EV晨報| 大眾超級電池將問世；換電式出租將投放北京；半固態鋰電池成本減半……

6月28日，新常態下商品發展趨勢研討會在上海陸家嘴中國金融信息中心舉行。瑞士信貸董事總經理、亞洲首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事陶棟發表主旨演講。

股市如此下跌，經濟還能繼續嗎？在我給你答案之前，如果我澄清了一些顯而易見的事情，很多事情的答案就會自然而然地出來。

中國經濟已經進入后工業時代。

這個顯而易見的東西是什么？這意味著中國經濟已經進入了后工業時代。中國的投資GDP曾一度上升，但在2007年開始出現峰值跡象。由于中國連續兩位數的工資增長和中國匯率的大幅升值，這一事件被全球金融海嘯掩蓋了。

為了確保經濟平穩較快增長，政府出臺了4萬億刺激政策，但中國投資GDP的比例沒有上升，中國進入了后工業時代。

那么，在中國的債務與GDP之比中，實際反映是非常明顯的。在上屆政府，我們的債務GDP比率是110%，但現在我們的債務國內生產總值是230%。2014年，新領導人試圖重振中國經濟。中國貨幣政策的常態已經變成去杠桿化。

在中國人民銀行2014年每個季度的報告中，都有一句話叫“去杠桿”。政府正在努力在不影響整體經濟形勢和民生的情況下緩慢去杠桿。但經濟開始下滑，并進入了一種新的常態。然后在2014年，杠桿率穩定了一段時間后，中國人民銀行再次進入寬松的貨幣政策，所以我們看到這個比率開始再次上升。換句話說，貨幣政策已經回到了10年前的老路上。

自2010年以來，銀行不再敢借錢，實體經濟越來越冷，經濟進入后工業時代，經濟增長呈現結構性下滑。

讓我們看看第二個大模式。自中國成為世界加工廠以來，中國經常項目順差的GDP比率一直在持續上升，最高時達到10%。這是真正的財富，它帶來了一輪產量的快速增長和升值，也帶來了外部持續的大規模積累。然而，自2008年以來，它突然下降了。今天，我們仍然處于盈余狀態，但盈余率只有現代人的10%多。換句話說，我們從外國人那里賺錢的能力要弱得多。

然后，我們收集財富的能力實際上正在放緩。既然我們不能從外國人那里賺錢，我們就必須通過印刷貨幣來支撐這個資產價格。這就是過去幾年的政策和行動。

歐洲已經從赤字變為盈余，美國今天仍然處于赤字狀態，但結構有所改善。換句話說，財富制造能力的全球分布已經被重新分配。中國賺錢的黃金時代、財富聚集和房價上漲的黃金時代已經過去，這是由經濟規律決定的，而不是你我的意愿，不是監管的意愿，也不是國家的意愿。

經濟增長的新常態是什么？

直到今天，每個人都知道10%的經濟增長可能是我們無法企及的。因此，從去年下半年開始，北京開始談論“新常態”。但新常態的增長是什么？市場似乎認為7%是我們增長的新常態，但7%真的是我們未來五年、十年和二十年增長的新模式嗎？

四年前，中國有三個城市PM2.5每年處于警戒線的時間超過50天。中國的預警值為75，而世界衛生組織的預警值則為25。如今，中國只有三個城市處于警戒線之下，而且沒有一個城市符合世界衛生組織的25項標準。你認為這種增長是可持續的嗎？目前的增長是不可持續的。

今年，中國開始重啟核電站建設。從現在到2020年，中國建造的核電站總數將超過目前世界上所有核電站的數量。當這一切成真時，中國的燃煤發電廠將從現在起再削減至少三分之一，中國的工業生產將再削減三分之一。中國的汽油價格將上漲至少兩倍。只有這樣，我們才能避免這種情況。這就是為什么你我都熟悉的中國對商品的需求模式已經消失了……

曾經到目前為止，每個人都知道需求疲軟，但許多人仍然希望新的周期會興起。

經濟中一定有周期，但下一個周期的峰值遠高于上一個循環的底部，這是由經濟增長的新常態決定的，你我都必須意識到這一點。

最重要的不是如何賺大錢，而是保持風險門戶。

我很抱歉來到這里，對a股只字不提。你覺得A股怎么樣？我認為A股牛市還沒有結束，但在這一點上，振蕩是不可避免的。坦率地說，今天A股的走勢與我們的經濟分析背道而馳，但這場牛市不是由基本面主導的，而是由政策主導的牛市。

