和聊城開發區管委會合作開展“氫燃料電池系統和氫燃料動力總成系統的生產與研究”和“新能源汽車運營平臺”等項目。可以說，中通客車在掌握了“電子控制技術”之后，在“三電”核心技術上又取得了突破。東旭光電董事長李兆廷對媒體表示，中國國有企業要通過發展新能源汽車，特別是新能源公交車和專用車，努力實現“彎道超車”，在世界汽車行業占據領先地位。他還強調，東旭光電未來的發展戰略必須與國家戰略緊密相連。毫無疑問，東旭光電的目標是新能源商用車。在過去幾年里，康盛公司有限公司先后收購或控股了多家新能源零部件企業。在收購了客車制造商之后，其新能源客車產業鏈終于完整了。華菱星馬與湖北新楚峰的融合，表明恒天集團也希望在新能源商用車領域大展拳腳。也許作為恒天集團這樣的大集團，它不愿意“把雞蛋放在同一個籃子里”。當企業發展到一定規模時，就會實現多元化，涉足多個行業。跨境投資新能源汽車是一個很好的戰略選擇。神龍客車董事長陳大成表示，“2016年，我們的營業額為21億元，但從實際訂單的反饋來看，能夠收到的訂單遠遠超過實際收到的訂單數量。受資金能力限制，我們不得不放棄一些訂單。如果資金充裕，去年的業績可以達到30多億元。 “而并購恰恰為缺乏資金的企業注入了新的能量和活力。一些專家表示，新一波并購將把資源集中在需求旺盛的企業和行業的中高鏈，并調整產業結構以增加資源的集中度，這是行業自身發展的需要d也將幫助整個行業做大做強；

但另一方面，并購潮帶來的隱患也值得警惕。由于新能源汽車領域的諸多機遇，許多企業爭相生產電動商用車。然而，并不是所有的企業都做好了充分的準備，一些企業并沒有對電動商用車的結構進行深入的研究，只是將發動機換成了電機。最令人擔憂的是并購潮中的投機行為。“如果你只是想玩資本，你并不是真的想成為一個行業，這會對行業的發展產生不利影響。例如，在動力電池這一熱門領域，存在著阻礙行業發展和進步的“不和諧”。目前，青海鋰業最便宜的鹵水工藝成本約為1.3萬元（每噸）。與市場上15萬元和16萬元（每噸）的交易價格相比，利潤率非常可觀。對此，曾從事動力電池生產，現任國家科技成果轉化基金新能源汽車創業投資子基金執行合伙人的方建華，他說：“一方面，我認為上游原材料價格的上漲是供需關系的變化，但就我個人而言，我認為可能是資本在某種程度上綁架了這個行業，資本在投機我們的行業，這實際上對我們的工業化進程不利。”綜上所述，隨著市場競爭的加劇，新能源汽車行業的并購步伐將加快，技術進步緩慢、創新能力差的企業無疑將被淘汰，或在市場上自然淘汰，或是在并購浪潮中“復活”。但毫無疑問，寡頭壟斷企業將由此誕生，并代表中國的新能源汽車在全球競爭。2017年以來，新能源汽車產業（產業鏈）并購事件頻發。據粗略統計，僅半年時間，此類案件就不少于10起。這是繼2016年萬達集團、董明珠等5家企業和個人投資珠海銀隆、杉林金融收購安源客車、中興通訊收購廣通客車后的新一波并購潮。那么，在諸多現象背后，是資本的博弈，還是做大做強新能源汽車產業的邏輯？這是“資本綁架行業”悲劇劇的又一次表演，還是幕后另有玄機？新能源汽車網絡對此進行了分析，供行業評估。合并和重組的案例很多。你可以唱歌，我就會出現。最近的兩起案件分別來自中通客車和和利泰。2017年7月27日晚，中通客車宣布，董事會同意公司投資5000萬元，與大陽電氣（002249）和聊城開發區管委會共同成立通陽燃料電池技術（山東）有限公司，開展“氫燃料電池系統和氫燃料動力總成系統的生產與研究”、“新能源汽車運營平臺”等項目。海洋電氣投資4.4億元。此外，公司投資8億元設立全資子公司中通客車銷售有限公司有限公司。用于汽車銷售、銷售、電動汽車充電設備的安裝和維護等。合力泰于2017年7月26日晚宣布，公司的全資子公司江西合力泰，擬以自有資金29043萬元收購珠海廣宇公司23.127%股權。本次收購是公司戰略布局智能終端鋰電池領域和新能源汽車動力電池領域的起點，為公司長遠發展提供了新的利潤增長點。據新能源汽車網觀察，2017年2月以來，新能源汽車產業（產業鏈）兼并重組進入高發期。2017年2月22日，曙光黃海將有限公司100%股權轉讓給大連新民亞智能科技有限公司，交易總價為11.8億元。2015年12月，曙光股份有限公司將本公司及其子公司丹東黃海源持有的常州黃海汽車有限公司有限公司100%股權轉讓給常州長鑫實業投資有限公司，共計……

