即將上市的蔚來“未來”會怎樣

身處競爭激烈的智能電動汽車紅海市場，巨大的投資和短時間內較弱的產能，投資者的耐心能持續多久，以及新技術研發本身的不確定性，都是對蔚來汽車的沉重考驗。8月14日凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會提交了IPO（首次公開募股）招股說明書文件。招股書顯示，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所上市，并計劃籌集高達18億美元的資金。作為一個幾乎可以與人工智能相媲美的明星行業，國內智能電動汽車行業在過去兩年受到了許多風險投資機構的青睞。蔚來汽車對特斯拉的市值高達607億美元，超過了通用汽車等傳統汽車巨頭。同時，國家政策導向也為智能電動汽車的發展帶來了想象空間。

2016年，中國汽車工程學會年會發布的《節能與新能源汽車技術路線圖》顯示，到2020年，新能源汽車年銷量有望達到210萬輛，滲透率達到7%。到2025年和2030年，年銷售額將分別達到525萬和1520萬，滲透率將分別達到15%和40%。正因為如此，智能電動汽車行業是一個有明星企業家和資本機構加持的行業。蔚來汽車和Xpeng汽車，包括早前賈躍亭創立的FF91，自成立以來就備受公眾和輿論的關注。以蔚來汽車為例，由李斌、劉強東、李想、騰訊、高耀資本、順為資本等企業家和投資機構共同創立，募集資金超過150億元，在國內新造車企業中占據絕對第一。充滿明星光環的蔚來汽車實際上面臨著一個沉重的問題，具體來說就是巨額的生產研發投入導致的持續虧損，以及量產計劃的延遲，給自身的資金鏈和市場預期帶來了諸多變數。在這種情況下，加快上市速度可能是唯一的選擇。與財務問題相比，蔚來汽車更大的挑戰是電動汽車從實驗室走向市場。此前的FF91和蔚來汽車在量產中都面臨著從規劃到現實的漫長距離。原因是汽車行業本身投入高、周期長。而且，智能電動汽車需要在從電池、操作系統到充電樁配置的各個方面進行顛覆性創新。這使得智能電動汽車的推廣難度遠高于主要參與公司的估計。不久前，Xpeng Motors創始人何小鵬在微信朋友圈表示，“今年沒有人能交付1萬輛。”李斌回應稱，蔚來汽車可以做到，雙方就此打。這實際上不僅是何小鵬和李斌的一次押注，也是市場和蔚來汽車的一次下注。截至5月31日，蔚來汽車向10名內部車主交付了首批10輛蔚來ES8。蔚來在招股書中承認，交付被推遲并被披露。截至今年7月31日，蔚來首款量產車ES8已交付481輛，產量超過1300輛。根據這一進展，在不到半年的時間內完成80%以上的差額交付是不現實的。這恐怕不僅是蔚來汽車的困境，也是智能電動汽車的普遍現狀。因為“造車”的夢想，賈躍亭不斷向FF91輸血，甚至挪用上市子公司的資產，幾乎賠了整個樂視，還被調侃為“PPT造車”。今年第二季度，特斯拉的產能達到了前所未有的53339輛，但仍難以擺脫虧損和產能不足的困境。與之相對應的是，即使蔚來汽車達到每年1萬輛的量產，距離真正的規模化生產和盈利的良性循環仍有巨大差距。特斯拉之所以提出退出市場，是因為賣空的陰影和投資者的壓力總是揮之不去，這讓馬斯克認為特斯拉必須選擇私有化……

以避免股價暴跌等風險。同樣，即使蔚來上市，它也將面臨多重挑戰——股價可能會破發并繼續下跌，上市后來自投資者的壓力將更大。18億美元的融資看起來相當高，但按照蔚來汽車的燃燒速度（僅2017年一年的凈虧損就達到50.2億元），這筆錢能否維持Takuya是值得懷疑的。蔚來的“未來”會發生什么？身處競爭激烈的智能電動汽車紅海市場，巨大的投資和短時間內較弱的產能，投資者的耐心能持續多久，以及新技術研發本身的不確定性，都是對蔚來汽車的沉重考驗。當然，其他智能電動汽車公司也面臨著同樣的問題。身處競爭激烈的智能電動汽車紅海市場，巨大的投資和短時間內較弱的產能，投資者的耐心能持續多久，以及新技術研發本身的不確定性，都是對蔚來汽車的沉重考驗。8月14日凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會提交了IPO（首次公開募股）招股說明書文件。招股書顯示，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所上市，并計劃籌集高達18億美元的資金。作為一個幾乎可以與人工智能相媲美的明星行業，國內智能電動汽車行業在過去兩年受到了許多風險投資機構的青睞。蔚來汽車對特斯拉的市值高達607億美元，超過了通用汽車等傳統汽車巨頭。同時，國家政策導向也為智能電動汽車的發展帶來了想象空間。