銀行今天不貸款。去年7月，政府推出了十項政策來敦促銀行借款，但根本沒有奏效。11月又推出了10篇文章，但仍然沒有奏效。實體經濟融資難、融資貴的問題越來越嚴重，在“資本市場”到來之前，政府沒有任何應對措施。政府需要將基礎設施項目打包為地方債務，并以固定收益出售，還需要在銀行籌集資金以豐富資本。在我看來，政府需要一個牛市來解決前幾年的問題。也許政策制定者希望股市在十九大之前沖到7000點，但普通人會在兩周內為你沖到7000個點。政策制定者并不反對牛市，但我們中國阿姨讓所有政策制定者都感到驚訝，需要進行干預。因此，我認為決策者并沒有干預牛市的方向，而是干預牛市的速度。給牛拉韁繩是必要的，但一旦拉住，就會直接把牛拉下來。

在幾年前炒了高房價之后，我賣掉了這塊土地。當房地產投機失敗時，我推出了理財產品。當這兩個泡沫無法再發揮時，資本市場就產生了，它將人們的超額儲蓄用于填補金融漏洞，這在政策語言中被稱為“使用活存量”。所以你問我A股牛市是否結束了？事實上，不要問我，問問你自己，如果下一輪股市再次上漲，你就不能進去嗎？

但我認為這里的每個人還沒有放棄。今天的股市，你必須玩它，用它盈利沒有問題，但你必須注意風險，記住進退。中國信貸的鐘擺已經從一端擺動到另一端。中國人民銀行可以在這個位置上保持一段時間，每個人都可以再次感到高興。然而，決策者不是神，經濟有周期，信貸有周期，這是一個規律。政策制定者有可能延長這一周期，但沒有辦法使其平穩下來。總有一天，鐘擺會從這里回來，流動性的壓力將壓在整個經濟上。不同的經濟部門承受壓力的能力不同，最薄弱的環節會首先被打破。當這種情況發生時，我們可能會發生連鎖反應。

中國經濟最薄弱的環節是什么？房地產、地方債務和影子銀行等高杠桿環節，以金融創新的名義，許多結構性產品將風險捆綁在一起，沒有人能說出風險在哪里。一旦風險出現，沒有人知道如何轉嫁。所以當一個相對大規模的“去杠桿”真正發生的時候，我認為經濟會出現連鎖反應，這是中國經濟未來幾年的真正風險。這個時間點什么時候出現？我不敢說，我認為不會是今年，因為每個人都沒有放棄，政府還有很多辦法。但我認為三年后，在座的各位需要記住，你們的現金流會有問題嗎？即使你的現金流沒有問題，你的上下游會有問題嗎？這是每個人此刻都需要提前計劃的。這里的每個人都經歷了一場貨物的盛宴和資本市場的盛宴。我沒有要求你今天退出市場，但我想給你一個信息。在接下來的三到五年里，最重要的不是今天如何賺大錢，而是守住風險的大門。

三位偉人改變了世界經濟結構。

我們談論全球形勢，然后回到中國經濟。2015年，我們預計全球經濟增長率將達到2.8%，這是一個進步……

然而，全世界都面臨著投資難題，世界各地的私營企業都不愿投資。這是每個人在把握全局時必須理解的新常態。這是一個全球性的現象。

為什么會發生這種情況？20世紀80年代出現了三位偉人，這改變了全球經濟的格局。第一個叫撒切爾夫人。她粉碎了戰后國家資本主義、國家福利和工會的整個概念，使整個英國起死不定。這不僅給英國經濟帶來了深遠的影響，也給全球思潮帶來了深遠影響。

第二位偉人是里根。他對凱恩斯主義的大國和小經濟理論進行了顛覆性的改革。小政府和大經濟，自由經濟和自由放任經濟。所謂的弗里德曼貨幣學派超越了凱恩斯主義，成為主導經濟力量。小政府帶來了民營企業的蓬勃發展，全球經濟走出了滯脹中期。

第三位偉人鄧小平推動了中國的制度革命，并通過結構變革大大提高了中國的生產力。他的改革對中國的影響不僅是中國人民感受到的，也是全世界感受到的。世界各地都存在資本外包和低通脹的情況。這為我們過去十年的資產增值和經濟起飛奠定了基礎。

