首批上市企業包含汽車行業 創業板注冊制對中國汽車影響幾何？

8月24日，隨著深交所開市，首批注冊在創業板的18家首發企業正式上市交易。這意味著創業板注冊制正式入市。

據《汽車預言家》報道，首批注冊制上市的18家公司分布廣泛，來自13個省、市、自治區。從行業分布來看，18家公司涉足生物醫藥、裝備制造等行業。其中，卡貝依是上述18家企業中唯一涉足汽車制造行業的企業。

據相關資料顯示，卡貝依于1986年創立于寧海連接器廠。經過30年的發展，公司已成為寧波當地極具潛力的明星企業。目前主要生產汽車電線電纜等汽車線束配件和絕緣材料。2017年至2019年，卡貝易實現營業收入9.92億元、10.68億元、9.13億元，對應凈利潤分別為4933.27萬元、6213.58萬元、6034.96萬元，扣非后歸母凈利潤分別為4796.08萬元、6009.57萬元、5439萬元。

卡貝驛并不是創業板注冊制接受度最優秀的汽車企業，但卡貝驛成為首家上市企業足以說明創業板注冊制建立的意義。

正如相關行業人士所評論的，創業板改革試點注冊制，是繼科技創新板之后，通過增加股票來推進注冊制改革、完善資本市場基礎性制度的重要舉措。為整個市場登記制度改革探索路徑、積累經驗。“對于中國汽車產業而言，創業板注冊制也將成為汽車產業相關企業在中國汽車創新道路上鏈接國內外資本的重要渠道。”

然而，根據汽車預測者了解到的信息，行業還遠遠沒有意識到以創業板注冊制為代表的增量資本市場改革為中國汽車行業提供的資本機會。

一個

創業板注冊制和科技創新板有什么區別？

第一批企業在創業板注冊制上市后，很多人疑惑，科創板之前也實行注冊制，在企業的受理方面，科創板和創業板有很多相似之處。那么這次推出的創業板注冊制和之前已經落地的科創板有什么區別呢？

從事證券的專家對車先知說:“首先要明確的是，創業板注冊制的推廣是建立在之前科技創新板試點經驗的基礎上的”。但兩者的定位仍存在明顯差異:創業板注冊制本質上是一項充滿自身特色的創業板改革，旨在實現與科技創新板的錯位發展，豐富多層次資本市場的內涵。

根據證監會發布的《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》，創業板的定位是:“主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式的深度融合”。

此前，科技創新板的定位是“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

“從兩者的定位來看，很明顯創業板注冊制在某種程度上更偏重于推動傳統產業的創新升級。”相關行業觀察人士告訴汽車預測人士。

二

Gro……h股企業市場注冊制比科創板更適合汽車企業登陸a股市場。

由于創業板注冊制對企業擬上市的行業沒有嚴格限制，在包容性和覆蓋面上具有優勢。據相關人士觀察，創業板未來仍將堅持這一優勢。

聚焦汽車行業，相對于科技創新板此前對硬核技術的考核，“大部分新型汽車企業能夠以傳統制造業創新升級的維度進入創業板注冊制，對目前處于創新升級過程中的中國汽車企業意義重大”。未來將有更多非“硬科技”的汽車企業實現注冊制下的創業板上市融資發展，這也是科技創新板行業空白的重要補充。

據不完全數據顯示，目前東風汽車、吉利汽車、大運汽車等傳統汽車制造企業都傳出了在創業板上市的消息。

事實上，創業板注冊制綜合考慮了企業的預期市值、收入、凈利潤等指標，制定了多元化的上市條件，從而實現了對不同成長階段、不同類型的創新創業企業的支持。同時，創業板注冊制取消了目前對發行人申請上市在盈利業績、無未賠虧損等方面的要求。明確支持特殊股權結構的盈利企業和具有一定規模的紅籌企業上市。

相關行業人士指出，與目前的a股市場相比，創業板注冊制降低了創新企業的門檻，將吸引更多汽車企業通過創業板注冊制對接境內外資本市場。

從全球資本市場來看，注冊制是成熟資本市場(如美股、港股)使用的核心制度。其相關制度安排對優秀企業上市融資和上市后再融資的發展更具吸引力，發展條件更好，也能使市場投資者實現資產配置效率和收益的最大化。

