上半年14家鋰電企業闖關IPO 半數過會

據不完全統計，僅2019年上半年，就有14家鋰電池企業趕IPO或上會，數量大幅增加。預計后期會有更多的鋰電池公司走上IPO之路。其中，科技創新板成為鋰電池企業沖刺的主陣地。從企業類型來看，IPO上半年鋰電池企業主要集中在材料和設備兩大類，動力電池企業缺席。值得注意的是，雖然IPO鋰電企業數量大幅增加，但從企業申報的招股書來看，當前鋰電企業普遍存在客戶依賴性大、綜合毛利率持續下降、應收賬款高企、現金流不足、持續盈利能力存疑、庫存下降等經營困難。近年來，鋰電池企業IPO被否的案例逐漸增多，上述因素都是IPO被否的重要原因。

具體來看，上半年IPO鋰電企業14家，會后企業8家。其中，設備企業7家，正極材料企業3家，負極材料企業2家，碳納米管企業1家，銅箔企業1家。設備企業是目前鋰電池企業IPO隊伍的主力。近年來，新能源汽車市場的持續增長，帶動了動力電池產銷量的大幅增長，進而拉動了上游材料設備企業的凈利潤。上述企業連續多年呈現營收凈利潤增長的發展態勢，為其登陸二級資本市場提供了條件。由于補貼的下降和市場競爭的加劇，鋰電池企業必須擴大產能，加強R&D投資和提升制造技術，以進一步提高市場競爭力。但由于市場風險上升，上市公司或資本并購鋰電企業的熱潮迅速降溫，鋰電企業向銀行貸款受阻。因此，IPO成為鋰電池企業最主要的融資方式，造成了鋰電池企業密集IPO的現象。從上述企業擬登陸的板塊來看，科創板已成為最受鋰電池企業歡迎的新興資本市場。目前，有8家企業搶灘科技創新板，4家企業過會，打造了一批明星企業。其中，白蓉科技預計2019年上半年實現凈利潤9600萬元-1.2億元，同比增長-9.43%-13.21%，目前總市值為196.64億元；航科科技上半年實現營收6.3億元，凈利潤1.79億元，同比增長31%，目前總市值為202.22億元。世紀佳緣科技預計上半年實現凈利潤1.6-1.9億元，同比增長21.917%-288.99%，目前總市值為128.27億元。預計后期會有更多的鋰電池企業進入科技創新板，尤其是吸引大量在新三板上市的鋰電池企業轉戰科技創新板。事實上，與大量企業積極申請科技創新板形成鮮明對比的是，新三板上已經出現了大規模的“退市潮”。據高科鋰電不完全統計，2017年以來，已有超過30家鋰電公司從新三板退市，同時還有多家公司正在申請終止掛牌，且多為主動退市。今年上半年只有一家3C數碼鋰電企業在新三板掛牌，說明新三板對鋰電企業融資影響不大，鋰電企業正在尋找更廣闊的融資平臺。從融資情況來看，14家鋰電池企業共募集資金近120億元，主要用于主營業務產能擴張和補充流動資金。這表明上述企業正在進一步擴大產能以增強市場競爭力，同時企業也面臨著現金流相對緊張的經營壓力。事實上，由于補貼不斷下降、發放緩慢，主機廠資金極度緊張，導致動力電池企業貨款長期拖欠，傳導到上游材料設備領域，導致整個鋰電池產業鏈貨款支付困難。鋰電池企業普遍存在應收賬款高、現金流短缺的困難。此外，雖然鋰電池企業都將IPO作為企業融資的可行渠道，但一系列IPO失敗的案例表明，企業在努力的同時，也需要努力。從鋰電池企業IPO上半年發布的招股書來看，普遍存在對大客戶的依賴、毛利率逐年下降、還款困難、現金流短缺等問題，這將是鋰電池企業IPO失敗的主要原因之一。據不完全統計，僅2019年上半年，就有14家鋰電池企業趕IPO或上會，數量大幅增加。預計后期會有更多的鋰電池公司走上IPO之路。其中，科技創新板成為鋰電池企業沖刺的主陣地。從企業類型來看，IPO上半年鋰電池企業主要集中在材料和設備兩大類，動力電池企業缺席。值得注意的是，雖然IPO鋰電企業數量大幅增加，但從企業申報的招股書來看，當前鋰電企業普遍存在客戶依賴性大、綜合毛利率持續下降、應收賬款高企、現金流不足、持續盈利能力存疑、庫存下降等經營困難。近年來，鋰電池企業IPO被否的案例逐漸增多，上述因素都是IPO被否的重要原因。

具體來看，上半年IPO鋰電企業14家，會后企業8家。其中，設備企業7家，正極材料企業3家，負極材料企業2家，碳納米管企業1家，銅箔企業1家。設備企業是目前鋰電池企業IPO隊伍的主力。近年來，新能源汽車市場的持續增長，帶動了動力電池產銷量的大幅增長，進而拉動了上游材料設備企業的凈利潤。上述企業已呈現出……的發展趨勢t盈利收入連續多年增長，這為他們登陸二級資本市場提供了條件。由于補貼的下降和市場競爭的加劇，鋰電池企業必須擴大產能，加強R&D投資和提升制造技術，以進一步提高市場競爭力。但由于市場風險上升，上市公司或資本并購鋰電企業的熱潮迅速降溫，鋰電企業向銀行貸款受阻。因此，IPO成為鋰電池企業最主要的融資方式，造成了鋰電池企業密集IPO的現象。從上述企業擬登陸的板塊來看，科創板已成為最受鋰電池企業歡迎的新興資本市場。目前，有8家企業搶灘科技創新板，4家企業過會，打造了一批明星企業。其中，白蓉科技預計2019年上半年實現凈利潤9600萬元-1.2億元，同比增長-9.43%-13.21%，目前總市值為196.64億元；航科科技上半年實現營收6.3億元，凈利潤1.79億元，同比增長31%，目前總市值202.22億元。世紀佳緣科技預計上半年實現凈利潤1.6-1.9億元，同比增長21.917%-288.99%，目前總市值為128.27億元。預計后期會有更多的鋰電池企業進入科技創新板，尤其是吸引大量在新三板上市的鋰電池企業轉戰科技創新板。事實上，與大量企業積極申請科技創新板形成鮮明對比的是，新三板上已經出現了大規模的“退市潮”。據高科鋰電不完全統計，2017年以來，已有超過30家鋰電公司從新三板退市，同時還有多家公司正在申請終止掛牌，且多為主動退市。今年上半年只有一家3C數碼鋰電企業在新三板掛牌，說明新三板對鋰電企業融資影響不大，鋰電企業正在尋找更廣闊的融資平臺。從融資情況來看，14家鋰電池企業共募集資金近120億元，主要用于主營業務產能擴張和補充流動資金。這表明上述企業正在進一步擴大產能以增強市場競爭力，同時企業也面臨著現金流相對緊張的經營壓力。事實上，由于補貼不斷下降、發放緩慢，主機廠資金極度緊張，導致動力電池企業貨款長期拖欠，傳導到上游材料設備領域，導致整個鋰電池產業鏈貨款支付困難。鋰電池企業普遍存在應收賬款高、現金流短缺的困難。此外，雖然鋰電池企業都將IPO作為企業融資的可行渠道，但一系列IPO失敗的案例表明，企業在努力的同時，也需要努力。從鋰電池企業IPO上半年發布的招股書來看，普遍存在對大客戶的依賴、毛利率逐年下降、還款困難、現金流短缺等問題，這將是鋰電池企業IPO失敗的主要原因之一。

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