20世紀80年代，一場思想革命、制度變革和結構重大變革為我們帶來了經濟增長和需求的新常態。但到本世紀初，這種正常狀態已逐漸不可持續。在那之后，格林斯潘的泡沫破滅了。當泡沫本身無法維持時，當出現危機時，世界各地的央行都出現了量化寬松，這為我們的經濟增加了七年的增長。

現在每個人都覺得需求起不來了，但他們心中仍然有一線希望，他們最終會像過去一樣起來。事實上，私人投資在本世紀初一直很弱，因為今天的投資回報率與20世紀80年代大不相同。如果這些問題得不到解決，依靠貨幣政策來愚弄投資將帶來金融投資，而不是工業投資，因為整個商業環境的正常狀態已經改變。

美聯儲何時加息并不重要。

如果全球經濟增長有所改善，貿易等方面也會有所改善。總的來說，今年的貿易將略好于去年，但我想告訴你，我在20世紀90年代初去香港的第一部香港電影。正是由Sammi Cheng主演的一個貧窮的女人想要成為鳳凰，所以她花了所有的錢買了一架頭等艙的飛機，希望她能撞上高富帥，最終她做到了。在回來的路上，她發現高富帥也是一個窮人。這就是全球經濟實體貿易的實際情況。每個人都指望彼此幫助他們的兄弟，所以他們都參與了貨幣戰爭，降息并壓低利率。每個故事聽起來都是真實的，但全球需求如此之多，最終它們加起來達到了如此高的水平。為你創造一個高富帥或一個豐富美麗的地方是不可能的。這就是目前的經濟形勢。x

除了美國的一點經濟復蘇外，整個世界并沒有真正走出困境，因為每個人都指望別人幫助他們的兄弟。如果我們看看美國，就業情況明顯改善，這是一個很好的故事。此外，我們可以看到，美國就業市場的供需已經打破了過去相當一段時間以來的持續困境，一種新的常態正在形成。

美聯儲也明確表示將提高利率。什么時候是第一次？就我個人而言，我認為美聯儲將在今年秋天首次加息。到明年，美國的利率將在1.5%到2%之間，然后就會停止。但我認為猜測何時加息并不重要。真正重要的是，美國就業市場和通貨膨脹之間的菲利普斯曲線非常明顯。換句話說，當工資上漲時，通貨膨脹肯定會上升。如果你看看大型超市，主題公園的工資將分別增長10%和20%，美聯儲對此深感擔憂。今天美國整體通脹的壓力不大，但工資主導的通脹壓力非常大。

此外，我們必須認識到，無論該單位的就業市場如何……

從美國的經濟狀況來看，今天的美國經濟絕對不是處于緊急狀態。利率從緊急狀態稍微回落是有考慮的，因為今天的美國國會完全由共和黨執政，而共和黨從未對量化寬松感興趣，所以我認為美聯儲很快將首次加息。我認為這是沒有懸念的。至于九月或十二月，這并不重要。重要的是，美聯儲公開市場委員會成員今天預測的利率與他們認為美國債券市場會發生的情況之間存在明顯差異，而且只有一個是正確的。[第頁]

我認為美國國債的利率是2.49%，但這一點還沒有得到充分反映。今年下半年全球金融市場最大的杠桿不是希臘，而是美國國債，因為美國國債是所有資產的定價錨，自然會出現條件性的資金收縮，這在過去一個月已經出現，但我們認為它遠未結束。我們今天需要關注的不是美聯儲何時加息，而是市場何時會對美聯儲加息做出預期調整，從而帶來市場振蕩。

歐洲的財政赤字總體上是平衡的。

說到歐洲，歐洲經濟有所改善，但美國和歐洲經濟最大的不同是，歐洲政府債券的利率降低了，但銀行的利率沒有降低。換言之，歐洲金融資產價格有所回升，但實體經濟的復蘇遠不如預期。另一個不同之處是，美國的失業率大幅下降，而歐洲的失業率并沒有大幅下降。這是歐洲復蘇的一個重大問題。

為了應對這個問題，歐洲央行制定了量化寬松政策，將許多歐洲發達國家的政府債券利率拉至負值。我認為經合組織量化寬松對市場的影響比美國量化寬松大得多。6月28日，新常態下商品發展趨勢研討會在上海陸家嘴中國金融信息中心舉行。瑞士信貸董事總經理、亞洲首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事陶棟發表主旨演講。

