行業基本面向好 21家鋰電池公司中報業績預喜

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時間：1900/1/1 0:00:00

來源：宏侃財經何艷

鋰電池板塊最近的漲幅令人欣慰，數據直沖。自6月以來（截至7月6日），鋰電池指數上漲12.1%，26個交易日收獲19條陽線。本周以來（7月3日至6日），四個交易日的鋰電池指數均以陽線結束，漲幅為4.75%。鋰電池上漲的邏輯是什么？臨近中報披露季，鋰電池的表現如何？

鋰電池產業基本上是有方向的。

最近，鋰電池行業的基本面越來越好。這一改善主要體現在政策、新能源汽車產業鏈和電池價格三個方面。中金公司行業分析師李軒表示，在政策方面，新能源汽車企業和產品實行目錄管理辦法，只有進入推廣目錄的車輛才能獲得補貼等行業規范；國家補貼的趨勢有所下降，行業增長的動力已從政策支持轉向市場需求等補貼和監管措施；

新能源汽車雙積分政策和《技術路線圖》等長期發展規劃都表明，鋰電池行業長期受到鼓勵，短期內沒有后顧之憂。

在新能源汽車產業鏈方面，根據賽迪信息，2016年至2021，新能源汽車將推動動力電池行業復合年增長率超過35%，預計2021動力電池出貨量將達到151.6gwh。據高新鋰電池統計，2017年第一季度，正極材料、正極材料、隔膜和電解質的產量分別變化了28%/25%/16%/-20%。隨著下游新能源汽車的增長，鋰電池產業鏈出貨良好，龍頭公司有望繼續鞏固領先地位。

電池價格方面，有下降趨勢，但二季度的旺季將帶動上游價格上漲。根據賽迪信息，鋰電池的年平均價格將下降20%。領先公司具有良好的技術水平、成本控制能力和客戶優勢，有望繼續鞏固和提升市場地位。短期的采購旺季推動了上游資源的價格上漲。根據亞洲金屬網的數據，由于海外鈷的持續增加，國內鈷價上漲。與此同時，國內碳酸鋰市場仍然供不應求。

總體而言，近期新能源汽車銷售、政府政策和市場消息對行業產生積極影響，電池及材料行業基本面和市場預期趨于穩定。中金公司表示，考慮到下半年的銷售旺季，該行業將保持較高的景氣度。

鋰電池產業鏈上市公司全面分析

從鋰電池產業鏈來看，主要包括鋰原材料、正極材料、負極材料、電解質、隔膜和生產設備。其中，鋰電池中正極材料的質量相對較大（正極材料與負極材料的質量比為3:1～4:1），在鋰電池生產成本中所占比例相對較高，一般為25%~30%。因此，正極材料是鋰離子電池中最關鍵的原材料，它直接決定了電池的安全性能以及電池能否放大。

根據中金公司研報統計，鋰電池可比產業鏈涉及的上市公司有25家（見表1）。在這25家公司中，2017年一季度排名前三的是萬向錢超、國軒高科和滄州明珠，其中排名前兩的公司屬于動力電池細分領域。從市場走勢來看，6月以來，漲幅前三的分別是當盛科技、億緯鋰能和杉杉，漲幅分別為53.1%、39.3%和31.8%。本周以來，漲幅前三的分別是億緯鋰能、世達盛華和堅瑞沃能，其中億緯鋰能源漲幅19.7%。

附表1：鋰電池行業可比公司名單

21家鋰電池公司在中期報告中公布了業績。

wind數據顯示，鋰電池概念板塊共有55只相關股票，其中有35家公司發布了中報業績預告。在這些公布預告的公司中，有21家公司預計凈利潤同比增長，其中7家公司預計增長超過100%，分別是國光電氣、天際線、東方精工、當聲科技、道明光學、贛鋒鋰業和嘉緯股份。（見附表2）

從市場表現來看，6月以來，55只鋰電池概念股中，有8只個股股價漲幅超過30%，其中4家公司已發布中報，這4家公司均已預報，分別是當盛科技、華友鈷業、億緯鋰能和亞華集團。自本周初以來，共有10只股票的漲幅超過10%。這10家公司中有4家也公布了年中報告，分別是億緯鋰能、亞華集團、江特電氣和嘉緯。在這四家公司中，只有江特電氣的凈利潤有所下降，而其他三家公司都……

提前增加。

與最近上漲的股票相比，也有一些股票下跌了。自6月以來，55只概念股中只有5只下跌，其中時代萬恒和天空已公布中報業績預告，時代萬恒下跌15.2%，跌幅居前。該公司的中期報告預計將繼續虧損。由于林業子公司盈利與否的不確定性，以及新建九益鋰能公司廠房建設和設備投資逐步發展過程中費用的增加，預計公司累計凈利潤可能為負。天空股份微跌0.14%，公司預計實現凈利潤1.28億元至1.41億元，增長3.8倍至4.3倍。值得特別關注的是，該公司的預增率僅次于國光電氣，排名第二。

附表2：已發布中期報告的鋰電池公司的相關信息。