反彈顯疲態 鉛酸蓄電池7月環比下降11%

上周以來，隨著市場對美聯儲實施QE3的預期升溫，滬鉛震蕩走高，主力合約價格成功突破15000元/噸的整數大關。然而，本周國內經濟數據不佳，市場修正了對QE3的預期，因此投資者的心態變得謹慎，上海領先的反彈勢頭已經耗盡。

總體而言，國內鉛市場保持相對平衡。上海期貨交易所鉛庫存持續下降，8月降至2萬噸以下，一定程度上反映了冶煉廠開工率不足和企業去庫存狀態。然而，產量數據顯示，精煉鉛的產量仍在穩步增長。根據國家統計局發布的數據，7月份全國精煉鉛產量為41.92萬噸，同比增長14.8%。盡管連鎖店數量有所下降，但仍高于去年的平均水平。前7個月，產量268.2萬噸，同比增長8.9%。累計產量開始出現同比正增長，主要是因為安徽、湖北等地的再生鉛產量在6月份開始大幅上升。上述現象表明，國內精煉鉛的產量并沒有明顯減少。

上游礦山由于利潤率豐厚，一直保持著較高的生產熱情，但由于冶煉廠開工率較低，企業的庫存也開始增加。7月，鉛精礦產量為28.66萬噸，同比增長32.01%。前7個月累計產量為182.76萬噸，比去年同期增長32.74%。與此相對應，鉛精礦進口量大幅萎縮，6月進口8.02萬噸，較去年同期下降10.4%。目前，原材料的供應狀況仍然良好。隨著庫存的增加，冶煉廠將在后期受益于礦山，精礦加工費將繼續上漲，直到冶煉廠提高開工率。

鉛酸電池領域，1-7月累計產量967.43萬千伏安，同比增長25.84%，其中7月產量1487.8萬伏安，同比上升44.68%，環比下降11.6%。盡管7月份鉛酸電池產量較上月有所下降，但這并不意味著后期還會繼續下降：首先，盡管《鉛酸電池行業準入條件》于2012年7月1日正式實施，但該政策對市場的影響有限。許多不符合要求的鉛酸電池企業倒閉或開工率下降，而較大的企業為了搶占市場份額而擴大生產并提高開工率；

第二，盡管電動汽車和汽車電池主流車型的報價自年初以來一直在持續下降，但幅度相當有限，約為50元/只，這表明鉛酸電池市場的過剩并沒有預期的那么嚴重。鉛酸電池的產量預計將在行業價格戰之前保持穩定。

統計局的統計數據顯示，終端消費總體穩定。6月份，電動自行車產量同比增長30%，上半年增速達到20%。增速數據可能夸大了實際情況，因為大型電動自行車企業產量的增加彌補了小型電動自行車企業的產量減少，而統計局的數據并不能反映所有企業的情況。汽車行業的增長速度相對較慢。7月，汽車銷量為138萬輛，同比增長8%，主要是由于乘用車的強勁增長，同比增長11%，達到112萬輛。從8月份汽車產銷完成情況來看，總體形勢保持穩定，不會有重大變化。鉛酸電池在通信領域的消耗量迅速增加。前7個月，萬新公路共生產7086.2條，同比增長44.1%。其中，7月萬新路生產932.5條，同比增長29.8%，主要得益于寬帶普及提速工程和鐵路建設的恢復。鉛酸電池出口也持續改善，7月出口1444.6萬只，同比增長39.3%。

就鉛的基本面而言，上游減產不明顯，下游需求依然強勁，市場整體保持相對均衡狀態，鉛價隨著宏觀經濟事件波動較大。

（編輯/李燕郊）上周以來，隨著市場對美聯儲實施QE3的預期升溫，滬鉛震蕩走高，主力合約價格成功突破15000元/噸的整數大關。然而，本周國內經濟數據不佳，市場修正了對QE3的預期，因此投資者的心態變得謹慎，上海領先的反彈勢頭已經耗盡。

總體而言，國內鉛市場保持相對平衡。上海期貨交易所鉛庫存持續下降，8月降至2萬噸以下，一定程度上反映了冶煉廠開工率不足和企業去庫存狀態。然而，產量數據顯示，精煉鉛的產量仍在穩步增長。根據國家統計局發布的數據，7月份全國精煉鉛產量為41.92萬噸，同比增長14.8%。盡管連鎖店數量有所下降，但仍高于去年的平均水平。前7個月，產量268.2萬噸，同比增長8.9%。累計產量開始出現同比正增長，主要是因為安徽、湖北等地的再生鉛產量在6月份開始大幅上升。上述現象表明，國內精煉鉛的產量并沒有明顯減少。

上游礦山由于利潤率豐厚，一直保持著較高的生產熱情，但由于冶煉廠開工率較低，企業的庫存也開始增加。7月，鉛精礦產量為28.66萬噸，同比增長32.01%。前7個月累計產量為182.76萬噸，比去年同期增長32.74%。與此相對應，鉛精礦進口量大幅萎縮，6月進口8.02萬噸，較去年同期下降10.4%。目前，原材料的供應狀況仍然良好。隨著庫存的增加，冶煉廠將在后期受益于礦山，精礦加工費將繼續上漲，直到冶煉廠提高開工率。

鉛酸電池領域，1-7月累計產量967.43萬千伏安，同比增長25.84%，其中7月產量1487.8萬伏安，同比上升44.68%，環比下降11.6%。盡管7月份鉛酸電池產量較上月有所下降，但這并不意味著后期還會繼續下降：首先，盡管《鉛酸電池行業準入條件》于2012年7月1日正式實施，但這一政策對鉛酸電池的影響……

市場受到限制。許多不符合要求的鉛酸電池企業倒閉或開工率下降，而較大的企業為了搶占市場份額而擴大生產并提高開工率；第二，盡管電動汽車和汽車電池主流車型的報價自年初以來一直在持續下降，但幅度相當有限，約為50元/只，這表明鉛酸電池市場的過剩并沒有預期的那么嚴重。鉛酸電池的產量預計將在行業價格戰之前保持穩定。

統計局的統計數據顯示，終端消費總體穩定。6月份，電動自行車產量同比增長30%，上半年增速達到20%。增速數據可能夸大了實際情況，因為大型電動自行車企業產量的增加彌補了小型電動自行車企業的產量減少，而統計局的數據并不能反映所有企業的情況。汽車行業的增長速度相對較慢。7月，汽車銷量為138萬輛，同比增長8%，主要是由于乘用車的強勁增長，同比增長11%，達到112萬輛。從8月份汽車產銷完成情況來看，總體形勢保持穩定，不會有重大變化。鉛酸電池在通信領域的消耗量迅速增加。前7個月，萬新公路共生產7086.2條，同比增長44.1%。其中，7月萬新路生產932.5條，同比增長29.8%，主要得益于寬帶普及提速工程和鐵路建設的恢復。鉛酸電池出口也持續改善，7月出口1444.6萬只，同比增長39.3%。

就鉛的基本面而言，上游減產不明顯，下游需求依然強勁，市場整體保持相對均衡狀態，鉛價隨著宏觀經濟事件波動較大。

（編輯/李燕郊）

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