私有化的660億美元從哪兒來，馬斯克的退市計劃能否實施？

墻內外的景色是不同的。國內多家電動汽車初創企業正緊鑼密鼓地準備IPO，但這些“中國學徒”中的領頭羊特斯拉宣布了私有化計劃。8月8日凌晨，特斯拉通過公開郵件在官網發布了私有化計劃。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克在信中表示，公司的流通股將以每股420億美元和20%的溢價回購，以實現私有化。與此同時，馬斯克還在他的個人推特上宣稱，“它得到了投資者的支持，只有股東投票支持私有化計劃。”

鈦媒體總結了馬斯克給出的退市理由，可以概括為兩點：一是長期被機構做空，股價波動劇烈。由于特斯拉實行“全員持股”，特斯拉員工“都關心股票”，這影響了他們的工作；

二是二級市場收入指標壓力較大。馬斯克表示，特斯拉發布季度報告，需要設定短期收入和產能目標，這與特斯拉的長期目標不一定一致，也給特斯拉帶來了巨大壓力。馬斯克還以太空探索技術公司為例，稱太空探索技術的運營更高效，正是因為“它是一家私營公司”。在他的計劃中，特斯拉私有化后，公司結構將與SpaceX類似，外部股東和內部員工大約每六個月可以買賣一次股票。據彭博新聞社報道，特斯拉目前的市值約為820億美元（包括超過100億美元的債務），每股420美元。根據特斯拉2017年披露的一份委托文件，按此計算，馬斯克持有特斯拉近22%的股份，要完成特斯拉的私有化，馬斯克需要拿出660多億美元。彭博社表示，這將是歷史上最大規模的杠桿收購，超過了2007年德克薩斯能源公司（總部位于美國達拉斯的能源公司TXU）的私有化。

特斯拉持有5%以上股東信息的現實是，特斯拉退市計劃的持續虧損和“賣空”并非毫無征兆。去年，這位“鋼鐵俠”在《連線》雜志上接受馬斯克采訪時曾表示，“我真的希望特斯拉是一家非上市公司，成為上市公司會降低我們的效率。”除了應對短期財務指標，特斯拉也長期遭受賣空。馬斯克曾直言不諱地表示，“特斯拉是歷史上遭受做空最多的公司。”就在上周四，特斯拉第二季度財報發布后股價上漲了16%，賣空者因3510萬股的空頭頭寸而遭受了至少11億美元的市值損失。然而，隨著價格的上漲，特斯拉的空頭頭寸高達117億美元，仍然是美國市場上賣空最多的股票。除了資本市場各種因素的干擾，特斯拉自身的運營持續虧損，飽受詬病。盡管該公司在今年財報的第三季度曾承諾盈利，但到了第二季度，特斯拉的虧損規模仍高達7.43億美元，資本支出超過9億美元。特斯拉預測，“2018年的資本支出將達到25億美元”。現實十分嚴峻：特斯拉只持有22.3億美元現金。馬斯克“自救”為了改善財務狀況，特斯拉在6月實施了裁員計劃，裁員規模為9%，涉及4100名員工，這使得第二季度的管理費用比例從20%降至17%。此外，《華爾街日報》7月還報道稱，特斯拉正在聯系一些供應商，以尋求退還之前已經完成的付款，從而尋求利潤。“特斯拉已經處于關鍵時刻，如果不私有化，它很有可能破產。”國內一家知名機構的二級市場分析師告訴鈦媒體，“而且這個市場并不缺乏資金，尤其是對于美國市場的稀缺目標而言。”彭博社在另一篇報道中透露，在過去的幾個月里，沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）收購了特斯拉的部分股份，作為其投資戰略的一部分。該基金可能控制著超過2萬億美元的資產。也有業內觀點認為，特斯拉在長期運營中處于虧損狀態，Model 3的擴產進一步加劇了燒錢的規模。這樣一家公司不太可能想籌集超過650億美元的退市資金。當然，對于馬斯克來說，退市是否會導致公司失去控制權也是未知數。馬斯克在推特上表示，“我希望現有股東繼續持有特斯拉的股份”，他本人將繼續擔任首席執行官。然而，一旦資本結構重組，20%的股份能否確保馬斯克在董事會的發言權？也許這不是它想要的。在私有化的電子郵件中，馬斯克稍微有點回旋余地地寫道，“還沒有做出最終決定”。特斯拉的退市計劃能否實施，顯然面臨諸多因素。頭部公司在資本市場上的舉措，無疑將對全球電動汽車行業產生深遠影響。墻內外的景色是不同的。國內多家電動汽車初創企業正緊鑼密鼓地準備IPO，但這些“中國A……”的領導者特斯拉……

