投資人轉讓股權暴露了理想汽車哪些秘密？

當車和賈搭建起VIE架構，開始準備海外上市時，出現了投資人轉讓股權的第一個事件。8月16日，江蘇省國資委官網出現一則股權轉讓公告。常州吳楠新能源汽車投資有限公司(以下簡稱“吳楠新能源”)轉讓北京車和家信息技術有限公司0.91%的股權，讓外界得以窺視車和家投資人的收益，而這份公告也透露了車和家的營收狀況

根據上述股權轉讓公告，吳楠新能源擬轉讓的車和家0.91%股權對應的投資金額為8，295，455元。天眼查數據顯示，截至今年6月14日，車和家上一輪融資后的注冊資本為915218427元，吳楠新能源對應的出資額為8295455元，占比0.906%，與公告中的0.91%股權一致。吳楠新能源于2016年5月投資，與吳楠新能源同時投資車和家的投資方還包括利歐、寧波元杰創業投資合伙企業、上海華盛凌飛股權投資合伙企業，投資總額為7.8億元。利歐2016年5月2日發布的公告顯示，吳楠新能源投資5000萬元。工商登記顯示，吳楠新能源成立于2016年4月14日，注冊資本5000萬元，股東為“江蘇武進高新投資控股有限公司”，屬于當地政府的投資平臺。從吳楠新能源的注冊資本以及對汽車和住宅的投資來看，成立吳楠新能源的目的是投資汽車和住宅。吳楠新能源轉讓車和家0.91%股權的底價為9560.63萬元，實際出資5000萬元。如果以底價成交，賬面收益1.91倍，一點都不高。相比之下，2018年9月12日蔚來上市時，2015年入市的早期投資者賬面收益高達4-5倍。過去2-3年，車和家估值快速提升。在最新的5.3億美元C輪融資后，其估值達到29.3億美元(約合人民幣206.31億元)。2016年4月，包括Leo和吳楠新能源在內的八家投資者與車和家簽署了投資協議。樂視出資3.5億元，收購車和家11.75%股權。據此估算，當時車和家的估值約為29.8億元。相比C輪融資后的最新估值，三年內估值增長了近6倍。目前車和家也在打造VIE(可變利益實體)，目標是海外上市。上述股權轉讓公告還稱，“標的企業(車和家)計劃出國融資，正在搭建紅籌架構，需要進行公司架構重組”。由于首款車型即將交付，其估值可能會進一步提升。那么，吳楠新能源為什么選擇在這個時候退出呢？據投資領域相關人士分析，吳楠新能源是國資背景，汽車和家庭都要搭建VIE框架，國資進出不方便，相關流程審批和稅務安排也比較復雜。另外，VIE框架下國內公司的股權需要對外質押，國資不喜歡這種操作。言下之意，吳楠新能源此時退出實在是無奈之舉，因為車和家要打造VIE架構海外上市。這次股權轉讓有兩個方面非常值得注意。一是吳楠新能源以9560.63萬元的底價轉讓車和家0.91%股權，相當于車和家105億元的估值，僅為C輪投資后估值的1/2。本次股權轉讓中，車和家資產的評估機構為常州申勇仁和資產評估事務所(普通合伙)，評估基準日為今年5月31日。車和家于8月16日宣布完成C輪融資，投后估值29.3億美元。同一天，…江蘇省國資委發布關于吳楠新能源股權轉讓的公告。短短兩個半月，車和房子的估值翻了一倍？前述投資領域相關人士表示，國有資產轉讓要經過資產評估，而造車新勢力尚未盈利，前期資本市場難免膨脹，僅靠盈利預測很難說服評估人員。“吳楠新能源股權轉讓底價過低，可能影響車和、賈的估值水平和形象，也影響投資者對車和、賈最新估值的認可。”該人士表示。其次，上述股權轉讓公告還披露了部分車和家的經營狀況。2018年，車和家營業收入約1.7億元，虧損約7.19億元。2019年上半年營業收入527.76萬元(截至5月底營業收入497.11萬元，6月收入30.65萬元)，虧損約6.29億元。截至今年6月30日，總資產58.42億元，負債9.32億元。當車和賈搭建起VIE架構，開始準備海外上市時，出現了投資人轉讓股權的第一個事件。8月16日，江蘇省國資委官網出現一則股權轉讓公告。常州吳楠新能源汽車投資有限公司(以下簡稱“吳楠新能源”)轉讓北京車和家信息技術有限公司0.91%的股權，讓外界得以窺視車和家投資人的收益，而這份公告也透露了車和家的營收狀況

