約七成車企凈利潤下滑 半年報數字冰冷

2012年上半年是車企最無奈的一年，業績整體下滑是不可否認的事實。據不完全統計，目前有100多家汽車公司在深圳、上海證券交易所以及香港證券交易所上市。大多數汽車公司，尤其是大型汽車公司，都選擇在8月下旬后的幾天發布中期報告。許多冷冰冰的數字也浮出水面，給汽車行業帶來了初秋的涼爽感；偶爾，令人振奮的信息會出現，折射陽光，照亮我們的眼睛。

利潤整體下降，數字疲軟

根據各家上市公司的公告，約70%的車企凈利潤同比下降，而只有30%的車企利潤較上年有所增長。在利潤下降的公司中，除上柴集團、天星儀器等少數公司外，利潤下降幅度普遍大于營業收入下降幅度。

由于國產自主品牌，尤其是中小排量汽車銷量大幅下滑等不利因素，長安汽車銷量88.7萬輛，同比下降6.3%。其中微型車銷量33萬輛，下降8.9%，自主品牌轎車銷量10.7萬輛，降幅8.5%。

商用車行業第一福田汽車銷售整車33.2萬輛，其中輕型卡車（含微型卡車）26.8萬輛，同比下降1.9%。中型卡車銷量1327輛，同比增長96.6%。重型卡車銷量46472輛，同比下滑29.3%。

江淮汽車上半年共銷售各類汽車及底盤22.6萬輛，同比下降15.7%。除乘用車底盤小幅增長2.3%外，其他車型普遍下滑。銷量大幅下降的瑞英SRV共售出4365輛，同比下降41.5%；瑞豐商用車銷量為2.68萬輛，同比下降20.3%；江淮轎車銷量達到5.96萬輛，同比下降26.3%；

江淮卡車銷量達到12.15萬輛，同比下降9.3%。

東風汽車公司銷售各類商用車14.9萬輛，同比下降10.8%。江淮汽車和東風汽車與全國商用車市場相比，整體下降10.4%。

上半年，整車企業毛利率普遍下降。東風汽車乘用車毛利率從去年同期的21.9%下降到20.3%，商用車毛利率從上年同期的14.5%下降到13.6%。目前，江鈴汽車毛利率較高，為23.8%，一汽轎車利潤率為16.19%，長安汽車利潤率為15.81%，海馬汽車的毛利率為11.77%。一汽夏利汽車制造業的毛利率更是可憐，僅為1.19%，比上年下降了4.4個百分點。

在近70家汽車零部件上市公司中，除精鍛科技毛利率最高，為26.8%外，絕大多數零部件公司的毛利率集中在2%至6%之間。

上半年，利潤下降的原因多種多樣，可謂“漏洞百出，雨下不止”。除了國內一些主要城市的限購、歐美經濟低迷、包括勞動力在內的成本上升等宏觀環境影響外，匯率風險也是影響出口型車企上半年效率的一個突出因素。例如，年初的歐元匯率為8.927，但到6月底大幅降至7.871，導致廈門金龍汽車以歐元結算的匯兌凈損失同比增加1446萬元。

幾種寡頭壟斷瓜分利潤蛋糕

行業凈利潤最高的公司是上汽集團，該集團上半年實現凈利潤107.8億元，增長率僅為5.1%。但從數量上看，僅上汽一家就占到了所有23家上市車企凈利潤的近一半。其他利潤較大的車企包括：長城汽車23.5億元，福田汽車18.4億元、廣汽集團14.8億元和吉利汽車10.2億元。唯一一家凈利潤超過10億元且有所增長的上市零部件公司是華宇汽車，上半年凈利潤為16.2億元。

行業凈利潤增幅最大的是輪胎制造商S佳通，該公司上半年實現凈利潤7229萬元，增速高達344%。接下來是兩家整車公司：福田汽車和一汽夏利，增速分別為160%和96%。云內動力上半年實現凈利潤4243萬元，增長率為70.9%。接下來是主要經營汽車內飾面料的HTC高科，以及上市后不久的中汽研，其凈利潤分別同比增長63.9%和63.2%。雙錢股份、華北股份、宇通客車和長城汽車四家公司也實現了30%-40%的凈利潤增長。

然而，可以被描述為如上所述表現良好的公司數量少得可憐。江鈴汽車和長安汽車去年超過10億元的凈利潤分別縮水至8.4億元和5.7億元。濰柴動力也從去年的35億元大幅下降至19億元。更多公司的業績不容樂觀。凈利潤下降超過50%的公司包括東風汽車、向陽軸承、博盈投資等。跌幅超過100%的更是慘不忍睹，有的直接出現賬面虧損，比如一汽轎車凈利潤虧損6142萬元，亞星客車凈利潤虧損1513萬元。

汽車銷售的毛利率只有3%-5%

近年來，大型汽車分銷集團紛紛上市，尤其是在上市數量不斷增加的香港。目前，有4家公司在大陸上市，包括正通汽車、永達汽車、寶信汽車和中盛集團。還有4家公司在大陸上市，包括中大汽車、龐大汽車貿易、國際汽車和亞夏汽車。

上半年，汽車收入貢獻率（即汽車銷售收入占比t……

各公司的總營業收入）普遍在90%左右，而汽車毛利貢獻率大多只有50%-60%，亞沙汽車只有41.8%，形成了毛利貢獻率明顯低于收入貢獻率的特點。

上半年，各汽車經銷商集團，特別是以豪華車為主的汽車經銷商集團保持了較高的增速。然而，由于豪華車價格的整體下降，它們的毛利率出現了明顯下降。中盛控股等公司的下滑率在2%左右，其中亞夏汽車最為可憐，已降至3.4%，而中大物業只有3.61%。寶信汽車的毛利率也從去年同期的7.5%降至今年的5.4%，而正通汽車的新車銷售毛利率僅比寶信高0.1個百分點。永達汽車的毛利率為5.2%，而中盛控股的毛利率則為5%。相對而言，巨人集團的毛利率降幅最小，僅為0.16%，因此7.3%的新車銷售毛利率是幾家公司中最高的，斯巴魯的利潤率超過19%。

售后服務毛利率遠高于整車銷售毛利率，是對各經銷商企業上半年凈利潤的有力支撐。永達汽車的售后服務毛利率已從去年同期的38.8%提高到今年的43.6%。中大也從去年同期的16%增長到了今年的21.3%。

上半年，汽車零部件公司的業績分化更加明顯。輪胎生產企業青島雙星的凈利潤同比下降73%，風神集團和雙謙集團分別增長17.7%和39.4%。發動機公司中的上柴集團和宗申動力與上年相比略有下降。東風汽車公司銷售柴油發動機8.7萬臺，同比下降34.2%。航天科技汽車電子儀表收入7510萬元，下降36.5%，是公司毛利下降的主要原因。

中國汽車工程研究院有限公司是汽車行業最年輕的上市公司。5月30日，公開發行人民幣普通股1.92億股，募集資金15.74億元。作為汽車行業的第三方服務機構，研發、測試和評估業務受益于汽車行業的技術進步和創新需求的增加。今年，技術服務合同執行順利，營業收入同比增長64%，收入占比從去年同期的10%提高到36%。

標簽：東風江淮一汽長安福田

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