三位投資者大佬探討熱潮背后的運籌帷幄：拿到錢才是王道

12月17日，第七屆全球新能源汽車大會（GNEV7）在北京中國大酒店隆重開幕。在開幕論壇的沙龍環節，興銀成長資本董事長林新正、博嘉投資合伙人兼董事長李凌云、蔚來資本合伙人張君毅以及本次沙龍主持人、第一電氣首席執行官邱凱軍共同探討了新能源汽車產業投資熱潮背后的戰略。

投資者沙龍網站

為什么要加入對新能源汽車的投資？

博嘉投資合伙人兼董事長李凌云

李凌云：我從事氟化工行業。我們通過氟化工切入新能源領域，發現這個領域很有前景。到目前為止，整個新能源領域正處于一個大的風口浪尖上，是國家引入系統最多、配套系統最多的行業。今天在座的每個人都是為這個行業而來的，我覺得這個行業應該沒有問題。

林新正，興銀成長資本董事長

林新正：我做了將近20年的投資銀行，現在轉向投資，試圖從行業的角度理解投資的一些屬性和特征。從投資的角度來看，新能源汽車正處于一個大趨勢；從出行的角度來看，新能源汽車是一個不可逾越的環節。在經濟和技術發展到一定階段后，每個人的旅行都是明智的行動；

從人類經驗的角度來看投資的背景，當經濟、技術和社會的經濟結構發展到一定階段時，旅游投資才真正凸顯出來。我們探索了很多行業，最終來到了新能源汽車行業，認為出行市場是一個大市場，是一個全新的變化。

蔚來資本合伙人張君毅

張君毅：我想從一個新推出的資本開始。據統計，福布斯前十名中有九名與汽車、能源和技術有關。如果再放大一點，百強企業中有40%與這三個領域有關。這樣看來，這是一筆不錯的生意。一百年來，汽車行業一直在開發許多新的投資機會。包括紅山和高嶺在內的Azure Capital對這方面非常感興趣，大家都想共同打造一個延伸的產業鏈或星空聯盟。從個人角度來看，我也是一個自動機器人。我的本科生和研究生學習的是汽車行業，我的畢業論文與燃油汽車有關。畢業后，我也想從第三方的角度來觀察汽車行業的變化。作為投資團隊的友好力量，汽車行業的管理咨詢與汽車行業的投資息息相關。我們與充電和旅行公司的合作越來越多，甚至我們提出了一個新的概念，這不僅僅是交通的概念。未來，新能源汽車將是一個全新的領域，我也想從另一個角度觀察、見證發展，探索內容。

如何區分“飛豬”和“飛鷹”？

張君毅：“風口論”出來之后，什么是“豬”？什么是鷹？當風口消失時，豬倒下了，鷹繼續在天空中戰斗。有很多優秀的企業，從一開始就是一只年輕的鷹，每個人都能找到。但大多數企業一開始既不是“豬”，也不是“鷹”。事實上，我們需要找到這家企業的核心競爭力，即成長的種子，并將這顆種子作為投資，幫助它進一步發展。初創企業總是有很多不完美之處，我們所處的市場環境也在不斷變化，企業也是如此。當我們進行判斷時，我們想看到的是這家企業是否有成長的基礎和改變的能力，這一點非常重要。

我們看到很多好的企業，因為他們執著的創始人理念，實際上下好一盤棋并不是特別理想。我們也看到過一些公司一開始表現不太好。經過多年的變化，它們一步一步地吸引了所有人的注意。這兩年發展迅速的特斯拉，或者說移動i，也經歷了十年顛覆性的大起大落。因此，我們更多地從價值和長遠的角度進行投資。

林新正：從投資的角度來看，“豬”和“鷹”應該是可轉換的。希望在大家的共同努力下，在資本的力量下，“豬”能夠慢慢蛻變為“鷹”，這需要多角度的理解。

首先，從投資的角度來看。第二，面對一個新的行業和未知的領域，從行業整合和聯盟的角度來看，“豬”成為“鷹”可能更有利。最后，從我的老本行來看，“豬”也可以上市，只要能進入資本市場，就能成為“鷹”。

李凌云：至于是“飛豬”還是“鷹”，首先，它們都在飛，而且都在風口上。這是關于目標的選擇，時機也是一個問題，但不如前者重要。首先，當談到時機時，我認為重要的時機很重要。例如，整個行業現在都處于聚光燈下，但不要著眼于短期時機。

接下來，關于目標的選擇，我判斷一個項目有自己的選擇標準，這取決于初創公司的投資是為了未來的積累還是僅僅為了補貼。我覺得判斷這個問題很簡單。例如，這家公司在某些方面確實有優勢，也有核心競爭力。積累技術或商業模式是可以的。這樣一來，它就是一只“鷹”，將來可能會飛起來。如果你只是在制造一些虛假的需求和燃燒一些數據，那么它可能是一頭“豬”。

