格力并購珠海銀隆議案過關 97億元配套融資被否

10月30日晚間，格力電器（000651）公布了收購珠海銀隆的臨時股東大會投票結果：收購計劃以略高于三分之二的票數獲得通過，但25項配套募資提案全部被股東否決。不過，根據公告，即使增持不成功，并購計劃也已獲得股東大會批準，并將順利實施。

匹配融資是否“不影響并購”

回顧今年8月以來格力的這一歷史性跨界計劃，格力電器已發布多份公告，聲稱擬以130億元的價格收購珠海銀隆100%股權。10月25日，《關于發行股份購買資產、募集配套資金及關聯交易的報告修訂草案》（以下簡稱“草案”）分為兩部分。一是擬通過發行股份方式收購銀通投資集團、陽光人壽、華融致誠二號、東方邦信等21家交易對手持有的珠海銀隆100%股權。發行股份總數為8.35億股，占公司發行后總股本的12.19%，占配套基金發行后總資本的11.17%。

第二部分是固定增長。根據征求意見稿，格力電器擬向大股東格力集團、格力電器員工持股計劃、銀通投資集團、珠海拓金、珠海融騰、中信證券、孫國華、招財宏道募集不超過96.94億元，募集配套資金不超過擬購買資產交易價格的100%。

上述并購和定增計劃的每股發行價為15.57元/股，鎖定期為12個月至36個月。業績補償方面，珠海銀隆承諾2016年、2017年和2018年的實際凈利潤分別不低于7.2億元、10億元和14億元。

事實上，早在8月，格力提出的首次披露此次跨界切入新能源汽車的提議就引發了巨大爭議。不少投資者認為，該提案存在銀隆汽車估值高、格力定發價格低等“硬傷”。8月25日，深交所向格力電器發出問詢函，就格力電器與珠海銀隆的交易價格評估標準、珠海銀隆客戶、未來經營預測以及電動汽車市場發展前景等問題拋出29個問題。因此，格力電器一再修改其并購計劃，并將募集資金減少了數億元。

此次通過的決議主要針對并購部分，即收購的價格標準、購買資產的提議、發行股票的提議、鎖定期和其他關于收購細節的提議，而未通過的部分主要關注固定籌資、募集資金的數量、用途和鎖定期，以及固定投資的可行性報告。這表明，大多數股東同意以15.75元的價格收購珠海銀隆，但對配套融資感到厭惡。特別是一些中小投資者對并購本身和支持融資持負面態度，因此他們會投票反對幾乎所有的計劃。

根據征求意見稿的表述，“本次募資的前提是發行股份購買資產，但本次募款的成功不會影響本次募集資金購買資產的實施。”這意味著，即使增資不成功，本次并購計劃也將獲得股東會的批準，并將順利實施。

誰投反對票？

在格力電器股東大會的表決結果中，超過三分之二的股東對收購資產和支持募資的態度是“既反對收購，也反對支持募資”。據筆者了解，投資者反對的原因大多是“珠海銀隆估值過高”和“小股東利益被稀釋”。據專業人士分析，由于財務人員的保守，15.57元的發行價格遠低于格力電器的實際價格，這帶來了一系列影響，如發行數量大大超出預期，股東利益被稀釋，希望優化發行……

局域網。

前十大股東中有誰反對配套的籌資計劃？根據公告，珠海格力集團股份有限公司有限公司、中信證券股份有限公司有限公司、陽光人壽保險股份有限公司、有限公司、董明珠等公司的相關股東對相關提案投了棄權票。格力集團和董明珠是最支持這一提議的，他們在投票中的回避恰好加強了其他在投票中持反對意見的股東的影響力。據報道，一家持有超過1億股股份的機構反對該籌資計劃，不排除投票反對。

此前，外界普遍關注格力通過收購珠海銀隆進入新能源汽車領域，而近97億元的配套資金帶來的一些變化則不那么受關注。這種匹配融資的拒絕將固定收益融資背后的利益博弈帶入了每個人的視野。預計董明珠可以通過員工持股計劃將持股比例提高1%，成為第一大自然人股東，在格力電器的話語權將顯著提升。

此前，網上流傳的一段視頻顯示，格力電器董事長兼總裁董明珠在上述股東大會上“大發雷霆”，稱這次會議是他唯一一次沒有得到掌聲的會議。他直言不諱地表示，格力電器分紅力度大，沒有虧待投資者，措辭嚴厲。然而，沒有實質性證據表明本次會議的投票結果與董明珠的言論有直接關系。