股市如此下跌，經濟還能繼續嗎？在我給你答案之前，如果我澄清了一些顯而易見的事情，很多事情的答案就會自然而然地出來。

中國經濟已經進入后工業時代。

這個顯而易見的東西是什么？這意味著中國經濟已經進入了后工業時代。中國的投資GDP曾一度上升，但在2007年開始出現峰值跡象。由于中國連續兩位數的工資增長和中國匯率的大幅升值，這一事件被全球金融海嘯掩蓋了。

為了確保經濟平穩較快增長，政府出臺了4萬億刺激政策，但中國投資GDP的比例沒有上升，中國進入了后工業時代。

那么，在中國的債務與GDP之比中，實際反映是非常明顯的。在上屆政府，我們的債務GDP比率是110%，但現在我們的債務國內生產總值是230%。2014年，新領導人試圖重振中國經濟。中國貨幣政策的常態已經變成去杠桿化。

在中國人民銀行2014年每個季度的報告中，都有一句話叫“去杠桿”。政府正在努力在不影響整體經濟形勢和民生的情況下緩慢去杠桿。但經濟開始下滑，并進入了一種新的常態。然后在2014年，杠桿率穩定了一段時間后，中國人民銀行再次進入寬松的貨幣政策，所以我們看到這個比率開始再次上升。換句話說，貨幣政策已經回到了10年前的老路上。

自2010年以來，銀行不再敢借錢，實體經濟越來越冷，經濟進入后工業時代，經濟增長呈現結構性下滑。

讓我們看看第二個大模式。自中國成為世界加工廠以來，中國經常項目順差的GDP比率一直在持續上升，最高時達到10%。這是真正的財富，它帶來了一輪產量的快速增長和升值，也帶來了外部持續的大額……

le積累。然而，自2008年以來，它突然下降了。今天，我們仍然處于盈余狀態，但盈余率只有現代人的10%多。換句話說，我們從外國人那里賺錢的能力要弱得多。

然后，我們收集財富的能力實際上正在放緩。既然我們不能從外國人那里賺錢，我們就必須通過印刷貨幣來支撐這個資產價格。這就是過去幾年的政策和行動。

歐洲已經從赤字變為盈余，美國今天仍然處于赤字狀態，但結構有所改善。換句話說，財富制造能力的全球分布已經被重新分配。中國賺錢的黃金時代、財富聚集和房價上漲的黃金時代已經過去，這是由經濟規律決定的，而不是你我的意愿，不是監管的意愿，也不是國家的意愿。

經濟增長的新常態是什么？

直到今天，每個人都知道10%的經濟增長可能是我們無法企及的。因此，從去年下半年開始，北京開始談論“新常態”。但新常態的增長是什么？市場似乎認為7%是我們增長的新常態，但7%真的是我們未來五年、十年和二十年增長的新模式嗎？

四年前，中國有三個城市PM2.5每年處于警戒線的時間超過50天。中國的預警值為75，而世界衛生組織的預警值則為25。如今，中國只有三個城市處于警戒線之下，而且沒有一個城市符合世界衛生組織的25項標準。你認為這種增長是可持續的嗎？目前的增長是不可持續的。

今年，中國開始重啟核電站建設。從現在到2020年，中國建造的核電站總數將超過目前世界上所有核電站的數量。當這一切成真時，中國的燃煤發電廠將從現在起再削減至少三分之一，中國的工業生產將再削減三分之一。中國的汽油價格將上漲至少兩倍。只有這樣，我們才能避免這種情況。這就是為什么你我都熟悉的中國對商品的需求模式已經一去不復返了。到目前為止，每個人都知道需求疲軟，但許多人仍然希望新的周期會興起。

經濟中一定有周期，但下一個周期的峰值遠高于上一個循環的底部，這是由經濟增長的新常態決定的，你我都必須意識到這一點。

最重要的不是如何賺大錢，而是保持風險門戶。

我很抱歉來到這里，對a股只字不提。你覺得A股怎么樣？我認為A股牛市還沒有結束，但在這一點上，振蕩是不可避免的。坦率地說，今天A股的走勢與我們的經濟分析背道而馳，但這場牛市不是由基本面主導的，而是由政策主導的牛市。

