自主車企利潤分化明顯 海馬江淮上半年均現利潤虧損

隨著汽車市場的跌宕起伏，上市車企的利潤分化越來越明顯。目前，上市車企已陸續披露了2018年上半年的財報數據。只有吉利汽車、廣汽集團、長城汽車和眾泰集團的營業收入和利潤同比增長，前三輛自行車的平均利潤均超過7000元。江淮汽車、海馬汽車、一汽轎車和比亞迪都宣布了利潤預減。受新能源補貼下降和汽車銷量下降的影響，海馬和江淮汽車上半年均出現盈利虧損。品牌提振利潤近日，廣州汽車集團公布了2018年中期業績。公司今年上半年營業收入約367.06億元，同比增長5.91%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約69.13億元，同比增長11.82%。同期，吉利汽車實現了更快的增長，上半年總收入（不含合資公司收入）超過537億元，同比增長36%，凈利潤超過66.7億元，較去年同期的43.4億元增長54%。長城汽車在今年的期中考試中也取得了不錯的成績。業績預增公告顯示，中期營業總收入預計為486.78億元，同比增長17.99%。實現凈利潤約37億元，同比增長52.35%。此外，眾泰汽車（5.910，0.07，1.20%）上半年實現營業收入102.51億元，同比增長77.15%；

實現凈利潤3.05億元，同比增長37%。在幾家業績不斷增長的車企中，眾泰汽車有一個相對特殊的原因。眾泰汽車表示，上半年業績增長主要得益于與永康眾泰的合并報表。盡管眾泰上半年共售出15.43萬輛新車，同比增長45%，但其業績尚可，但無論是現金流還是此前對的業績預期都不好。財報顯示，今年上半年，眾泰汽車經營活動現金流同比暴跌51.47%，僅為3950萬元。與此同時，眾泰汽車借殼上市時，也做出了業績承諾。2016年至2019年，經審計的扣除后凈利潤分別不低于12.2億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。2017年，眾泰汽車沒有完成最初承諾的業績，從今年上半年的情況來看，今年很難完成目前的承諾。從整體利潤來看，盡管廣汽集團旗下有廣汽本田、廣汽豐田、廣汽三菱、廣汽菲亞特克萊斯勒等多家合資企業，但其利潤僅比吉利汽車多出約2億元。今年上半年，廣汽集團整體銷量超過100萬輛，吉利汽車銷量76.66萬輛，長城汽車銷量47萬輛，眾泰汽車銷量15.43萬輛。在去年銷售額和利潤雙雙下降的背景下，長城重回增長軌道。盡管7872元的自行車利潤有所下降，但與吉利以外的其他自主品牌相比，自行車利潤仍然領先。同時，這樣的利潤表現實際上要好于韓國和一些日本車企。無論是吉利還是長城，這兩個自主品牌中的頂級車企，近兩年利潤的大幅增長都離不開銷售結構的變化和高端品牌的突破。長城公司在財報中表示，公司優化了產品結構，提高了WEY品牌產品的銷售比例，這導致了整體產品盈利能力的提高。上半年，奢侈品牌WEY的銷售額占長城總銷售額的20%以上。從價格角度來看，WEY的起價集中在15萬元左右。同樣，吉利的利潤增長也部分歸功于其高端品牌雷克薩斯帶來的利潤。盡管去年推出了第一輛新車，但雷克薩斯上半年的銷量僅為46252輛，但其凈利潤達到3.42億元。與此同時，在吉利品牌方面，汽車銷售價格也增長相對較快。數據顯示，目前吉利8萬~15萬元價位車型占據銷量主流，進入合資品牌市場區間，占比60%；8萬~10萬銷售額占比最大，占比從2013年的10%左右上升到2017年的38.74%；