2016年，中國汽車工程學會年會發布的《節能與新能源汽車技術路線圖》顯示，到2020年，新能源汽車年銷量有望達到210萬輛，滲透率達到7%。到2025年和2030年，年銷售額將分別達到525萬和1520萬，滲透率將分別達到15%和40%。正因為如此，智能電動汽車行業是一個有明星企業家和資本機構加持的行業。蔚來汽車和Xpeng汽車，包括早前賈躍亭創立的FF91，自成立以來就備受公眾和輿論的關注。以蔚來汽車為例，由李斌、劉強東、李想、騰訊、高耀資本、順為資本等企業家和投資機構共同創立，募集資金超過150億元，在國內新造車企業中占據絕對第一。充滿明星光環的蔚來汽車實際上面臨著一個沉重的問題，具體來說就是巨額的生產研發投入導致的持續虧損，以及量產計劃的延遲，給自身的資金鏈和市場預期帶來了諸多變數。在這種情況下，加快上市速度可能是唯一的選擇。與財務問題相比，蔚來汽車更大的挑戰是電動汽車從實驗室走向市場。此前的FF91和蔚來汽車在量產中都面臨著從規劃到現實的漫長距離。原因是汽車行業本身投入高、周期長。而且，智能電動汽車需要在從電池、操作系統到充電樁配置的各個方面進行顛覆性創新。這使得智能電動汽車的推廣難度遠高于主要參與公司的估計。不久前，Xpeng Motors創始人何小鵬在微信朋友圈表示，“今年沒有人能交付1萬輛。”李斌回應稱，蔚來汽車可以做到，雙方就此打。這實際上不僅是何小鵬和李斌的一次押注，也是市場和蔚來汽車的一次下注。截至5月31日，蔚來汽車向10名內部車主交付了首批10輛蔚來ES8。蔚來在招股書中承認，交付被推遲并被披露。截至今年7月31日，蔚來首款量產車ES8已交付481輛，產量超過1300輛。根據這一進展，在不到半年的時間內完成80%以上的差額交付是不現實的。這可能不僅僅是蔚來汽車的困境，還有……

智能電動汽車的總體現狀。因為“造車”的夢想，賈躍亭不斷向FF91輸血，甚至挪用上市子公司的資產，幾乎賠了整個樂視，還被調侃為“PPT造車”。今年第二季度，特斯拉的產能達到了前所未有的53339輛，但仍難以擺脫虧損和產能不足的困境。與之相對應的是，即使蔚來汽車達到每年1萬輛的量產，距離真正的規模化生產和盈利的良性循環仍有巨大差距。特斯拉之所以提出退出市場，是因為賣空的陰影和投資者的壓力總是揮之不去，這讓馬斯克認為特斯拉必須選擇私有化，以避免股價暴跌等風險。同樣，即使蔚來上市，它也將面臨多重挑戰——股價可能會破發并繼續下跌，上市后來自投資者的壓力將更大。18億美元的融資看起來相當高，但按照蔚來汽車的燃燒速度（僅2017年一年的凈虧損就達到50.2億元），這筆錢能否維持Takuya是值得懷疑的。蔚來的“未來”會發生什么？身處競爭激烈的智能電動汽車紅海市場，巨大的投資和短時間內較弱的產能，投資者的耐心能持續多久，以及新技術研發本身的不確定性，都是對蔚來汽車的沉重考驗。當然，其他智能電動汽車公司也面臨著同樣的問題。

標簽：蔚來特斯拉小鵬蔚來ES8

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