8月8日凌晨，特斯拉通過公開郵件在官網發布了私有化計劃。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克在信中表示，公司的流通股將以每股420億美元和20%的溢價回購，以實現私有化。與此同時，馬斯克還在其個人推特上宣布它得到了投資者的支持，只有股東投票支持私有化計劃。"

鈦媒體總結了馬斯克給出的退市理由，可以概括為兩點：一是長期被機構做空，股價波動劇烈。由于特斯拉實行“全員持股”，特斯拉員工“都關心股票”，這影響了他們的工作；

二是二級市場收入指標壓力較大。馬斯克表示，特斯拉發布季度報告，需要設定短期收入和產能目標，這與特斯拉的長期目標不一定一致，也給特斯拉帶來了巨大壓力。馬斯克還以太空探索技術公司為例，稱太空探索技術的運營更高效，正是因為“它是一家私營公司”。在他的計劃中，特斯拉私有化后，公司結構將與SpaceX類似，外部股東和內部員工大約每六個月可以買賣一次股票。據彭博新聞社報道，特斯拉目前的市值約為820億美元（包括超過100億美元的債務），每股420美元。根據特斯拉2017年披露的一份委托文件，按此計算，馬斯克持有特斯拉近22%的股份，要完成特斯拉的私有化，馬斯克需要拿出660多億美元。彭博社表示，這將是歷史上最大規模的杠桿收購，超過了2007年德克薩斯能源公司（總部位于美國達拉斯的能源公司TXU）的私有化。

特斯拉持有5%以上股東信息的現實是，特斯拉退市計劃的持續虧損和“賣空”并非毫無征兆。去年，這位“鋼鐵俠”在《連線》雜志上接受馬斯克采訪時曾表示，“我真的希望特斯拉是一家非上市公司，成為上市公司會降低我們的效率。”除了應對短期財務指標，特斯拉也長期遭受賣空。馬斯克曾直言不諱地表示，“特斯拉是歷史上遭受做空最多的公司。”就在上周四，特斯拉第二季度財報發布后股價上漲了16%，賣空者因3510萬股的空頭頭寸而遭受了至少11億美元的市值損失。然而，隨著價格的上漲，特斯拉的空頭頭寸高達117億美元，仍然是美國市場上賣空最多的股票。除了資本市場各種因素的干擾，特斯拉自身的運營持續虧損，飽受詬病。盡管該公司在今年財報的第三季度曾承諾盈利，但到了第二季度，特斯拉的虧損規模仍高達7.43億美元，資本支出超過9億美元。特斯拉預測，“2018年的資本支出將達到25億美元”。現實十分嚴峻：特斯拉只持有22.3億美元現金。馬斯克“自救”為了改善財務狀況，特斯拉在6月實施了裁員計劃，裁員規模為9%，涉及4100名員工，這使得第二季度的管理費用比例從20%降至17%。此外，《華爾街日報》7月還報道稱，特斯拉正在聯系一些供應商，以尋求退還之前已經完成的付款，從而尋求利潤。“特斯拉已經處于關鍵時刻，如果不私有化，它很有可能破產。”國內一家知名機構的二級市場分析師告訴鈦媒體，“而且這個市場并不缺乏資金，尤其是對于美國市場的稀缺目標而言。”彭博社在另一篇報道中透露，在過去的幾個月里，沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）收購了特斯拉的部分股份，作為其投資戰略的一部分。該基金可能控制著超過2萬億美元的資產。也有業內觀點認為，特斯拉在長期運營中處于虧損狀態，Model 3的擴產進一步加劇了燒錢的規模。這樣一家公司不太可能想籌集超過650億美元的退市資金。當然，對于馬斯克來說，退市是否會導致公司失去控制權也是未知數。馬斯克在推特上表示，“我希望現有股東繼續持有特斯拉的股份”，他本人將繼續擔任首席執行官。然而，一旦資本結構重組，20%的股份能否確保馬斯克在董事會的發言權？也許這不是它想要的。在私有化的電子郵件中，馬斯克稍微有點回旋余地地寫道，“還沒有做出最終決定”。特斯拉的退市計劃能否實施，顯然面臨諸多因素。頭部公司在資本市場上的舉措，無疑將對全球電動汽車行業產生深遠影響。

標簽：特斯拉鋼鐵俠Model 3

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