10萬~15萬元的售價占比超過20%。根據《財富》世界500強公布的車企利潤數據，吉利已成為入圍《財富》全球500強的中國車企中利潤率最高的車企。隨著勒克特拉銷量的增加和新車型的推出，吉利的利潤預計將進一步增加。補貼和其他因素會影響利潤。與上述車企相比，比亞迪、江淮、海馬、一汽轎車上半年的市場表現并不樂觀。利潤不佳的原因各不相同。比亞迪預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3-5億元，將下降70%-80%。從數據上看，比亞迪上半年的銷售數據并不差。累計銷量為22萬輛，同比增長21%。其中，新能源汽車累計銷量達到7.12萬輛，同比增長106%，位居新能源乘用車銷量榜首位。因此，這種銷售增長帶來的利潤下降了近70%。比亞迪的業績是由于補貼的影響，包括電動公交車和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體利潤與去年同期相比大幅下降。一汽轎車還表示，2018年上半年，汽車市場競爭持續加劇。由于原材料價格波動和獨立產品結構調整，產品毛利率和經營業績較上年同期有所下降。中期報告中的利潤預扣率高達70%，預測利潤僅為2.7億元。由于銷量下滑，海馬汽車預計上半年將虧損2.4億元至3.2億元。根據江淮汽車披露的2018年半年度業績預告，預計今年上半年實現凈利潤1.64億元，同比下降53%；扣非凈利潤4.36億元，同比下降326%。主要受以下因素影響：汽車銷量同比下降約8.16%，受新能源政策和產品結構影響，主營業務收入同比下降約6.5%，主營成本同比下降約5.2%；匯率波動和融資成本上升導致財務費用同比增加約1.05億元；由于應收賬款、存貨、專用模具等因素，資產減值準備較上年同期增加約1.2億元。總體來看，上半年市場表現低迷是上述車企利潤下降的原因。來自全國乘聯會的數據顯示，2018年1-6月，汽車產銷分別為1405.77萬輛和1406.65萬輛，同比增長4.15%和5.57%。與去年同期相比，產量增速下降0.49個百分點，銷售額增速上升0.83個百分點。從月度走勢來看，除1-2月春節和去年同期低基數市場高增長外，市場自3月以來呈現較大負增長，6月跌幅較大，創歷史新低。一汽轎車上半年的銷量與去年同期基本持平，略有下降。海馬今年上半年的銷量暴跌42%，僅為41400輛；

上半年，江淮乘用車銷量達到25.23萬輛，同比下降8.16%。無論是一汽奔騰還是一汽馬自達，一汽轎車的銷售表現都很一般。如此低迷的市場很大程度上是由于SUV的增長速度放緩。來自全國乘聯會的數據顯示，今年上半年，國內SUV市場僅同比增長6.3%，達到468.89萬輛。對于長期依賴SUV市場的自主車企來說，這一細分市場的衰落無異于自下而上的薪酬，暴露了車企的短板。絕大多數獨立車企普遍盈利，以至于研發投入資金不足，自主研發能力較弱。眾泰汽車發布的半年報數據顯示，今年上半年，眾泰加大了研發投入。報告期內，研發支出達到2.7億元，同比增長201%。但事實上，不到3億元的投入對于汽車企業的研發來說無疑是過于單薄。另一家海馬汽車在2017年的研發投入僅為6.63億元。根據2017年年報披露的數據，比亞迪2017年的研發投入達到62.6億元，長城汽車達到33.6億元。盡管吉利沒有透露具體數據，但記者從吉利了解到，吉利每年的研發投入基本上占到其營業收入的6%至8%左右。隨著汽車市場的跌宕起伏，上市車企的利潤分化越來越明顯。目前，上市車企已陸續披露了2018年上半年的財報數據。只有吉利汽車、廣汽集團、長城汽車和眾泰集團的營業收入和利潤同比增長，前三輛自行車的平均利潤均超過7000元。江淮汽車、海馬汽車、一汽轎車和比亞迪都宣布了利潤預減。受新能源補貼下降和汽車銷量下降的影響，海馬和江淮汽車上半年均出現盈利虧損。品牌提振利潤近日，廣州汽車集團公布了2018年中期業績。公司今年上半年營業收入約367.06億元，同比增長5.91%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約69.13億元，同比增長11.82%。同期，吉利汽車實現了更快的增長，上半年總收入（不含合資公司收入）超過537億元，同比增長36%，凈利潤超過66.7億元，較去年同期的43.4億元增長54%。長城汽車在今年的期中考試中也取得了不錯的成績。業績預增公告顯示，中期營業總收入預計為486.78億元，同比增長17.99%。實現凈利潤約37億元，同比增長52.35%。此外，眾泰汽車（5.910，0.07，1.20%）上半年實現營業收入102.51億元，同比增長77.15%；