10月30日晚間，格力電器也發布了今年第三季度報告，前三季度實現凈利潤112.29億元，同比增長12.82%。10月30日晚間，格力電器（000651）公布了收購珠海銀隆的臨時股東大會投票結果：收購計劃以略高于三分之二的票數獲得通過，但25項配套募資提案全部被股東否決。不過，根據公告，即使增持不成功，并購計劃也已獲得股東大會批準，并將順利實施。

匹配融資是否“不影響并購”

回顧今年8月以來格力的這一歷史性跨界計劃，格力電器已發布多份公告，聲稱擬以130億元的價格收購珠海銀隆100%股權。10月25日，《關于發行股份購買資產、募集配套資金及關聯交易的報告修訂草案》（以下簡稱“草案”）分為兩部分。一是擬通過發行股份方式收購銀通投資集團、陽光人壽、華融致誠二號、東方邦信等21家交易對手持有的珠海銀隆100%股權。發行股份總數為8.35億股，占公司發行后總股本的12.19%，占配套基金發行后總資本的11.17%。

第二部分是固定增長。根據征求意見稿，格力電器擬向大股東格力集團、格力電器員工持股計劃、銀通投資集團、珠海拓金、珠海融騰、中信證券、孫國華、招財宏道募集不超過96.94億元，募集配套資金不超過擬購買資產交易價格的100%。

上述并購和定增計劃的每股發行價為15.57元/股，鎖定期為12個月至36個月。業績補償方面，珠海銀隆承諾2016年、2017年和2018年的實際凈利潤分別不低于7.2億元、10億元和14億元。

事實上，早在8月，格力提出的首次披露此次跨界切入新能源汽車的提議就引發了巨大爭議。不少投資者認為，該提案存在銀隆汽車估值高、格力定發價格低等“硬傷”。8月25日，深交所向格力電器發出問詢函，就格力電器與珠海銀隆的交易價格評估標準、珠海銀隆客戶、未來經營預測以及電動汽車市場發展前景等問題拋出29個問題。因此，格力電器一再修改其并購計劃，并減少了f……

ds籌集了數億元人民幣。

此次通過的決議主要針對并購部分，即收購的價格標準、購買資產的提議、發行股票的提議、鎖定期和其他關于收購細節的提議，而未通過的部分主要關注固定籌資、募集資金的數量、用途和鎖定期，以及固定投資的可行性報告。這表明，大多數股東同意以15.75元的價格收購珠海銀隆，但對配套融資感到厭惡。特別是一些中小投資者對并購本身和支持融資持負面態度，因此他們會投票反對幾乎所有的計劃。

根據征求意見稿的表述，“本次募資的前提是發行股份購買資產，但本次募款的成功不會影響本次募集資金購買資產的實施。”這意味著，即使增資不成功，本次并購計劃也將獲得股東會的批準，并將順利實施。

誰投反對票？

在格力電器股東大會的表決結果中，超過三分之二的股東對收購資產和支持募資的態度是“既反對收購，也反對支持募資”。據筆者了解，投資者反對的原因大多是“珠海銀隆估值過高”和“小股東利益被稀釋”。據專業人士分析，由于財務人員的保守，15.57元的發行價格遠低于格力電器的實際價格，這帶來了發行數量大大超出預期、股東利益被稀釋等一系列影響，希望優化發行計劃。

前十大股東中有誰反對配套的籌資計劃？根據公告，珠海格力集團股份有限公司有限公司、中信證券股份有限公司有限公司、陽光人壽保險股份有限公司、有限公司、董明珠等公司的相關股東對相關提案投了棄權票。格力集團和董明珠是最支持這一提議的，他們在投票中的回避恰好加強了其他在投票中持反對意見的股東的影響力。據報道，一家持有超過1億股股份的機構反對該籌資計劃，不排除投票反對。

此前，外界普遍關注格力通過收購珠海銀隆進入新能源汽車領域，而近97億元的配套資金帶來的一些變化則不那么受關注。這種匹配融資的拒絕將固定收益融資背后的利益博弈帶入了每個人的視野。預計董明珠可以通過員工持股計劃將持股比例提高1%，成為第一大自然人股東，在格力電器的話語權將顯著提升。

此前，網上流傳的一段視頻顯示，格力電器董事長兼總裁董明珠在上述股東大會上“大發雷霆”，稱這次會議是他唯一一次沒有得到掌聲的會議。他直言不諱地表示，格力電器分紅力度大，沒有虧待投資者，措辭嚴厲。然而，沒有實質性證據表明本次會議的投票結果與董明珠的言論有直接關系。

10月30日晚間，格力電器也發布了今年第三季度報告，前三季度實現凈利潤112.29億元，同比增長12.82%。

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