根據上述股權轉讓公告，吳楠新能源擬轉讓的車和家0.91%股權對應的投資金額為8，295，455元。天眼查數據顯示，截至今年6月14日，車和家上一輪融資后的注冊資本為915218427元，吳楠新能源對應的出資額為8295455元，占比0.906%，與公告中的0.91%股權一致。吳楠新能源于2016年5月投資，與吳楠新能源同時投資車和家的投資方還包括利歐、寧波元杰創業投資合伙企業、上海華盛凌飛股權投資合伙企業，投資總額為7.8億元。利歐2016年5月2日發布的公告顯示，吳楠新能源投資5000萬元。工商登記顯示，吳楠新能源成立于2016年4月14日，注冊資本5000萬元，股東為“江蘇武進高新投資控股有限公司”，屬于當地政府的投資平臺。從吳楠新能源的注冊資本以及對汽車和住宅的投資來看，成立吳楠新能源的目的是投資汽車和住宅。吳楠新能源轉讓車和家0.91%股權的底價為9560.63萬元，實際出資5000萬元。如果以底價成交，賬面收益1.91倍，一點都不高。相比之下，2018年9月12日蔚來上市時，2015年入市的早期投資者賬面收益高達4-5倍。過去2-3年，車和家估值快速提升。在最新的5.3億美元C輪融資后，其估值達到29.3億美元(約合人民幣206.31億元)。2016年4月，包括Leo和吳楠新能源在內的八家投資者與車和家簽署了投資協議。樂視出資3.5億元，收購車和家11.75%股權。據此估算，當時車和家的估值約為29.8億元。相比C輪融資后的最新估值，三年內估值增長了近6倍。目前車和家也在打造VIE(可變利益實體)，目標是海外上市。上述股權轉讓公告還稱，“標的企業(車和家)計劃出國融資，正在搭建紅籌架構，需要進行公司架構重組”。由于首款車型即將交付，其估值可能會進一步提升。那么，為什么吳楠新烯……你選擇在這個時候退出？據投資領域相關人士分析，吳楠新能源是國資背景，汽車和家庭都要搭建VIE框架，國資進出不方便，相關流程審批和稅務安排也比較復雜。另外，VIE框架下國內公司的股權需要對外質押，國資不喜歡這種操作。言下之意，吳楠新能源此時退出實在是無奈之舉，因為車和家要打造VIE架構海外上市。這次股權轉讓有兩個方面非常值得注意。一是吳楠新能源以9560.63萬元的底價轉讓車和家0.91%股權，相當于車和家105億元的估值，僅為C輪投資后估值的1/2。本次股權轉讓中，車和家資產的評估機構為常州申勇仁和資產評估事務所(普通合伙)，評估基準日為今年5月31日。車和家于8月16日宣布完成C輪融資，投后估值29.3億美元。同日，江蘇省國資委發布關于吳楠新能源股權轉讓的公告。短短兩個半月，車和房子的估值翻了一倍？前述投資領域相關人士表示，國有資產轉讓要經過資產評估，而造車新勢力尚未盈利，前期資本市場難免膨脹，僅靠盈利預測很難說服評估人員。“吳楠新能源股權轉讓底價過低，可能影響車和、賈的估值水平和形象，也影響投資者對車和、賈最新估值的認可。”該人士表示。其次，上述股權轉讓公告還披露了部分車和家的經營狀況。2018年，車和家營業收入約1.7億元，虧損約7.19億元。2019年上半年營業收入527.76萬元(截至5月底營業收入497.11萬元，6月收入30.65萬元)，虧損約6.29億元。截至今年6月30日，總資產58.42億元，負債9.32億元。

標簽：北京蔚來

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