特斯拉董事會下周討論私有化交易 或要求馬斯克回避

北京時間8月10日上午，在董事會成員昨日表示正在評估特斯拉私有化的可能性后，據美國財經媒體CNBC援引消息人士的話稱，特斯拉董事會計劃下周與財務顧問會面，啟動正式程序，討論首席執行官埃隆·馬斯克關于公司私有化的提議。今天上午，特斯拉收盤下跌4.83%，至每股352.45美元，市值601億美元。與8月8日消息發布當天10%的漲幅相比，特斯拉連續兩個交易日下跌，幾乎抹去了私有化交易以來的漲幅。據知情人士透露，在評估私有化提議的過程中，特斯拉董事會很可能會要求公司董事長兼首席執行官馬斯克回避。董事會已經告訴馬斯克，他需要自己的顧問團隊。此外，特斯拉董事會可能會成立一個由少數獨立董事組成的特別委員會，對私有化的細節進行評估。對此，截至發稿時，特斯拉并未對此消息做出回應。馬斯克周二在推特上表示，他正在考慮以每股420美元的價格將公司私有化。這將是歷史上最大的私有化交易之一。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克希望將美國電動汽車制造商特斯拉私有化，這導致美國證券交易委員會展開調查。美國證券交易委員會想知道馬斯克所說的是否屬實，以及私有化的資金來源。《華爾街日報》8月8日報道，美國證券交易委員會前執法律師表示，他已經“調查”了馬斯克關于獲得資金將公司私有化的推文，并正在尋找相關信息文件，以確定馬斯克的說法是否屬實。調查由美國證券交易委員會舊金山辦事處發起。如果監管機構認為馬斯克在推特上的聲明是虛假的或具有誤導性的，特斯拉需要接受監管機構的調查。截至目前，美國證券交易委員會發言人拒絕就此事發表評論，特斯拉也沒有回應。如果發布虛假消息，馬斯克將面臨指控。8月8日早些時候，馬斯克在致投資者和員工的公開信中表示，特斯拉將以每股420美元的價格私有化。他認為，這是最好的前進道路，以便為特斯拉創造最佳的運營環境。8月7日，馬斯克也在自己的推特上宣布了這一消息。然而，這一私有化提案最終將通過股東投票最終確定。受此消息影響，特斯拉收盤上漲10.99%，至每股379.57美元。新京報記者了解到，特斯拉2010年上市時的股價約為20美元，歷史最高為389.61美元。如果你以每股420美元的價格購買流通股，那將是一筆溢價收購。特斯拉的股價飆升對賣空者來說是一個巨大的打擊。在美國消費者新聞與商業頻道的一篇報道中，一位證券領域的律師表示，如果馬斯克實際上沒有私有化的資本儲備，他將面臨民事和可能的刑事處罰。他還表示，馬斯克可能還涉嫌故意試圖抬高股價，因為他對“賣空者的無情攻擊”感到不滿。如果是這樣，他的行為符合操縱市場的定義，可能會受到刑事處罰。咨詢公司Kalorama Partners的首席執行官Peter對馬斯克的意圖表示質疑。“如果他的言論旨在提高股價，那可能是操縱或證券欺詐。對潛在的私有化交易使用特定價格是前所未有的。”美國證券交易委員會前主席哈維·皮特說，“他聲稱有一個特定的基金可用，這必須是真的。否則，即使不是操縱，也涉嫌欺詐。”韋恩州立大學法學教授彼得·海寧稱之為“倒退的公司治理”。“你沒有宣布價格，然后直接談判。還有很多步驟。”具體來說，在正常情況下，需要召開董事會，董事會需要成立一個特別委員會，然后宣布啟動這一程序，但現在所有這些程序都沒有進行。盡管受到股價高企的質疑，但特斯拉六名獨立董事的聯合聲明證實了私有化的真實性。《華爾街日報》稱，六位董事在聲明中表示，“上周，埃隆開始與董事會討論公司私有化問題”，包括為什么公司私有化可以“更好地服務于特斯拉的長期利益……