在大發展的背景下……

對于新能源汽車，如何練習內在力量？

李凌云：事實上，我不認為所謂的首都冬天。事實上，今年仍然有很多投資案例，而且有很多大的案例。只是在某些領域，尤其是在短期市場，每個人都突然停止了投票和觀看，因為他們之前投了太多票。在中國市場有一種現象：每個人都聚在一起。當你發現每個人都聚集在一起時，不要這樣做。它已經變成了一片紅海。同時，企業家也應該考慮他們的核心競爭力在哪里，而不是他們是否在空中。此外，不要過于糾結于估值。我看過一些不錯的項目。創始人或團隊都很棒，但估值實在太高了。事實上，投資者希望估值合理，主要是為了降低項目風險，而不是為了獲得更多股份。因此，我認為創始人不應該過于沉迷于估值。賺錢是第一要務。只有拿到錢，他們才能跑得更遠，才能長遠發展，從而贏得勝利。

林新正：說到資本，讓我簡單介紹一下我的興銀資本，它由華富資本轉變而來，現在管理著160億元的資本規模。自去年以來，或自2014年下半年以來，中國資本市場確實面臨著相對較大的估值泡沫。從創業者的角度來看，速度比估值更重要，而卡位是最重要的。對于許多投資，我們計劃在五年后進行投資。當估價合理時，我們更容易下訂單。這樣，只要每個人都走出最初的幾步，并有一個良好的布局，就會有很大的希望。

張君毅：我想說的是，引入新投資者的目的是什么？首先，您為下一次擴張引入了資金。其次，你引入資源是為了讓你的生意更好。我和前兩位客人有同樣的想法。不要糾纏于估值。在未來，當市場出現許多波動時，獲得資金并開始發展是王道。其次，無論你的估值有多高或有多低，你都應該告訴潛在投資者你將如何處理這筆錢。我看到很多堅持不懈的企業家，他們會思考他們在a輪尋找什么樣的企業，在B輪尋找什么類型的企業，并不斷尋找。不要因為估值過高而把后面的額外投資拒之門外。當你走到后面時，這是你真正發展的時候。因此，我希望大家都能冷靜下來。人們常說康龍有遺憾，我認為我們應該做更多不適合潛水龍的事情。12月17日，第七屆全球新能源汽車大會（GNEV7）在北京中國大酒店隆重開幕。在開幕論壇的沙龍環節，興銀成長資本董事長林新正、博嘉投資合伙人兼董事長李凌云、蔚來資本合伙人張君毅以及本次沙龍主持人、第一電氣首席執行官邱凱軍共同探討了新能源汽車產業投資熱潮背后的戰略。

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為什么要加入對新能源汽車的投資？

博嘉投資合伙人兼董事長李凌云

李凌云：我從事氟化工行業。我們通過氟化工切入新能源領域，發現這個領域很有前景。到目前為止，整個新能源領域正處于一個大的風口浪尖上，是國家引入系統最多、配套系統最多的行業。今天在座的每個人都是為這個行業而來的，我覺得這個行業應該沒有問題。

林新正，興銀成長資本董事長

林新正：我做了將近20年的投資銀行，現在轉向投資，試圖從行業的角度理解投資的一些屬性和特征。從投資的角度來看，新能源汽車正處于一個大趨勢；從出行的角度來看，新能源汽車是一個不可逾越的環節。在經濟和技術發展到一定階段后，每個人的旅行都是明智的行動；

從人類經驗的角度來看投資的背景，當經濟、技術和社會的經濟結構發展到一定階段時，旅游投資才真正凸顯出來。我們探索了很多行業，最終來到了新能源汽車行業，認為出行市場是一個大市場，是一個全新的變化。

蔚來資本合伙人張君毅

張君毅：我想從一個新推出的資本開始。據統計，福布斯前十名中有九名與汽車、能源和技術有關。如果再放大一點，百強企業中有40%與這三個領域有關。這樣看來，這是一筆不錯的生意。一百年來，汽車行業一直在開發許多新的投資機會。包括紅山和高嶺在內的Azure Capital對這方面非常感興趣，大家都想共同打造一個延伸的產業鏈或星空聯盟。從個人角度來看，我也是一個自動機器人。我的本科生和研究生學習的是汽車行業，我的畢業論文與燃油汽車有關。畢業后，我也想從第三方的角度來觀察汽車行業的變化。作為投資團隊的友好力量，汽車行業的管理咨詢與汽車行業的投資息息相關。我們與充電和旅行公司的合作越來越多，甚至我們提出了一個新的概念，這不僅僅是交通的概念。未來，新能源汽車將是一個全新的領域，我也想從另一個角度觀察、見證發展，探索內容。

