汽車經銷商利潤下滑 商業模式迎來大考

汽車經銷商利潤過高的時代已經一去不復返，單純依靠渠道擴張來帶來良好利潤的商業模式也將結束。然而，大多數汽車經銷商集團顯然還沒有做好準備，他們的利潤仍然依賴新車銷售來推動他們，如果市場放緩，這可能會影響市場。

去年，中盛控股和永達汽車等多家汽車經銷商集團的利潤出現下降。

與2011年上市汽車經銷商集團的優異業績不同，它們在2012年的經營業績并不樂觀。中盛控股剛剛發布的年報顯示，2012年實現主營業務收入約500億元，同比增長19%，實現歸母凈利潤7.5億元，較去年同期下降47%。

對于業績明顯低于預期，券商汽車分析師認為，中盛控股2012年新增的20家門店對整體銷售額的貢獻有限。與此同時，去年上半年庫存較高，為了減少庫存，公司進行了降價促銷，導致新車銷售盈利能力大幅下降。

中盛控股并不是唯一一家銷售收入增加但凈利潤下降的公司。永達汽車上周五宣布，2012年營收217億元，較2011年203億元的銷售收入增長6.9%。其凈利潤為4.7億元，較2011年的5.04億元下降了6.9%。

亞夏汽車和龐大集團（601258。上海）也不樂觀。亞夏汽車2012年業績報告顯示，去年亞夏汽車實現營業總收入41.26億元，與去年同期相比增長15.34%。同時，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7790.24萬元，與去年同期相比下降14.04%。龐大集團表示，預計2012年公司將出現6億至7.5億元的虧損。

與上述上市汽車經銷商集團不同，寶信汽車的利潤大幅增長，2012年凈利潤增長18.1%，達到7.27億元。然而，這一表現受到了質疑。一位專門從事中國汽車投資的基金經理告訴記者，寶信汽車對2012年收購的NCGA及其子公司的回報評估為1.1億元。這一回報是如何評估的？根據汽車行業的收購標準，不會產生如此大的回報。

對于目前汽車經銷商集團業績和利潤普遍下滑的原因，有業內人士指出，這不僅與市場遇冷有關，也與汽車經銷商集團利潤結構不合理有關。汽車經銷商集團的利潤仍然過于依賴新車銷售，新車銷售遇冷和行業競爭加劇將影響汽車經銷商集團利潤表現。

上述基金經理認為，去年多家汽車經銷商集團的加速擴張并沒有給公司帶來積極的財務效益，未來資本將更多關注企業業績而非行業規模。

公司收入與擴張成正比的日子將成為過去。德勤全球汽車行業領袖Joe Vitale在去年的全球汽車論壇上表示，當汽車市場遇冷時，經銷商集團應該優化收入和利潤增長結構，發展售后和金融服務，而不是盲目擴張。只有這樣，經銷商集團才能有長遠的發展。

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