s、 并提到私有化所需的資金已經確定。“特斯拉董事會有九名成員，其中七名是獨立董事。這份聲明的簽署董事包括六名獨立董事，但不包括埃隆·馬斯克和他的兄弟金博爾·馬斯克，以及一名目前缺席的獨立董事。馬斯克的律師現在傾向于用1934年《證券交易法》第14e-8條為馬斯克辯護（禁止與啟動前通信有關的行為的規定）。“特斯拉首席執行官可能會也可能不會違反這項規定。”這項規定基本上禁止上市公司宣布買賣證券的計劃。如果高管們不打算通過，就沒有辦法試圖操縱股價或完成交易。特斯拉的財務狀況和資金來源成為人們質疑的焦點。縱觀特斯拉的財報，不難發現，虧損的持續擴大和現金流的緊張可能是其選擇退出市場的深層次原因。8月2日發布的特斯拉第二季度財報顯示，其營收為40.02億美元，與去年同期的27.9億美元相比增長了43.47%；凈虧損7.43億美元，與去年同期4.01億美元的虧損相比增長85.29%；歸屬于普通股股東的凈虧損為7.18億美元，與去年同期3.36億美元的虧損相比增長了113.69%；

如果不符合美國通用會計準則，特斯拉第二季度歸屬于普通股股東的調整后凈虧損為5.2億美元，與去年同期歸屬于普通股東的2.2億美元調整后凈損失相比，增長了136.36%。除了虧損擴大，特斯拉的毛利率也在下降。特斯拉第二季度的毛利潤為6.18億美元，比去年同期的6.67億美元下降了7.35%。如果說不斷增長的收入給了特斯拉繼續發展的信心，那么不斷減少的現金流正在不斷限制特斯拉的正常運營。根據特斯拉此前的財報，其2017年第三季度末的現金及現金等價物余額為35.30億美元，2017年底為33.68億美元，2018年第一季度末為32.20億美元，第二季度末為27.83億美元，呈下降趨勢。此前，馬斯克曾公開表示，他不準備通過股票市場籌集資金。特斯拉債務市場的融資窗口已經關閉，不太可能發行新債券進行融資。因此，分析人士認為，為了用現金流維持公司的正常運營，特斯拉只能私有化并引入外部融資，或者將一些可轉換債券轉換為股權，以減輕償債壓力。至于為什么不選擇直接將可轉債轉換為股權，減輕償債壓力，分析人士認為，特斯拉股價目前較低，股價和轉換價格“天翻地覆”。持有可轉換債券的機構或投資者不會同意按照當前股價進行轉換，必須在股價處于高位時進行轉換。據新京報記者計算，按每股420美元的價格和所有在二級市場流通的股票計算，特斯拉的市值約為720億美元，包括債務在內的收購成本約為820億美元。除去馬斯克持有的約20%的股份，此次私有化需要籌集超過576億美元的資金來收購其他股東的股份，再加上約100億美元的債務和交易成本，交易總規模將達到676億美元，這將成為歷史上最大的杠桿收購。在美國消費者新聞與商業頻道的報道中，華爾街銀行家暗示馬斯克已經在其他地方獲得了融資。然而，交易撮合者和分析師表示，考慮到這筆交易的規模，這將需要許多銀行和對馬斯克和特斯拉充滿熱情的人的合作。在多家經常為回購交易提供資金支持的大型銀行工作的人士告訴英國《金融時報》，他們不知道有人試圖籌集這么大的資金。“如果他敲定了700億美元的私有化基金，我們肯定會知道，但現在我們不知道，也沒有聽說有人參與。”獨立研究咨詢公司CFRA的分析師Efraim Levy說，他說：“人們對這只基金的來源持懷疑態度。它之所以以折扣價交易，是因為交易是否會實現存在不確定性。如果不能實現，股票將處于危險之中。”耶魯大學金融學教授雅各布·托馬斯說，隨著投資者信心的波動，價格也會波動。如果投資者對這筆交易有信心，股價將升至420美元，特斯拉股價周三將下跌2.4%，收于370.34美元。