如何區分“飛豬”和“飛鷹”？

張君毅：“風口論”出來之后，什么是“豬”？什么是鷹？當風口消失時，豬倒下了，鷹繼續在天空中戰斗。有很多優秀的企業，從一開始就是一只年輕的鷹，每個人都能找到。但大多數企業一開始既不是“豬”，也不是“鷹”。事實上，我們需要找到這家企業的核心競爭力，即成長的種子，并將這顆種子作為投資，幫助它進一步發展。初創企業總是有很多不完美之處，我們所處的市場環境也在不斷變化，企業也是如此。當我們進行判斷時，我們想看到的是這家企業是否有成長的基礎和改變的能力，這一點非常重要。

我們看到很多好的企業，因為他們執著的創始人理念，實際上下好一盤棋并不是特別理想。我們也看到過一些公司一開始表現不太好。經過多年的變化，它們一步一步地吸引了所有人的注意。這兩年發展迅速的特斯拉，或者說移動i，也經歷了十年顛覆性的大起大落。因此，我們更多地從價值和長遠的角度進行投資。

林新正：從投資的角度來看，“豬”和“鷹”應該是可轉換的。希望在大家的共同努力下，在資本的力量下，“豬”能夠慢慢蛻變為“鷹”，這需要多角度的理解。

首先，從投資的角度來看。第二，面對一個新的行業和未知的領域，從行業整合和聯盟的角度來看，“豬”成為“鷹”可能更有利。最后，從我的老本行來看，“豬”也可以上市，只要能進入資本市場，就能成為“鷹”。

李凌云：至于是“飛豬”還是“鷹”，首先，它們都在飛，而且都在風口上。這是關于目標的選擇，時機也是一個問題，但不如前者重要。首先，當談到時機時，我認為重要的時機很重要。例如，整個行業現在都處于聚光燈下，但不要著眼于短期時機。

接下來，關于目標的選擇，我判斷一個項目有自己的選擇標準，這取決于初創公司的投資是為了未來的積累還是僅僅為了補貼。我覺得判斷這個問題很簡單。例如，這家公司在某些方面確實有優勢，也有核心競爭力。積累技術或商業模式是可以的。這樣一來，它就是一只“鷹”，將來可能會飛起來。如果你只是在制造一些虛假的需求和燃燒一些數據，那么它可能是一頭“豬”。

在大發展的背景下……

對于新能源汽車，如何練習內在力量？

李凌云：事實上，我不認為所謂的首都冬天。事實上，今年仍然有很多投資案例，而且有很多大的案例。只是在某些領域，尤其是在短期市場，每個人都突然停止了投票和觀看，因為他們之前投了太多票。在中國市場有一種現象：每個人都聚在一起。當你發現每個人都聚集在一起時，不要這樣做。它已經變成了一片紅海。同時，企業家也應該考慮他們的核心競爭力在哪里，而不是他們是否在空中。此外，不要過于糾結于估值。我看過一些不錯的項目。創始人或團隊都很棒，但估值實在太高了。事實上，投資者希望估值合理，主要是為了降低項目風險，而不是為了獲得更多股份。因此，我認為創始人不應該過于沉迷于估值。賺錢是第一要務。只有拿到錢，他們才能跑得更遠，才能長遠發展，從而贏得勝利。

林新正：說到資本，讓我簡單介紹一下我的興銀資本，它由華富資本轉變而來，現在管理著160億元的資本規模。自去年以來，或自2014年下半年以來，中國資本市場確實面臨著相對較大的估值泡沫。從創業者的角度來看，速度比估值更重要，而卡位是最重要的。對于許多投資，我們計劃在五年后進行投資。當估價合理時，我們更容易下訂單。這樣，只要每個人都走出最初的幾步，并有一個良好的布局，就會有很大的希望。

張君毅：我想說的是，引入新投資者的目的是什么？首先，您為下一次擴張引入了資金。其次，你引入資源是為了讓你的生意更好。我和前兩位客人有同樣的想法。不要糾纏于估值。在未來，當市場出現許多波動時，獲得資金并開始發展是王道。其次，無論你的估值有多高或有多低，你都應該告訴潛在投資者你將如何處理這筆錢。我看到很多堅持不懈的企業家，他們會思考他們在a輪尋找什么樣的企業，在B輪尋找什么類型的企業，并不斷尋找。不要因為估值過高而把后面的額外投資拒之門外。當你走到后面時，這是你真正發展的時候。因此，我希望大家都能冷靜下來。人們常說康龍有遺憾，我認為我們應該做更多不適合潛水龍的事情。

標簽：發現蔚來北京大發特斯拉

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