長城汽車轉型陷入陣痛：經營現金流負10.8億 人才流失

最近，長城汽車（香港股市02333）發布了2017年度報告。數據顯示（以下數據均來自合并報表），2017年，長城汽車實現營業總收入1011.7億元，同比增長2.59%；實現營業利潤58.5億元，同比下降52.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為43億元，同比下降58.49%。長城汽車表示，公司股東應占凈利潤下降的主要原因是報告期內，集團對客戶做出了讓步，推廣了現有產品，并加大了品牌和新產品的推廣力度。與利潤的大幅下滑相比，長城汽車2017年的現金儲備迎來了巨大的增長。資產負債表數據顯示，長城汽車2017年末貨幣資金為48.3億元，同比增長124%。現金流量表數據顯示，2017年長城汽車現金及現金等價物增加19.5億元。值得注意的是，這是長城自2012年以來首次實現這一數據增長。在過去的五年里，長城汽車的現金和現金等價物增長呈負增長。《國際金融報》記者調查發現，長城汽車的現金儲備能夠增長如此之多，主要得益于其籌資活動帶來的現金流入。2017年，長城汽車籌資活動產生的現金流量凈額為60.9億元，其中長城汽車貸款收到的現金高達172.6億元。一位資深注冊會計師告訴記者：“通過觀察資產負債表數據，這部分貸款主要來自長城汽車的短期貸款，而且由于是短期的，長城汽車2018年融資活動的現金流很可能會產生較大的負數。”此外，長城汽車因投資活動產生的凈現金流也大幅下降。與2016年83.7億元的凈流出相比，這一數字在2017年回落至30.6億元，同比下降63%。但在籌資活動現金流入巨大、投資活動現金流出減少的情況下，長城汽車2017年經營活動現金流產生了10.8億元的凈流出，這是長城自2011年上市以來首次失去經營活動現金流量。2016年，長城汽車經營活動產生的現金凈流入高達88.4億元。事實上，2017年，長城汽車經營活動的現金流入總額超過1234.8億元，與2016年相比增長了23%。但由于支付商品和服務的現金同比增長39%，支付給員工的工資同比增長25%，長城汽車經營活動產生的凈現金流產生了近11億的赤字。2017年，長城汽車先后推出旗下高端品牌WEY的兩款車型VV5和VV7。在成本方面，WEY品牌的車型確實比長城的傳統品牌哈弗高出很多。數據顯示，長城汽車的整車業務在2017年僅實現了17.8%的毛利率，較2016年下降了6.33%。此外，為了推廣WEY這個全新的高端品牌，長城汽車還在廣告等方面投入巨資。財報顯示，長城汽車2017年銷售費用共計44.06億元，同比增長38.8%；

其中，廣告和媒體服務成本為9.07億元，同比增長310%。關于公司內部員工的加薪，最早出現在長城汽車2016年度員工總結表彰大會上。當時，長城汽車董事長魏建軍表示，公司的人力資源管理存在巨大問題，導致人員流動率高，員工滿意度低，這是公司目前需要解決的最大問題。一位接近長城汽車的消息人士告訴《國際金融報》記者，2017年，長城汽車內部員工平均加薪近千元，且集中在技術人員。此前，在銷量上升的情況下，由于長城汽車支付的工資不具吸引力，公司員工，尤其是技術員工頻繁辭職。截至2016年底，長城汽車共有10236名技術人員，與2015年相比減少了6276人。換句話說，在2016年，超過30%的技術人員離開了長城。2017年，長城汽車顯然在留住和吸引技術人員方面做出了巨大努力。截至去年年底，公司技術人員已達17917人，同比增長75%。業內人士告訴《國際金融報》記者，長城汽車目前正在進行產品結構轉型，包括WEY品牌和新能源汽車的研發。長城對技術人員的渴求促使其調整了工資水平。2017年，長城汽車全年銷量共計1070161輛，同比下降0.4%。其中，哈弗品牌新車銷量851855輛，同比下降9.19%；新上市的WEY品牌共售出86427輛新車。2017年1月8日，長城汽車在公告中表示，2017年銷量目標為125萬輛。從目前的結果來看，長城僅完成了設定目標的85.6%。因此，上個月24日，長城汽車董事長魏建軍和總裁王鳳英宣布分別被處以300萬元和200萬元的年薪罰款。2018年，長城汽車的銷量似乎仍未擺脫下滑的趨勢。2月份，長城汽車共售出58336輛新車，同比下降近25%。其中，哈弗品牌的銷量僅為42169輛，同比下降37%；新品牌WEY共售出8529輛汽車，比上月下降58%。年初，長城汽車制定了2018年116萬輛的銷售目標。根據這一計算，其月均銷量必須達到近9.7萬輛才能完成目標。截至2月底，長城僅完成了目標的14.5%。長城汽車表示，長城汽車在實現銷售目標方面將有自己的步伐。3月25日，哈弗全新緊湊型SUV哈弗H4正式上市，這也標志著哈弗品牌完成了H系列車型1-9款的整體布局，實現了對SUV市場的全方位覆蓋。此外，長城汽車總裁王鳳英曾透露，到2020年，長城計劃投資200億元研發電動汽車，力爭到2025年實現70萬輛電動汽車的銷售目標。最近，長城汽車（香港股市02333）發布了2017年度報告。數據顯示（以下數據均來自合并報表），2017年，長城汽車實現營業總收入1011.7億元，同比增長2.59%；實現營業利潤58.5億元，同比下降52.25%；

歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為43億元，同比下降58.49%。長城汽車表示，公司股東應占凈利潤下降的主要原因是報告期內，集團對客戶做出了讓步，推廣了現有產品，并加大了品牌和新產品的推廣力度。與利潤的大幅下滑相比，長城汽車2017年的現金儲備迎來了巨大的增長。資產負債表數據顯示，長城汽車2017年末貨幣資金為48.3億元，同比增長124%。現金流量表數據顯示，2017年長城汽車現金及現金等價物增加19.5億元。值得注意的是，這是長城自2012年以來首次實現這一數據增長。在過去的五年里，長城汽車的現金和現金等價物增長呈負增長。《國際金融報》記者調查發現，長城汽車的現金儲備能夠增長如此之多，主要得益于其籌資活動帶來的現金流入。2017年，長城汽車籌資活動產生的現金流量凈額為60.9億元，其中長城汽車貸款收到的現金高達172.6億元。一位資深注冊會計師告訴記者：“通過觀察資產負債表數據，這部分貸款主要來自長城汽車的短期貸款，而且由于是短期的，長城汽車2018年融資活動的現金流很可能會產生較大的負數。”此外，長城汽車因投資活動產生的凈現金流也大幅下降。與2016年83.7億元的凈流出相比，這一數字在2017年回落至30.6億元，同比下降63%。但在籌資活動現金流入巨大、投資活動現金流出減少的情況下，長城汽車2017年經營活動現金流產生了10.8億元的凈流出，這是長城自2011年上市以來首次失去經營活動現金流量。2016年，長城汽車經營活動產生的現金凈流入高達88.4億元。事實上，2017年，長城汽車經營活動的現金流入總額超過1234.8億元，與2016年相比增長了23%。但由于支付商品和服務的現金同比增長39%，支付給員工的工資同比增長25%，長城汽車經營活動產生的凈現金流產生了近11億的赤字。2017年，長城汽車先后推出旗下高端品牌WEY的兩款車型VV5和VV7。在成本方面，WEY品牌的車型確實比長城的傳統品牌哈弗高出很多。數據顯示，長城汽車的整車業務在2017年僅實現了17.8%的毛利率，較2016年下降了6.33%。此外，為了推廣WEY這個全新的高端品牌，長城汽車還在廣告等方面投入巨資。財報顯示，長城汽車2017年銷售費用共計44.06億元，同比增長38.8%；

其中，廣告和媒體服務成本為9.07億元，同比增長310%。關于公司內部員工的加薪，最早出現在長城汽車2016年度員工總結表彰大會上。當時，長城汽車董事長魏建軍表示，公司的人力資源管理存在巨大問題，導致人員流動率高，員工滿意度低，這是公司目前需要解決的最大問題。一位接近長城汽車的消息人士告訴《國際金融報》記者，2017年，長城汽車內部員工平均加薪近千元，且集中在技術人員。此前，在銷量上升的情況下，由于長城汽車支付的工資不具吸引力，公司員工，尤其是技術員工頻繁辭職。截至2016年底，長城汽車共有10236名技術人員，與2015年相比減少了6276人。換句話說，在2016年，超過30%的技術人員離開了長城。2017年，長城汽車顯然在留住和吸引技術人員方面做出了巨大努力。截至去年年底，公司技術人員已達17917人，同比增長75%。業內人士告訴《國際金融報》記者，長城汽車目前正在進行產品結構轉型，包括WEY品牌和新能源汽車的研發。長城對技術人員的渴求促使其調整了工資水平。2017年，長城汽車全年銷量共計1070161輛，同比下降0.4%。其中，哈弗品牌新車銷量851855輛，同比下降9.19%；新上市的WEY品牌共售出86427輛新車。2017年1月8日，長城汽車在公告中表示，2017年銷量目標為125萬輛。從目前的結果來看，長城僅完成了設定目標的85.6%。因此，上個月24日，長城汽車董事長魏建軍和總裁王鳳英宣布分別被處以300萬元和200萬元的年薪罰款。2018年，長城汽車的銷量似乎仍未擺脫下滑的趨勢。2月份，長城汽車共售出58336輛新車，同比下降近25%。其中，哈弗品牌的銷量僅為42169輛，同比下降37%；新品牌WEY共售出8529輛汽車，比上月下降58%。年初，長城汽車制定了2018年116萬輛的銷售目標。根據這一計算，其月均銷量必須達到近9.7萬輛才能完成目標。截至2月底，長城僅完成了目標的14.5%。長城汽車表示，長城汽車在實現銷售目標方面將有自己的步伐。3月25日，哈弗全新緊湊型SUV哈弗H4正式上市，這也標志著哈弗品牌完成了H系列車型1-9款的整體布局，實現了對SUV市場的全方位覆蓋。此外，長城汽車總裁王鳳英曾透露，到2020年，長城計劃投資200億元研發電動汽車，力爭到2025年實現70萬輛電動汽車的銷售目標。

標簽：長城哈弗發現

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