銀行今天不貸款。去年7月，政府推出了十項政策來敦促銀行借款，但根本沒有奏效。11月又推出了10篇文章，但仍然沒有奏效。實體經濟融資難、融資貴的問題越來越嚴重，在“資本市場”到來之前，政府沒有任何應對措施。政府需要將基礎設施項目打包為地方債務，并以固定收益出售，還需要在銀行籌集資金以豐富資本。在我看來，政府需要一個牛市來解決前幾年的問題。也許政策制定者希望股市在十九大之前沖到7000點，但普通人會在兩周內為你沖到7000個點。政策制定者并不反對牛市，但我們中國阿姨讓所有政策制定者都感到驚訝，需要進行干預。因此，我認為決策者并沒有干預牛市的方向，而是干預牛市的速度。給牛拉韁繩是必要的，但一旦拉住，就會直接把牛拉下來。

在幾年前炒了高房價之后，我賣掉了這塊土地。當房地產投機失敗時，我推出了理財產品。當這兩個泡沫無法再發揮時，資本市場就產生了，它將人們的超額儲蓄用于填補金融漏洞，這在政策語言中被稱為“使用活存量”。所以你問我A股牛市是否結束了？事實上，不要問我，問問你自己，如果股市走了……

在下一輪比賽中再次晉級，你不能晉級嗎？

但我認為這里的每個人還沒有放棄。今天的股市，你必須玩它，用它盈利沒有問題，但你必須注意風險，記住進退。中國信貸的鐘擺已經從一端擺動到另一端。中國人民銀行可以在這個位置上保持一段時間，每個人都可以再次感到高興。然而，決策者不是神，經濟有周期，信貸有周期，這是一個規律。政策制定者有可能延長這一周期，但沒有辦法使其平穩下來。總有一天，鐘擺會從這里回來，流動性的壓力將壓在整個經濟上。不同的經濟部門承受壓力的能力不同，最薄弱的環節會首先被打破。當這種情況發生時，我們可能會發生連鎖反應。

中國經濟最薄弱的環節是什么？房地產、地方債務和影子銀行等高杠桿環節，以金融創新的名義，許多結構性產品將風險捆綁在一起，沒有人能說出風險在哪里。一旦風險出現，沒有人知道如何轉嫁。所以當一個相對大規模的“去杠桿”真正發生的時候，我認為經濟會出現連鎖反應，這是中國經濟未來幾年的真正風險。這個時間點什么時候出現？我不敢說，我認為不會是今年，因為每個人都沒有放棄，政府還有很多辦法。但我認為三年后，在座的各位需要記住，你們的現金流會有問題嗎？即使你的現金流沒有問題，你的上下游會有問題嗎？這是每個人此刻都需要提前計劃的。這里的每個人都經歷了一場貨物的盛宴和資本市場的盛宴。我沒有要求你今天退出市場，但我想給你一個信息。在接下來的三到五年里，最重要的不是今天如何賺大錢，而是守住風險的大門。

三位偉人改變了世界經濟結構。

我們談論全球形勢，然后回到中國經濟。2015年，我們預計全球經濟增長率為2.8%，比去年的2.6%有所提高。然而，整個世界都面臨著投資難題，世界各地的私營企業都不愿投資。這是每個人在把握全局時必須理解的新常態。這是一個全球性的現象。

為什么會發生這種情況？20世紀80年代出現了三位偉人，這改變了全球經濟的格局。第一個叫撒切爾夫人。她粉碎了戰后國家資本主義、國家福利和工會的整個概念，使整個英國起死不定。這不僅給英國經濟帶來了深遠的影響，也給全球思潮帶來了深遠影響。

第二位偉人是里根。他對凱恩斯主義的大國和小經濟理論進行了顛覆性的改革。小政府和大經濟，自由經濟和自由放任經濟。所謂的弗里德曼貨幣學派超越了凱恩斯主義，成為主導經濟力量。小政府帶來了民營企業的蓬勃發展，全球經濟走出了滯脹中期。

第三位偉人鄧小平推動了中國的制度革命，并通過結構變革大大提高了中國的生產力。他的改革對中國的影響不僅是中國人民感受到的，也是全世界感受到的。世界各地都存在資本外包和低通脹的情況。這為我們過去十年的資產增值和經濟起飛奠定了基礎。