相關人士對汽車預言家表示:“無論是從傳統汽車行業還是戰略性新興產業來看，只要企業能夠在行業競爭中脫穎而出，具有高成長性，創業板就應該為其發展壯大提供平臺。”

三

注冊制推動海外上市車企加速回歸a股。

根據創業板注冊制開閘時相關領導的發言可以得出結論，創業板注冊制改革絕不僅限于創業版，國家層面的股票資本市場改革仍將繼續。從科創板到創業板的注冊制只是一個開始，未來的注冊制將以更快的速度覆蓋a股市場。

相關資料顯示，在科技創新板、創業板注冊制之前，各板塊上市的條件都需要有一定的盈利門檻，而科技型公司，包括造車新勢力，前期處于虧損狀態，需要大量資金投入，只能尋求境外上市。相比之下，國外上市對公司利潤沒有硬性要求。

數據顯示，目前約有3萬億資產在海外上市，導致a股出現資產荒。根據汽車先知梳理的信息，目前以蔚來、理想為首的造車新勢力在美國上市，而以東風集團、長城汽車、吉利汽車為代表的傳統車企在香港上市。阿……在海外上市的中國汽車公司的ets占a股汽車板塊的80%。

相關分析人士認為，包括汽車在內的大量優秀中概股公司在美國和香港上市，給滬深交易所帶來了很大壓力。除了為部分企業提供更加寬松的上市環境，創業板注冊制還旨在加快中概股回歸a股的步伐。“注冊制的實施將增強a股市場的吸引力，為境外上市公司回歸a股奠定制度基礎。”

據此前消息，在首批企業登陸創業板注冊制之前，東風汽車和吉利汽車已經明確表示將推動企業a股上市。

如果a股可以輕松IPO，那么a股的流動性和招標的匹配會更加合理。此外，隨著注冊制的實施和制度的完善，未來a股的退市率可能會有所提高，上市公司的整體質量也會有所提升，因此業內評論。

四

注冊制加速全球資本配置a股汽車板塊

注冊制改革除了推動海外上市車企回歸a股，還將使中國資本市場核心的股票上市交易制度與相對成熟的國際制度保持一致，推動更高比例的國際資本配置a股市場。

“推動國際資本配置對當前中國汽車產業全球化具有突出的現實意義，”相關行業分析師表示，指出中國汽車企業目前正處于全球化的關鍵節點。國際資本配置的升級意味著更多的國際資本將進入a股市場，這對中國汽車企業的全球化發展具有重要意義。

近年來，滬港通、深港通、MSCI納入a股，逐步擴容。可以看出，海外資本投資正逐漸聚焦中國市場，外國投資者投資a股的渠道越來越多。更高比例的國際資本配置a股，將使a股市場更具創新活力。

隨著中國資本市場改革開放的加劇和加快，市場基礎設施建設、交易和監管體系建設需要與國際接軌，以提高中國資本市場對國際投資者的吸引力，推進人民幣國際化。

此前，吉利表示，回歸a股不僅可以拓寬吉利的融資渠道，分散國際融資的困難和風險，形成多元化的融資戰略，優化資本結構；有助于其進一步發揮自身品牌優勢，利用良好的市場口碑給予投資者信心，進一步鞏固其在國內市場的地位。

創業板注冊制和科技創新板雙軌制資本改革的實踐，將使a股市場成為納斯達克之外科技企業進入資本市場的又一重要渠道。在中美關系逐漸走下坡路的背景下，注冊制顯然具有更深遠的意義。

“面對世界日益復雜的國際形勢，在全球金融科技投融資高度活躍的環境下，創業板注冊制的實施將吸引具有高增長潛力的優質企業在中國本土資本市場上市，為a股帶來更多發展機遇，進一步提升市場活躍度。”有關人士認為，汽車行業的企業應該抓住這次資本改革的機遇，實現更深層次的發展跨越。8月24日，隨著深交所開市，首批注冊在創業板的18家首發企業正式上市交易。這意味著創業板注冊制正式入市。