北京時間8月10日上午，在董事會成員昨日表示正在評估特斯拉私有化的可能性后，據美國財經媒體CNBC援引消息人士的話稱，特斯拉董事會計劃下周與財務顧問會面，啟動正式程序，討論首席執行官埃隆·馬斯克關于公司私有化的提議。今天上午，特斯拉收盤下跌4.83%，至每股352.45美元，市值601億美元。與8月8日消息發布當天10%的漲幅相比，特斯拉連續兩個交易日下跌，幾乎抹去了私有化交易以來的漲幅。據知情人士透露，在評估私有化提議的過程中，特斯拉董事會很可能會要求公司董事長兼首席執行官馬斯克回避。董事會已經告訴馬斯克，他需要自己的顧問團隊。此外，特斯拉董事會可能會成立一個由少數獨立董事組成的特別委員會，對私有化的細節進行評估。對此，截至發稿時，特斯拉并未對此消息做出回應。馬斯克周二在推特上表示，他正在考慮私有化……

e公司，每股420美元。這將是歷史上最大的私有化交易之一。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克希望將美國電動汽車制造商特斯拉私有化，這導致美國證券交易委員會展開調查。美國證券交易委員會想知道馬斯克所說的是否屬實，以及私有化的資金來源。《華爾街日報》8月8日報道，美國證券交易委員會前執法律師表示，他已經“調查”了馬斯克關于獲得資金將公司私有化的推文，并正在尋找相關信息文件，以確定馬斯克的說法是否屬實。調查由美國證券交易委員會舊金山辦事處發起。如果監管機構認為馬斯克在推特上的聲明是虛假的或具有誤導性的，特斯拉需要接受監管機構的調查。截至目前，美國證券交易委員會發言人拒絕就此事發表評論，特斯拉也沒有回應。如果發布虛假消息，馬斯克將面臨指控。8月8日早些時候，馬斯克在致投資者和員工的公開信中表示，特斯拉將以每股420美元的價格私有化。他認為，這是最好的前進道路，以便為特斯拉創造最佳的運營環境。8月7日，馬斯克也在自己的推特上宣布了這一消息。然而，這一私有化提案最終將通過股東投票最終確定。受此消息影響，特斯拉收盤上漲10.99%，至每股379.57美元。新京報記者了解到，特斯拉2010年上市時的股價約為20美元，歷史最高為389.61美元。如果你以每股420美元的價格購買流通股，那將是一筆溢價收購。特斯拉的股價飆升對賣空者來說是一個巨大的打擊。在美國消費者新聞與商業頻道的一篇報道中，一位證券領域的律師表示，如果馬斯克實際上沒有私有化的資本儲備，他將面臨民事和可能的刑事處罰。他還表示，馬斯克可能還涉嫌故意試圖抬高股價，因為他對“賣空者的無情攻擊”感到不滿。如果是這樣，他的行為符合操縱市場的定義，可能會受到刑事處罰。咨詢公司Kalorama Partners的首席執行官Peter對馬斯克的意圖表示質疑。“如果他的言論旨在提高股價，那可能是操縱或證券欺詐。對潛在的私有化交易使用特定價格是前所未有的。”美國證券交易委員會前主席哈維·皮特說，“他聲稱有一個特定的基金可用，這必須是真的。否則，即使不是操縱，也涉嫌欺詐。”韋恩州立大學法學教授彼得·海寧稱之為“倒退的公司治理”。“你沒有宣布價格，然后直接談判。還有很多步驟。”具體來說，在正常情況下，需要召開董事會，董事會需要成立一個特別委員會，然后宣布啟動這一程序，但現在所有這些程序都沒有進行。盡管受到股價高企的質疑，但特斯拉六名獨立董事的聯合聲明證實了私有化的真實性。《華爾街日報》稱，這六位董事在聲明中表示，“上周，埃隆開始與董事會討論公司私有化問題”，包括為什么公司私有化可以“更好地服務于特斯拉的長期利益，還提到私有化所需的資金已經確定。”特斯拉董事會有九名成員，其中7人為獨立董事。