成交價4.3億元。大連新民亞成立于2017年2月10日。其背后的股東是魏瑪汽車，持有新民亞100%的股權。根據協議，新民亞需要在協議生效后12個月內支付11.8億元的價款。審計報告顯示，大連黃海經審計的資產總額為107951.41萬元，負債總額為46423.7萬元，凈資產為61527.71萬元。2017年4月20日，威宏電力獲得中信證券領投的27.6億元注資。參與本輪投資的投資者還包括鼎暉、國投創投等知名基金管理公司。國軒高新出資1000萬元設立基金公司，投資北汽新能源B輪融資。其中，合肥國軒出資990萬元，安徽國軒出資10萬元；寧波梅山保稅港區宏卓新能源汽車產業投資中心（有限合伙）出資3990萬元，宏卓資本出資10萬元。5月4日，上汽集團將通過其全資子公司上海汽車集團投資管理有限公司與現代安培科技有限公司、有限公司新能源科技有限公司成立兩家新的合資公司，即時代上汽動力電池有限公司有限公司和時代上汽電力電池系統有限公司有限公司。時代上汽能源電池有限公司有限公司注冊資本20億元人民幣。上汽集團管理層計劃持有49%的股份，當代安培科技有限公司計劃持有51%的股份。公司將主要從事鋰離子電池和鋰聚合物電池的開發、生產、銷售和售后服務。上汽時代動力電池系統有限公司有限公司注冊資本3億元人民幣。上汽集團管理層計劃持有51%的股份，當代安培科技有限公司計劃持有49%的股份。該公司將主要從事動力電池模塊和系統的開發、生產和銷售。康盛6月15日公告，公司擬通過非公開發行方式向中植新能源、于忠國等46名自然人購買煙臺蜀馳95.42%股權和中植億科100%股權。初步確定標的資產交易總額為148239萬元，發行價格為8.59元/股。同時，公司計劃募集不超過125509萬元的配套資金，用于煙臺舒馳新能源客車技術改造項目和中植易科新能源客車技改項目。志云股份有限公司（300097）宣布，計劃與天辰新能源（深圳）有限公司、有限公司和南方黑芝麻集團有限公司合作成立天辰南方電力系統有限公司（暫定名稱，工商注冊登記），新能源動力電池、電池組和電池組管理系統的生產、運營和服務，計劃注冊資本10億元，其中智云股份認購1億元，持股比例10%；天辰新能源認購6億元，持股比例為60%；南方黑芝麻認繳3億元，持股比例為30%。6月18日，中信重工宣布，本次公司通過發行股票進行資產收購的目標是收購天津松正電動車科技有限公司的股權，收購完成后，公司將成為天津松正的控股股東。6月21日中午，雄濤股份宣布，公司同意與北京廣宇在線科技有限公司、哈爾濱廣宇供電有限公司共同增資秦皇島科斯特新能源汽車制造有限公司有限公司，增資總額4.8億元。其中，北京廣宇在線增資1.348億元，占增資后標的公司29%的股權；

哈爾濱廣宇電源增資18020萬元，占增資后目標公司38%的股權，雄濤股份出資1.65億元，占股本后目標公司33%的股權。增資完成后，目標公司的注冊資本將由2000萬元人民幣變更為5億元人民幣。東旭光電公告稱，公司擬通過發行股份和支付現金的方式收購上海匯茂持有的神龍客車100%股權，并通過發行股份的方式收購東旭集團、科發集團和四川長虹共同持有的旭鴻光電100%股權。2017年6月15日晚，東旭光電宣布，已與有限公司簽署《北京益華通科技有限責任公司股份認購合同》，公司計劃以每股78元的價格認購益華通定向私募發行的1282052股新股，占發行后總股本的5.51%，出資總額為100000056元。科達捷能6月28日宣布，公司最近與青海佛照鋰業能源開發有限公司股東佛山照明簽署了《股權轉讓協議》，公司將以18981.76萬元的價格獲得佛山照明持有的青海佛照鋰電38%的股權。本次股權轉讓完成后，公司將持有青海佛照鋰業100%股權。恒天集團成為華菱星馬控股股東后，6月30日，華菱星馬公告稱，擬收購恒天集團全資子公司湖北新楚峰100%股權。湖北新初豐本身可以生產新能源公交車和卡車，自2016年以來，它專注于推動新能源汽車項目，并與沃特瑪創新聯盟和珠海銀隆有戰略合作。從山脊頂峰背后的真相來看，分析表明，新能源汽車行業（包括動力電池等產業鏈企業）的并購重組潮可能包含一些必然性，其中四個因素對這種情況起到了推波助瀾的作用。第一，盡管補貼大幅下降，但新能源汽車仍然是國家支持的新興產業，巨大的商機受到資本青睞。特別是對于遇到利潤天花板的各類傳統企業來說，新能源汽車無疑成為它們尋求新的經濟增長點的最佳途徑。其次，我國新能源公交車領域競爭激烈，一些實力較弱、規模較小的生產企業難以為繼，需要注入新的資金。他們會主動尋找合資和重組的機會，這也為最近的并購增添了一把柴；三是新能源汽車補貼“下坡路”加快了新能源商用車兼并重組步伐，比亞迪、中通客車、銀隆新能源等龍頭企業注重擴大規模、延長產業鏈、降低成本、提質增效；