實現凈利潤3.05億元，同比增長37%。在幾家業績不斷增長的車企中，眾泰汽車有一個相對特殊的原因。眾泰汽車表示，上半年業績增長主要得益于與永康眾泰的合并報表。盡管眾泰上半年共售出15.43萬輛新車，同比增長45%，但其業績尚可，但無論是現金流還是此前對的業績預期都不好。財報顯示，今年上半年，眾泰汽車經營活動現金流同比暴跌51.47%，僅為3950萬元。與此同時，眾泰汽車借殼上市時，也做出了業績承諾。2016年至2019年，經審計的扣除后凈利潤分別不低于12.2億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。2017年，眾泰汽車沒有完成最初承諾的業績，從今年上半年的情況來看，今年很難完成目前的承諾。從整體利潤來看，盡管廣汽集團旗下有廣汽本田、廣汽豐田、廣汽三菱、廣汽菲亞特克萊斯勒等多家合資企業，但其利潤僅比吉利汽車多出約2億元。今年上半年，廣汽集團整體銷量超過100萬輛，吉利汽車銷量76.66萬輛，長城汽車銷量47萬輛，眾泰汽車銷量15.43萬輛。在去年銷售額和利潤雙雙下降的背景下，長城重回增長軌道。盡管7872元的自行車利潤有所下降，但與吉利以外的其他自主品牌相比，自行車利潤仍然領先。同時，這樣的利潤表現實際上要好于韓國和一些日本車企。無論是吉利還是長城，這兩個自主品牌中的頂級車企，近兩年利潤的大幅增長都離不開銷售結構的變化和高端品牌的突破。長城公司在財報中表示，公司優化了產品結構，提高了WEY品牌產品的銷售比例，這導致了整體產品盈利能力的提高。上半年，奢侈品牌WEY的銷售額占長城總銷售額的20%以上。從價格角度來看，WEY的起價集中在15萬元左右。同樣，吉利的利潤增長也部分歸功于其高端品牌雷克薩斯帶來的利潤。盡管去年推出了第一輛新車，但雷克薩斯上半年的銷量僅為46252輛，但其凈利潤達到3.42億元。與此同時，在吉利品牌方面，汽車銷售價格也增長相對較快。數據顯示，目前吉利8萬~15萬元價位車型占據銷量主流，進入合資品牌市場區間，占比60%；8萬~10萬銷售額占比最大，占比從2013年的10%左右上升到2017年的38.74%；

10萬~15萬元的售價占比超過20%。根據《財富》世界500強公布的車企利潤數據，吉利已成為入圍《財富》全球500強的中國車企中利潤率最高的車企。隨著勒克特拉銷量的增加和新車型的推出，吉利的利潤預計將進一步增加。補貼和其他因素會影響利潤。與上述車企相比，比亞迪、江淮、海馬、一汽轎車上半年的市場表現并不樂觀。利潤不佳的原因各不相同。比亞迪預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3-5億元，將下降70%-80%。從數據上看，比亞迪上半年的銷售數據并不差。累計銷量為22萬輛，同比增長21%。其中，新能源汽車累計銷量達到7.12萬輛，同比增長106%，位居新能源乘用車銷量榜首位。因此，這種銷售增長帶來的利潤下降了近70%。比亞迪的業績是由于補貼的影響，包括電動公交車和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體利潤與去年同期相比大幅下降。一汽轎車還表示，2018年上半年，汽車市場競爭持續加劇。由于原材料價格波動和獨立產品結構調整，產品毛利率和經營業績較上年同期有所下降。中期報告中的利潤預扣率高達70%，預測利潤僅為2.7億元。由于銷量下滑，海馬汽車預計上半年將虧損2.4億元至3.2億元。根據江淮汽車披露的2018年半年度業績預告，預計今年上半年實現凈利潤1.64億元，同比下降53%；扣非凈利潤4.36億元，同比下降326%。主要受以下因素影響：汽車銷量同比下降約8.16%，受新能源政策和產品結構影響，主營業務收入同比下降約6.5%，主營成本同比下降約5.2%；匯率波動和融資成本上升導致財務費用同比增加約1.05億元；由于應收賬款、存貨、專用模具等因素，資產減值準備較上年同期增加約1.2億元。總體來看，上半年市場表現低迷是上述車企利潤下降的原因。來自全國乘聯會的數據顯示，2018年1-6月，汽車產銷分別為1405.77萬輛和1406.65萬輛，同比增長4.15%和5.57%。與去年同期相比，產量增速下降0.49個百分點，銷售額增速上升0.83個百分點。從月度走勢來看，除1-2月春節和去年同期低基數市場高增長外，市場自3月以來呈現較大負增長，6月跌幅較大，創歷史新低。一汽轎車上半年的銷量與去年同期基本持平，略有下降。海馬今年上半年的銷量暴跌42%，僅為41400輛；

上半年，江淮乘用車銷量達到25.23萬輛，同比下降8.16%。無論是一汽奔騰還是一汽馬自達，一汽轎車的銷售表現都很一般。如此低迷的市場很大程度上是由于SUV的增長速度放緩。來自全國乘聯會的數據顯示，今年上半年，國內SUV市場僅同比增長6.3%，達到468.89萬輛。對于長期依賴SUV市場的自主車企來說，這一細分市場的衰落無異于自下而上的薪酬，暴露了車企的短板。絕大多數獨立車企普遍盈利，以至于研發投入資金不足，自主研發能力較弱。眾泰汽車發布的半年報數據顯示，今年上半年，眾泰加大了研發投入。報告期內，研發支出達到2.7億元，同比增長201%。但事實上，不到3億元的投入對于汽車企業的研發來說無疑是過于單薄。另一家海馬汽車在2017年的研發投入僅為6.63億元。根據2017年年報披露的數據，比亞迪2017年的研發投入達到62.6億元，長城汽車達到33.6億元。盡管吉利沒有透露具體數據，但記者從吉利了解到，吉利每年的研發投入基本上占到其營業收入的6%至8%左右。

標簽：眾泰長城一汽比亞迪海馬

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