這份聲明的簽署董事包括六名獨立董事，但不包括埃隆·馬斯克和他的兄弟金博爾·馬斯克，以及一名目前缺席的獨立董事。馬斯克的律師現在傾向于用1934年《證券交易法》第14e-8條（禁止與啟動前通信有關的行為的規定）為馬斯克辯護。“特斯拉首席執行官可能會也可能不會違反這項規定。”這項規定基本上禁止上市公司宣布買賣證券的計劃。如果高管們不打算通過，就沒有辦法試圖操縱股價或完成交易。特斯拉的財務狀況和資金來源成為人們質疑的焦點。縱觀特斯拉的財報，不難發現，虧損的持續擴大和現金流的緊張可能是其選擇退出市場的深層次原因。8月2日發布的特斯拉第二季度財報顯示，其收入為40.02億美元，同比增長43.47%……

去年同期為27.9億美元；凈虧損7.43億美元，與去年同期4.01億美元的虧損相比增長85.29%；歸屬于普通股股東的凈虧損為7.18億美元，與去年同期3.36億美元的虧損相比增長了113.69%；如果不符合美國通用會計準則，特斯拉第二季度歸屬于普通股股東的調整后凈虧損為5.2億美元，與去年同期歸屬于普通股東的2.2億美元調整后凈損失相比，增長了136.36%。除了虧損擴大，特斯拉的毛利率也在下降。特斯拉第二季度的毛利潤為6.18億美元，比去年同期的6.67億美元下降了7.35%。如果說不斷增長的收入給了特斯拉繼續發展的信心，那么不斷減少的現金流正在不斷限制特斯拉的正常運營。根據特斯拉此前的財報，其2017年第三季度末的現金及現金等價物余額為35.30億美元，2017年底為33.68億美元，2018年第一季度末為32.20億美元，第二季度末為27.83億美元，呈下降趨勢。此前，馬斯克曾公開表示，他不準備通過股票市場籌集資金。特斯拉債務市場的融資窗口已經關閉，不太可能發行新債券進行融資。因此，分析人士認為，為了用現金流維持公司的正常運營，特斯拉只能私有化并引入外部融資，或者將一些可轉換債券轉換為股權，以減輕償債壓力。至于為什么不選擇直接將可轉債轉換為股權，減輕償債壓力，分析人士認為，特斯拉股價目前較低，股價和轉換價格“天翻地覆”。持有可轉換債券的機構或投資者不會同意按照當前股價進行轉換，必須在股價處于高位時進行轉換。據新京報記者計算，按每股420美元的價格和所有在二級市場流通的股票計算，特斯拉的市值約為720億美元，包括債務在內的收購成本約為820億美元。除去馬斯克持有的約20%的股份，此次私有化需要籌集超過576億美元的資金來收購其他股東的股份，再加上約100億美元的債務和交易成本，交易總規模將達到676億美元，這將成為歷史上最大的杠桿收購。在美國消費者新聞與商業頻道的報道中，華爾街銀行家暗示馬斯克已經在其他地方獲得了融資。然而，交易撮合者和分析師表示，考慮到這筆交易的規模，這將需要許多銀行和對馬斯克和特斯拉充滿熱情的人的合作。在多家經常為回購交易提供資金支持的大型銀行工作的人士告訴英國《金融時報》，他們不知道有人試圖籌集這么大的資金。“如果他敲定了700億美元的私有化基金，我們肯定會知道，但現在我們不知道，也沒有聽說有人參與。”獨立研究咨詢公司CFRA的分析師Efraim Levy說，他說：“人們對這只基金的來源持懷疑態度。它之所以以折扣價交易，是因為交易是否會實現存在不確定性。如果不能實現，股票將處于危險之中。”耶魯大學金融學教授雅各布·托馬斯說，隨著投資者信心的波動，價格也會波動。如果投資者對這筆交易有信心，股價將升至420美元，特斯拉股價周三將下跌2.4%，收于370.34美元。

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