第四，對于資本玩家來說，這是“最后的機會”。“在這個村莊之后，就沒有這樣的商店了”。在補貼完全取消之前，抓住機會再賺一筆。雖然從宏觀角度觀察有利于全景掃描新能源汽車產業的新趨勢、新格局，但微觀探索才能真正了解產業細胞的活力，這是產業轉型升級的基礎和希望。在新能源公交車領域，繼比亞迪自建產業鏈和宇通自建零部件標準模式之后，中通客車聯合成立了通陽燃料電池技術（山東）有限公司。，有限公司與海洋電氣和聊城開發區管委會合作開展“氫燃料電池系統和氫燃料動力總成系統的生產與研究”和“新能源汽車運營平臺”等項目。可以說，中通客車在掌握了“電子控制技術”之后，在“三電”核心技術上又取得了突破。東旭光電董事長李兆廷對媒體表示，中國國有企業要通過發展新能源汽車，特別是新能源公交車和專用車，努力實現“彎道超車”，在世界汽車行業占據領先地位。他還強調，東旭光電未來的發展戰略必須與國家戰略緊密相連。毫無疑問，東旭光電的目標是新能源商用車。在過去幾年里，康盛公司有限公司先后收購或控股了多家新能源零部件企業。在收購了客車制造商之后，其新能源客車產業鏈終于完整了。華菱星馬與湖北新楚峰的融合，表明恒天集團也希望在新能源商用車領域大展拳腳。也許作為恒天集團這樣的大集團，它不愿意“把雞蛋放在同一個籃子里”。當企業發展到一定規模時，就會實現多元化，涉足多個行業。跨境投資新能源汽車是一個很好的戰略選擇。神龍客車董事長陳大成表示，“2016年，我們的營業額為21億元，但從實際訂單的反饋來看，能夠收到的訂單遠遠超過實際收到的訂單數量。受資金能力限制，我們不得不放棄一些訂單。如果資金充裕，去年的業績可以達到30多億元。 “而并購恰恰為缺乏資金的企業注入了新的能量和活力。一些專家表示，新一波并購將把資源集中在需求旺盛的企業和行業的中高鏈，并調整產業結構以增加資源的集中度，這是行業自身發展的需要d也將幫助整個行業做大做強；

但另一方面，并購潮帶來的隱患也值得警惕。由于新能源汽車領域的諸多機遇，許多企業爭相生產電動商用車。然而，并不是所有的企業都做好了充分的準備，一些企業并沒有對電動商用車的結構進行深入的研究，只是將發動機換成了電機。最令人擔憂的是并購潮中的投機行為。“如果你只是想玩資本，你并不是真的想成為一個行業，這會對行業的發展產生不利影響。例如，在動力電池這一熱門領域，存在著阻礙行業發展和進步的“不和諧”。目前，青海鋰業最便宜的鹵水工藝成本約為1.3萬元（每噸）。與市場上15萬元和16萬元（每噸）的交易價格相比，利潤率非常可觀。對此，曾從事動力電池生產，現任國家科技成果轉化基金新能源汽車創業投資子基金執行合伙人的方建華，他說：“一方面，我認為上游原材料價格的上漲是供需關系的變化，但就我個人而言，我認為可能是資本在某種程度上綁架了這個行業，資本在投機我們的行業，這實際上對我們的工業化進程不利。”綜上所述，隨著市場競爭的加劇，新能源汽車行業的并購步伐將加快，技術進步緩慢、創新能力差的企業無疑將被淘汰，或在市場上自然淘汰，或是在并購浪潮中“復活”。但毫無疑問，寡頭壟斷企業將由此誕生，并代表中國的新能源汽車在全球競爭。

標簽：中通客車黃海北京比亞迪申龍客車

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