據《汽車預言家》報道，首批注冊制上市的18家公司分布廣泛，來自13個省、市、自治區。從行業分布來看，18家公司涉足生物醫藥、裝備制造等行業。其中，卡貝依是上述18家企業中唯一涉足汽車制造行業的企業。

據相關資料顯示，卡貝依于1986年創立于寧海連接器廠。經過30年的發展，公司已成為寧波當地極具潛力的明星企業。目前主要生產汽車電線電纜等汽車線束配件和絕緣材料。2017年至2019年，卡貝易實現營業收入9.92億元、10.68億元、9.13億元，對應凈利潤分別為4933.27萬元、6213.58萬元、6034.96萬元，扣非后歸母凈利潤分別為4796.08萬元、6009.57萬元、5439萬元。

卡貝驛并不是創業板注冊制接受度最優秀的汽車企業，但卡貝驛成為首家上市企業足以說明創業板注冊制建立的意義。

正如相關行業人士所評論的，創業板改革試點注冊制，是繼科技創新板之后，通過增加股票來推進注冊制改革、完善資本市場基礎性制度的重要舉措。為整個市場登記制度改革探索路徑、積累經驗。“對于中國汽車產業而言，創業板注冊制也將成為汽車產業相關企業在中國汽車創新道路上鏈接國內外資本的重要渠道。”

然而，根據汽車預測者了解到的信息，行業還遠遠沒有意識到以創業板注冊制為代表的增量資本市場改革為中國汽車行業提供的資本機會。

一個

創業板注冊制和科技創新板有什么區別？

第一批企業在創業板注冊制上市后，很多人疑惑，科創板之前也實行注冊制，在企業的受理方面，科創板和創業板有很多相似之處。那么這次推出的創業板注冊制和之前已經落地的科創板有什么區別呢？

從事證券的專家對車先知說:“首先要明確的是，創業板注冊制的推廣是建立在之前科技創新板試點經驗的基礎上的”。然而，兩者在定位上仍有明顯的差異:創業板注冊制本質上是一種……m改革富有自身特色，旨在實現與科技創新板的錯位發展，豐富多層次資本市場的內涵。

根據證監會發布的《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》，創業板的定位是:“主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式的深度融合”。

此前，科技創新板的定位是“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

“從兩者的定位來看，很明顯創業板注冊制在某種程度上更偏重于推動傳統產業的創新升級。”相關行業觀察人士告訴汽車預測人士。

二

創業板注冊制比科創板更適合汽車企業登陸a股市場。

由于創業板注冊制對企業擬上市的行業沒有嚴格限制，在包容性和覆蓋面上具有優勢。據相關人士觀察，創業板未來仍將堅持這一優勢。

聚焦汽車行業，相對于科技創新板此前對硬核技術的考核，“大部分新型汽車企業能夠以傳統制造業創新升級的維度進入創業板注冊制，對目前處于創新升級過程中的中國汽車企業意義重大”。未來將有更多非“硬科技”的汽車企業實現注冊制下的創業板上市融資發展，這也是科技創新板行業空白的重要補充。

據不完全數據顯示，目前東風汽車、吉利汽車、大運汽車等傳統汽車制造企業都傳出了在創業板上市的消息。

事實上，創業板注冊制綜合考慮了企業的預期市值、收入、凈利潤等指標，制定了多元化的上市條件，從而實現了對不同成長階段、不同類型的創新創業企業的支持。同時，創業板注冊制取消了目前對發行人申請上市在盈利業績、無未賠虧損等方面的要求。明確支持特殊股權結構的盈利企業和具有一定規模的紅籌企業上市。

相關行業人士指出，與目前的a股市場相比，創業板注冊制降低了創新企業的門檻，將吸引更多汽車企業通過創業板注冊制對接境內外資本市場。

從全球資本市場來看，注冊制是成熟資本市場(如美股、港股)使用的核心制度。其相關制度安排對優秀企業上市融資和上市后再融資的發展更具吸引力，發展條件更好，也能使市場投資者實現資產配置效率和收益的最大化。