20世紀80年代，一場思想革命、制度變革和結構重大變革為我們帶來了經濟增長和需求的新常態。但到本世紀初，這種正常狀態已逐漸不可持續。在那之后，格林斯潘的泡沫破滅了。當泡沫本身無法維持時，當出現危機時，世界各地的央行都出現了量化寬松，這為我們的經濟增加了七年的增長。

現在每個人都覺得需求起不來了，但他們心中仍然有一線希望，他們最終會像過去一樣起來。事實上，私人投資在本世紀初一直很弱，因為今天的投資回報率與20世紀80年代大不相同。如果這些問題得不到解決，依靠貨幣政策來愚弄投資將帶來金融投資，而不是工業投資，因為……

整個商業環境的正常狀態已經改變。

美聯儲何時加息并不重要。

如果全球經濟增長有所改善，貿易等方面也會有所改善。總的來說，今年的貿易將略好于去年，但我想告訴你，我在20世紀90年代初去香港的第一部香港電影。正是由Sammi Cheng主演的一個貧窮的女人想要成為鳳凰，所以她花了所有的錢買了一架頭等艙的飛機，希望她能撞上高富帥，最終她做到了。在回來的路上，她發現高富帥也是一個窮人。這就是全球經濟實體貿易的實際情況。每個人都指望彼此幫助他們的兄弟，所以他們都參與了貨幣戰爭，降息并壓低利率。每個故事聽起來都是真實的，但全球需求如此之多，最終它們加起來達到了如此高的水平。為你創造一個高富帥或一個豐富美麗的地方是不可能的。這就是目前的經濟形勢。x

除了美國的一點經濟復蘇外，整個世界并沒有真正走出困境，因為每個人都指望別人幫助他們的兄弟。如果我們看看美國，就業情況明顯改善，這是一個很好的故事。此外，我們可以看到，美國就業市場的供需已經打破了過去相當一段時間以來的持續困境，一種新的常態正在形成。

美聯儲也明確表示將提高利率。什么時候是第一次？就我個人而言，我認為美聯儲將在今年秋天首次加息。到明年，美國的利率將在1.5%到2%之間，然后就會停止。但我認為猜測何時加息并不重要。真正重要的是，美國就業市場和通貨膨脹之間的菲利普斯曲線非常明顯。換句話說，當工資上漲時，通貨膨脹肯定會上升。如果你看看大型超市，主題公園的工資將分別增長10%和20%，美聯儲對此深感擔憂。今天美國整體通脹的壓力不大，但工資主導的通脹壓力非常大。

此外，我們必須意識到，無論美國的就業市場和美國的經濟形勢如何，今天的美國經濟絕對不是處于緊急狀態。利率從緊急狀態稍微回落是有考慮的，因為今天的美國國會完全由共和黨執政，而共和黨從未對量化寬松感興趣，所以我認為美聯儲很快將首次加息。我認為這是沒有懸念的。至于九月或十二月，這并不重要。重要的是，美聯儲公開市場委員會成員今天預測的利率與他們認為美國債券市場會發生的情況之間存在明顯差異，而且只有一個是正確的。[第頁]

我認為美國國債的利率是2.49%，但這一點還沒有得到充分反映。今年下半年全球金融市場最大的杠桿不是希臘，而是美國國債，因為美國國債是所有資產的定價錨，自然會出現條件性的資金收縮，這在過去一個月已經出現，但我們認為它遠未結束。我們今天需要關注的不是美聯儲何時加息，而是市場何時會對美聯儲加息做出預期調整，從而帶來市場振蕩。

歐洲的財政赤字總體上是平衡的。

說到歐洲，歐洲經濟有所改善，但美國和歐洲經濟最大的不同是，歐洲政府債券的利率降低了，但銀行的利率沒有降低。換言之，歐洲金融資產價格有所回升，但實體經濟的復蘇遠不如預期。另一個不同之處是，美國的失業率大幅下降，而歐洲的失業率并沒有大幅下降。這是歐洲復蘇的一個重大問題。

為了應對這個問題，歐洲央行制定了量化寬松政策，將許多歐洲發達國家的政府債券利率拉至負值。我認為經合組織量化寬松對市場的影響比美國量化寬松大得多。

標簽：特斯拉大眾北京摩根發現

汽車資訊熱門資訊