相關人士對汽車預言家表示:“無論是從傳統汽車行業還是戰略性新興產業來看，只要企業能夠在行業競爭中脫穎而出，具有高成長性，創業板就應該為其發展壯大提供平臺。”

三

注冊制推動海外上市車企加速回歸a股。

根據有關領導在創業板注冊制啟動儀式上的講話，可以得出這樣的結論:創業板注冊制改革絕不僅僅局限于企業家版，股票資本市場的改革將在全國范圍內展開……el會繼續。從科創板到創業板的注冊制只是一個開始，未來的注冊制將以更快的速度覆蓋a股市場。

相關資料顯示，在科技創新板、創業板注冊制之前，各板塊上市的條件都需要有一定的盈利門檻，而科技型公司，包括造車新勢力，前期處于虧損狀態，需要大量資金投入，只能尋求境外上市。相比之下，國外上市對公司利潤沒有硬性要求。

數據顯示，目前約有3萬億資產在海外上市，導致a股出現資產荒。根據汽車先知梳理的信息，目前以蔚來、理想為首的造車新勢力在美國上市，而以東風集團、長城汽車、吉利汽車為代表的傳統車企在香港上市。在海外上市的中國汽車公司的資產占a股汽車板塊的80%。

相關分析人士認為，包括汽車在內的大量優秀中概股公司在美國和香港上市，給滬深交易所帶來了很大壓力。除了為部分企業提供更加寬松的上市環境，創業板注冊制還旨在加快中概股回歸a股的步伐。“注冊制的實施將增強a股市場的吸引力，為境外上市公司回歸a股奠定制度基礎。”

據此前消息，在首批企業登陸創業板注冊制之前，東風汽車和吉利汽車已經明確表示將推動企業a股上市。

如果a股可以輕松IPO，那么a股的流動性和招標的匹配會更加合理。此外，隨著注冊制的實施和制度的完善，未來a股的退市率可能會有所提高，上市公司的整體質量也會有所提升，因此業內評論。

四

注冊制加速全球資本配置a股汽車板塊

注冊制改革除了推動海外上市車企回歸a股，還將使中國資本市場核心的股票上市交易制度與相對成熟的國際制度保持一致，推動更高比例的國際資本配置a股市場。

“推動國際資本配置對當前中國汽車產業全球化具有突出的現實意義，”相關行業分析師表示，指出中國汽車企業目前正處于全球化的關鍵節點。國際資本配置的升級意味著更多的國際資本將進入a股市場，這對中國汽車企業的全球化發展具有重要意義。

近年來，滬港通、深港通、MSCI納入a股，逐步擴容。可以看出，海外資本投資正逐漸聚焦中國市場，外國投資者投資a股的渠道越來越多。更高比例的國際資本配置a股，將使a股市場更具創新活力。

隨著中國資本市場改革開放的加劇和加快，市場基礎設施建設、交易和監管體系建設需要與國際接軌，以提高中國資本市場對國際投資者的吸引力，推進人民幣國際化。

此前，吉利表示，回歸a股不僅可以拓寬吉利的融資渠道，分散國際融資的困難和風險，形成多元化的融資戰略，優化資本結構；有助于其進一步發揮自身品牌優勢，利用良好的市場口碑給予投資者信心，進一步鞏固在國內市場的地位。

創業板注冊制和科技創新板雙軌制資本改革的實踐，將使a股市場成為納斯達克之外科技企業進入資本市場的又一重要渠道。在中美關系逐漸走下坡路的背景下，注冊制顯然具有更深遠的意義。

“面對世界日益復雜的國際形勢，在全球金融科技投融資高度活躍的環境下，創業板注冊制的實施將吸引具有高增長潛力的優質企業在中國本土資本市場上市，為a股帶來更多發展機遇，進一步提升市場活躍度。”有關人士認為，汽車行業的企業應該抓住這次資本改革的機遇，實現更深層次的發展跨越。

標簽：東風吉利汽車大運長城蔚來

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